782份上半年业绩预告折射行业“悲喜” 王亚伟也中招

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　　782份上半年业绩预告折射行业“悲喜”

　　化工、食品饮料、零售等报 喜多，房地产行业出现下滑态势、公用事业领域依旧成“灾区”

　　据统计，截至6月25日，两市共有782家上市公司披露上半年业绩预告，其中“报喜”数量超过六成，以化工、食品饮料、零售等领域为主，房地产行业出现了地区性龙头业绩同比下滑的态势。

　　782家上市公司中，480家预计上半年净利润同比增长，26家扭亏，合计占比64.71%；79家预告业绩下降，81家预计亏损，合计占比20.46%。另外，还有116家公司预平或者预告业绩不确定。

　　在506家报喜公司中，业绩预告最高增幅超100%的为121家，占比近24%。恒逸石化（000703）以同比88703%的增幅位居第一，主要系重组后公司主营变更，主要产品PTA和聚酯涤纶产品售价增长。民生投资（000416）、S*ST光明（000587）、ST张家界（000430）也以超过10倍的增幅紧随其后，上述四家公司上年同期均为亏损，主要依靠重组或投资收益实现业绩大幅增长。

　　134家公司预告业绩下滑幅度较大，其中30家公司预告净利润下滑幅度超过100%。ST能山（000720）、金宇车城（000803）等6家公司预计降幅在500%以上，以*ST丹化因无经营资产，预计上半年下滑987%为最；而ST能山、华星化工（002018）、斯米克（002162）在内的几家公司业绩亏损均包含了经营性因素，如成本上升、主要产品价格低迷或售价受制于价格战等原因。

　　分行业看，化工、食品饮料、零售等领域报喜比较普遍。

　　化工行业多家公司都提到了销售稳定增长以及募投项目产生效益给公司带来的影响。

　　食品饮料行业36家公司预告上半年业绩增长的比例达到近7成，高于平均水平，多数公司增幅在30%至50%之间，而酒类公司是增幅最高的，如古井贡酒（000596）近期预告上半年业绩增长约150%。

　　令人关注的房地产领域趋势并不乐观。31家房地产公司“报喜”的占15家，尽管依旧呈分化态势，但目前预告增长的地产公司大多规模有限，基数较小。而一些地区性地产龙头都出现了上半年可售房源减少造成业绩下滑的情况，如嘉凯城（000918）、宜华地产（000150）等公司预告业绩下滑在80%或以上。具有代表性的是，“四大龙头”之一的金地集团（600383）也预告业绩同比略有下降。

　　公用事业领域依旧是最明显的“灾区”。14家公司中仅有4家预告业绩增长，而其中电力公司依旧是亏损主流。华银电力（600744）、华电能源（600726）继续亏损，漳泽电力（000767）、长源电力（000966）业绩下滑超过100%。

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　　2011年即将过半，尽管半年报尚未开始披露，但是从目前业绩预报的情况来看，出现业绩变脸的公司并非少数。目前700余家已披露半年业绩预报的上市公司中就有23家出现首亏，而这些公司业绩的变脸也让不少基金很是受伤。

　　ST能山或亏近2亿“领衔”

　　统计数据显示，截至上周末共计784家上市公司披露了2011年半年报业绩预告，其中23家的预报类型为首亏。众所周知，首亏意味着业绩的突然变脸，投资其中的公募基金则存中招可能。

　　根据Wind的统计，目前ST能山成为变脸最为彻底的上市公司。ST能山发布业绩预告显示，公司二季度实现净利润预计约-1.8亿元至-1.2亿元之间，同比变动幅度达到-904.58%。无论是哪一家上市公司，业绩突然出现近2个亿的亏损，对股价的影响力将可见一斑。

　　ST能山一季报显示，公司前十大流通股股东名单中有三只公募基金的身影。其中嘉实回报灵活配置以1200万股位居公司第三大流通股股东，而宝盈泛沿海区域增长跟宝盈鸿利分别在一季度买入324.83万股和270.76万股。如今看来，业绩可能出现的大幅亏损，或许将使得这些基金很受伤。

　　与此同时，在业绩变脸的这些上市公司中，中招的基金公司数不胜数。以三特索道（002159）为例，公司一季报显示前十大流通股股东名单中有5个席位被基金占据。其中汇添富旗下就有3只基金重仓持有，价值精选就持有560万股。另外，中邮基金旗下也有2只基金持有。资料显示，三特索道二季度以来股价一路走低，二季度以来股价已累计下跌24.06%，上述5只基金如果尚未出逃无疑将出现账面浮亏。

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　　尽管半年报尚未正式披露，但是作为华夏系的独门重仓股，威华股份（002240.SZ）的业绩预报似可能会让华夏有点郁闷。公募基金一哥王亚伟一季度大举杀入的行为在一个季度之后看来，似乎并非明智之举。

　　威华股份业绩预告称，由于2010年12月31日增值税退税政策已到期，报告期内公司增值税退税收入预计同比大幅度减少；以及随着劳动力成本的不断提高，公司管理费用职工薪酬预计同比增加；银行借款总额的增加以及受不断加息的影响，公司财务费用预计同比大幅提高。预计今年上半年业绩将出现首亏，亏损额度或将达到4300万元，同比变动幅度达到-320%。

　　王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略在一季度分别买入100万股和79.99万股，成为威华股份的新进股东，与此同时，同为华夏系的华夏红利跟华夏复兴的买入力度更大，分别达到218.81万股跟199.99万股。如此一来四只基金的全新进入让威华股份成为华夏基金的独门重仓股。从目前业绩的变脸情况来看，华夏基金无疑将很郁闷。

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　　随着时间的推进，上市公司半年报披露工作即将展开。从投资策略角度来看，笔者认为，尽管A股近日出现报复性反弹，并收复部分失地，但市场由于中期技术指标死叉向下，国内外基本面不确定性风险仍然较大，在操作过程中，投资者可考虑捕捉业绩预期增长品种的波动机会。

　　关注预增较多的行业

　　据相关市场统计，截至2011年6月22日，共有779家公司预告了今年上半年的业绩情况。其中预计业绩增长的公司超过600家，占比近八成，预计增长幅度超50%的公司逾300家。研究发现，从行业分布来看，石化、家电、纺织服装、机械、建筑、计算机、商业零售等是业绩增长较为集中的行业。沪深交易所公开信息显示，山东海化（000822）和双环科技（000707）6月中旬均公告，受益于纯碱产品价格上涨，公司业绩将出现大幅上涨。其中山东海化预计上半年归属于上市公司股东的净利润为1.5亿-1.6亿元，同比增长651%-700%；双环科技预计上半年归属于上市公司股东的净利润为1.76亿元-1.95亿元，同比增长511.73%-576.12%。三友化工（600409）虽未预告业绩，但确认公司纯碱产品售价出现大幅上涨。行业数据显示，长三角轻质纯碱6月3日的报价是2100元/吨，从4月初的1650元/吨上涨到6月初的2100元/吨。三爱富（600636）受益于氟化产品价格上涨，预计今年上半年净利润同比增长1767%。这从某种程度上显示石化及其子行业的提价因素对相关上市公司影响明显，预计仍有部分公司业绩在未来公告中体现出增长态势。因此，可从目前已经公布的行业增长排名中，寻找预增较多的行业品种。

　　重视时点性因素配合

　　在对业绩增长品种的选择上，我们建议对时点性因素也要加以考虑。从近期A股市场表现来看，如果在行业本身业绩增长的背景下，寻找一定的时点性因素的配合，对投资更为有益。

　　从目前行业增长排名来看，工程机械行业的增长处于前列，而研究其时点性因素表明，行业同样存在利多因素的潜在刺激。据中国工程机械工业协会最新信息，工程机械行业的“十二五”规划目前已经上报国家主管部门，不久有望出台。已上报的工程机械“十二五”规划明确，到“十二五”末期，我国工程机械市场需求将达到9000亿元人民币左右，对应的年平均增长率约17%，5年累计复合增长率超87%。从其未来发展背景来看，固定资产投资的平稳增长依然是工程机械行业增长的重要驱动力。水利方面，中央“一号文件”已经明确，今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍。国家对水利建设的重点政策支持，将直接拉动挖掘机、装载机、推土机、起重机等工程机械产品的需求。公路方面，未来五年铁路固定资产投资规模将达到3万亿元左右，年均保持在6000亿元左右。而铁路建设涉及工程机械行业多个机种，如土方机械、起重机械、桩工机械等，对工程机械行业有极大的拉动作用。此外，还有保障房、高铁等方面的发展，都将会使我国基础设施建设继续保持一定的投资强度。因此，在业绩增长与时点性因素的结合中，逢低进行波动性品种的把握较有可为。（九鼎德盛肖玉航）

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　　A股一片唱多声中，一个市场“魔鬼”正若隐若现：上市公司中报即将拉开大幕，部分上市公司业绩下滑速度，可能快得惊人。

　　市场人士提醒，在资金抢筹中，投资者应警惕上市公司中报业绩陷阱。

　　两家公司的增长突然“消失”了

　　6月25日， 山推工程机械股份有限公司（山推股份（000680））发布《2011年上半年业绩预告修正公告》，公告称其今年上半年业绩“与上年同期基本持平”。

　　此前的4月27日，山推股份公告称，预计公司2011年半年度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度在50%~100%。

　　对于业绩修正的原因，山推股份称：“受国家紧缩货币政策影响，公司主营产品市场需求出现下滑以及来源于以参股公司小松山推工程机械有限公司为代表的投资收益减少，造成公司今年上半年实现归属于母公司净利润与前次业绩预告情况有差异。”

　　“短短过了两个月，山推股份的增长全没了。可见5、6月份公司的业绩下降有多快。”一位资深投资人士担心道。

　　事实上，增长突然消失的公司，并不仅仅只有山推股份，与山推股份同一天发布业绩修正公告的上市公司还有苏州天马精细化学品股份有限公司（天马精化（002453））。

　　6月25日，天马精化公告称，公司于2011年4月26日公布的一季报中预计：2011年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为50%～70%，现修正为“同向下降”。

　　然而，就是这两家“增长突然消失”的上市公司，在上周五A股的大举反弹中，其中，山推股份报收19.16元/股，涨7.4%，天马精化报收于33.63元/股，涨2.34%。

　　部分企业的订单放缓了

　　一些市场人士认为，“A股炒的不是基本面，是预期。”今年二季度上市公司业绩可能是今年全年最差的时刻，随着未来三季度政策转向，山推股份和天马精化等公司业绩有望好转。

　　一些迹象却表明，上述判断可能只是来自投资者的美好愿望。

　　6月24日，海通证券（600837）发布《宁波草根调研及其对当前货币政策判断的启示》，调研显示，“目前中小企业运营方面面临三大困难。每一个问题都有可能迅速导致企业倒闭。首先，中小企业在信贷紧缩周期中融资困难，资金使用成本高。其次，劳动力密集型行业受劳动力价格快速上升影响成本压力较大，普遍表示劳动力价格同比涨20%~30%。最后，下游需求在回落，销售增速在下滑。”

　　一公募基金经理告诉早报记者，从其公司近期调研情况来看，上市公司的两个问题不容忽视：一是不少企业反映下游企业“要货的速度慢下来了”，下订单的企业告诉上游企业“不着急，慢慢来”；二是外贸企业反映，海外订单的量开始往下走，“销售比以前慢了”。

　　眼下，上市中报业绩披露在即，谁在裸泳、谁在潜泳答案揭晓在即。从已公布的业绩预期来看，消费、化工、建材等部分行业上市公司业绩可能超预期。

　　分析人士称：“市场目前是反弹还是反转，仍有争议，君子不立于危墙之下，投资者对有业绩陷阱的公司应尽量回避。”

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　　据天府早报报道，最近一段时间，越来越多的公司开始披露中期业绩预报。截至6月23日，两市披露业绩预告的公司已经达到779家。不少分析人士认为，中报预报的情况已经成为市场行情启动的一个契机、一个转折。

　　“虽然有所反弹，但大盘的日子现在不好过啊，月底这几天可能尤其明显。”华泰证券（601688）首席策略分析师陈慧琴对市场表示担忧，不过她并不完全悲观，因为她笃定，中报的行情会出现，7月中旬之前，大盘一定会探出真正的底部来。

　　业绩预增是主旋律

　　不管上市公司的整体业绩状况到底如何，至少从目前公布的预告情况看，“业绩预增”是主旋律，这也是投资者期望中报行情的主要原因。

　　截至6月23日，沪深两市发布业绩预告的779家公司中，业绩预增的公司达到184家，续盈100家、扭亏和略增的公司达到319家，而业绩预减的公司为28家，略减、首亏和续亏的公司为137家。从预报情况看，大约80%的公司业绩报喜，业绩向好是大概率事件。

　　从行业上看，上半年业绩预增的公司主要集中在化工、机械、家电、服装纺织、商业零售等行业，而业绩悲观的公司则集中在部分医药、电力、军工和ST公司之中。根据银河证券的统计，从预告的利润增幅看，建材行业的整体利润增幅最大。

　　不过，对于上市公司的预增情况，分析人士并不完全认同。国元证券（000728）投资总监康洪涛认为，现在市场公布的只是预报情况，而且大多数预喜的公司会选择先公布，不好的公司可能会集中在后期披露。不过，即便是业绩预增，也需要投资者进行仔细甄别，看是否为一次性收益、是否为业绩基数太低，是否具备持续性。

　　反弹会来反转难现

　　在业绩预告一片大好的形势下，投资人开始期待行情了。不过，目前似乎还不是乐观的时候，分析人士几乎一致认为，指数即将迎来的只是反弹，并非反转。

　　国金证券（600109）财富管理中心首席分析师周隽认为，现在市场氛围过低，四连阴之后再次出现缺口，市场在技术面上有反弹的需求，不过并不是反转，因为底部需要反复确定。

　　的确，目前市场的底部阶段，只是估值底部，至于政策底部和市场底部，没有人能够预测。从政策面上看，加息的预期依然存在，高度紧缩的货币政策并没有改变；从市场层面看，流动性依然被政策所制约，银行储蓄和房地产投资市场流出来的资金并没有大规模投入股市的迹象。

　　5月M1增速回落至12.7%，较上月降0.2%。华泰证券首席策略分析师陈慧琴坦言：“如果加息能够早点出现对市场可能会更好。不过，目前大盘跌到这个点位，基金、社保、阳光私募、保险等资金都已经割不动了，甚至可能都在逢低小额买入，市场近期可能会探至2550-2500点确认底部之后，指数才会开始有所表现。”

　　券商观市

　　中金公司：七上八下

　　目前A股进一步下跌的空间在10%左右。预计“七上八下”，即7月上旬至8月下旬间，A股有望实现触底反弹。

　　攻略：“七上”中关注盈利增长稳定且估值较低股和超跌反弹股；“八下”关注具备定价能力和长期业绩增长潜力的成长股。

　　国泰君安：悲观中确认底部

　　下半年股市会在一片悲观中确认底部，可能在下半年某个时点，多种因素的变化率趋势相同，均正向有利于股市。

　　攻略：在库存下降阶段，谨慎的投资者选择确定性的大金融，可攻可守；激进的投资者应该关注中小型成长股。

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　　据钱江晚报报道，上周五晚上，又有4家公司发布业绩预增公告，其中阳普医疗（300030）预增80%~100%，建研集团（002398）预增115%~145%，山推股份（000680）预增50~100%。电科院（300215）预增60%~90%。据统计，目前公布业绩预告的公司有781家，其中预增的480家。中报业绩同比翻倍公司有84家，占比10%，其中78家中报预增，6家预盈。

　　值得关注的是，在84家业绩翻倍公司中，仅有两家为创业板公司，他们是易联众（300096）和秀强股份（300160），可见创业板公司今年在利润增长能力上远不如中小板和主板公司。

　　业绩预增翻倍公司一览

　　代码简称中报增幅

　　000011 深物业A（000011）预增113~152%

　　000039 中集集团（000039）预增150~200%

　　000411 英特集团（000411）预增750~800%

　　000417 合肥百货（000417）预增150.18%

　　000507 珠 海 港 预增124~154%

　　000532 力合股份（000532）预增580~730%

　　000563 陕国投A（000563）预增100~150%

　　000599 青岛双星（000599）预增218.71%

　　000606 青海明胶（000606）预增14478.41%

　　000610 西安旅游（000610）预增3050.6%

　　000626 如意集团（000626）预增100~150%

　　000635 英 力 特 预增190~240%

　　000692 惠天热电（000692）预增323~429%

　　000707 双环科技 预增511.73~576.12%

　　000795 太原刚玉（000795）预增250~300%

　　000822 山东海化 预增651~700%

　　000935 四川双马（000935）预增260.26%

　　000962 东方钽业（000962）预增350~400%

　　000965 天保基建（000965）预增110~121%

　　000998 隆平高科（000998）预增120~150%

　　002005 德豪润达（002005）预增300~350%

　　002006 精功科技（002006）预增1907~1954%

　　002033 丽江旅游（002033）预增180~210%

　　002034 美 欣 达 预增4900~5600%

　　002055 得润电子（002055）预增200~250%

　　002092 中泰化学（002092）预增280~330%

　　002102 冠福家用（002102）预增6550～7000%

　　002118 紫鑫药业（002118）预增338~357%

　　002132 恒星科技（002132）预增260~310%

　　002136 安 纳 达 预增150~200%

　　002155 辰州矿业（002155）预增300~350%

　　002161 远 望 谷 预增100~130%

　　002176 江特电机（002176）预增150~170%

　　002233 塔牌集团（002233）预增110~140%

　　002235 安妮股份（002235）预增100~130%

　　002246 北化股份（002246）预增730~760%

　　002268 卫 士 通 预增600~650%

　　002269 美邦服饰（002269）预增600~900%

　　300096 易 联 众 预增100%以上

　　300160 秀强股份 预增127~141%

　　600160 巨化股份（600160）预增200%以上

　　600199 金种子酒（600199）预增130%以上

　　600256 广汇股份（600256）预增100%以上

　　600461 洪城水业（600461）预增200%以上

　　600654 飞乐股份（600654）预增120%以上

　　600724 宁波富达（600724）预增约200%

　　600798 宁波海运（600798）预增100%左右

　　600810 神马股份（600810）增幅300%以上

　　600975 新 五 丰 增幅100%以上

　　作者：九鼎德盛肖玉航来源中国证券网)