1.278亿渤海信托进驻 东方基金股权易主（图）

3.2亿 9.2亿 130.8亿 74.2亿 103.8亿 91.2亿（制图 张翀）

　　业内人士认为此次交易看似溢价较高，但若与基金业历次股权转让事件相比，尚算公道。股权转让总算尘埃落定，实力雄厚的新股东渤海信托此番高调进驻东方基金，能否为公司带来新气象？

相关公司股票走势

• 东北证券
• 黑牡丹
• 招商证券
• 中信证券
• 中国石油

　　低价挂牌 高价成交

　　5月18日，上海城投作价3960万元，在上海联合产权交易所挂牌出售所持东方基金18%股权。当时业内人士普遍认为，上海城投定价过低，有贱卖的嫌疑，甚至有分析师戏称其为“地板价”。

　　始料未及的是，这部分股权竟然引来“群雄逐鹿”。据悉，6月22日当天参与竞价的包括东方基金原股东东北证券与中辉国华实业组成的联合受让方、安徽国元信托有限责任公司、黑牡丹(集团)股份有限公司、三胞集团、北京纽森特投资有限公司、渤海国际信托有限公司。

　　“到现在为止，全行业总共也不过65家基金公司，牌照发放审批非常严格，因此该牌照仍属稀缺资源。而东方基金毕竟经营多年，已经有一定的市场知名度。”北京某基金分析人士告诉记者。

　　据悉，当日交易现场，各方争夺非常激烈。在经历了数十轮激烈的竞价后，渤海信托才以1.28亿元的价格“抱得美人归”。

　　来自东方基金老股东——中辉国华实业(集团)有限公司的某位参与竞价的人士认为，这样的价格有点疯狂。

　　根据上海立信资产评估有限公司评估的结果，东方基金目前的资产总计为1.47亿元，负债总计为1689万元，净资产为1.3亿元。而东北证券财报数据显示，2010年东方基金的营业总收入为1.39亿元，营业利润为4346.36万元，净利润为3008.22万元。

　　然而，若按照基金公司股权转让通常采用的定价方式——股权价格与管理资产规模比率(Price/AUM)来衡量的话，则此次股权转让的Price/AUM为8.81%，与此前业内几起基金公司股权转让价格其实相当。

　　新金融记者查阅资料后发现，2010年9月份，日本三菱UFJ金融集团以5000万美元（折合人民币约3.4亿元）的价格收购申万巴黎基金公司（现改名为申万菱信）33%的股权时，Price/AUM为10%。

　　另外，2009年11月，加拿大保险商宏利金融斥资1.05亿欧元（折合人民币10.65亿元）收购泰达荷银基金（现更名为泰达宏利）49%股权，当时Price/AUM为8.3%。而2009年9月，招商证券向四家中资股东转让博时基金股权， Price/AUM比率为7.82%。

　　最近，中信证券为解决“一参一控”，决意挂牌转让华夏基金51%的股权。根据公告，该部分股权挂牌价定为不低于75.63亿元。照此计算，其Price/AUM仅为6.56%。

　　这不过是挂牌价而已，最终转让价格到底如何，仍是未知数。中信证券相关人士表示，华夏基金该部分股权吸引到众多买家前来咨询。坊间传言，中石油有可能成为其中一位接盘手。

　　新股东 新气象？

　　东方基金股权转让一事基本尘埃落定，而此番新股东进驻，能否为公司带来新气象？

　　对此，东方基金内部人士向新金融记者表示，目前公司业务一切照常。该人士坦陈，股东易主后，给公司带来的变化或许有限。

　　某业内人士也告诉记者，新股东进驻后，要为公司带来变化并非易事。而东方基金此次变换并非控股股东，渤海信托只是三大“二股东”之一，并没有太多话语权。

　　公开信息显示，经过此次股权转让后，东方基金的股权结构变更为：东北证券股份有限公司持有46%股权，为公司第一大股东；中辉国华实业(集团)有限公司、河北省国有资产控股运营有限公司、渤海信托持股分别持有公司18%的股权。

　　然而，市场并不乐见股东变更后，东方基金依旧维持“原貌”。东方基金成立于2004年，至今已走过7个春秋，但公司发展一直不如人意。

　　根据WIND数据统计，截至2011年一季度，东方基金的总资产净值为80.61亿元，在61家基金公司中排名第49。与同年成立的11家公司相比，东方基金的资产管理规模也排在最末。

　　2010年，东方基金旗下明星基金经理付勇出走，给了公司沉重一击。付勇是东方基金元老，曾经掌管着东方精选和东方策略成长。截至2011年一季度，东方精选仍然是东方旗下规模最大的基金，期末资产净值为61.42亿元。

　　值得庆幸的是，东方基金今年的业绩似乎有所好转。WIND数据显示，除了东方核心动力和东方金账簿两只基金表现稍次以外，其余基金的回报率均在同类基金中排在前三分之一位置。其中，东方龙混合还在同类167只基金中高居榜首位置，截至6月23日，该基金回报率为0.43%。

　　旗下基金业绩整体向好，或许与公司投研人士更迭有关。付勇离去后，东方基金从汇添富挖来庞飒担纲投资总监，并兼任东方精选基金经理，与李骥一起掌管该基金。今年以来，截至6月23日，东方精选的单位净值仅缩水3.21%，在同类167只基金中排名第20。

　　尽管“前途未卜”，但新进股东渤海信托的实力却不容小觑。公开资料显示，渤海信托注册地位于河北省石家庄市，注册资本为7.96亿元，控股股东为海航集团。

　　渤海信托大股东海航集团实力之强大，早为人知。根据该公司网站资料，海航集团于2000年1月经国家工商行政管理局批准组建，是一家以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商，产业覆盖航空、物流、金融、旅游、置业、商业、机场管理和其他相关产业。截至2010年12月，海航集团资产规模为2014.62亿元，营业总收入达647亿元。