2011年3季度策略：预期宜反复 持基需稳健

　　众禄基金研究中心核心观点

　　】二季度股指没能延续一季度的上涨趋势，在4月下旬开始展开调整，我们在一季度策略中提到，通货膨胀、货币政策、经济增长、外围市场都具有一定的不确定性，在这样的情况下，市场的预期难以达成一致，市场持续上行的几率较低，二季度股指走势符合我们的判断。展望三季度，我们认为影响股指走势的关键因素仍为通胀形势，虽然目前普遍预期三季度通胀将见顶回落，但仍需要基本面数据的验证，在这过程中经济数据和政策力度的超预期因素仍将对股指构成干扰，在经济数据好转之前，股指仍然以结构性和阶段性机会为主，在基金组合的配置上，仍然以稳为主。

　　一、2季度市场总结

　　今年2季度上证指数收于2762点，较上季2928下跌166点，跌幅5.67%，收盘指数落于季均线下方77点处。上证季成交额6.69万亿，比1季度7.98万亿减少16.17%。季形态为缩量下跌。（本季度深证成指收于12111，下跌3.60%；中小板指收于5816，下跌9.09%）。本季上证波动区间为3067-2610，幅度为457点，较1季度波动幅度（351点）增加30.20%，震级放大为3级，前一季度为2级。

　　今年2季度上证指数收于2762点，较上季2928下跌166点，跌幅5.67%，收盘指数落于季均线下方77点处。上证季成交额6.69万亿，比1季度7.98万亿减少16.17%。季形态为缩量下跌。（本季度深证成指收于12111，下跌3.60%；中小板指收于5816，下跌9.09%）。本季上证波动区间为3067-2610，幅度为457点，较1季度波动幅度（351点）增加30.20%，震级放大为3级，前一季度为2级。

　　4月1日至6月29日，开放式偏股型基金平均下跌5.96%，表现小于同期上证综合指数6.82%的跌幅。期间517只开放式偏股型基金收益率分布在1.56%和-14.96%之间，其中，万家中证红利涨幅最大，而银华内需跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌6.27%，指数型基金平均下跌6.18%，混合型基金平均下跌5.36%，债券型基金平均下跌0.75%。

　　二、3季度市场预测

　　从4月下旬股指开始回落，6月底触及2610点后股指有所反弹，大盘风格指数表现超越中小盘风格指数，经众禄指数预测系统预测，三季度上证阻力区间3260-2990，支撑2535-2345，主波动区间为：2990-2535。

　　三、众禄投资策略

　　1.基金投资策略

　　稳健策略—偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。

　　2.新基金认购策略：最优新基金选择—银河消费驱动（股票型）

　　消费，不变的主题。

　　3.基金定投策略：“众禄定投红绿灯”绿灯

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