广发基金朱平：下一批顶尖选手是做科技股的

　　15年资本市场拼杀经历，使年逾不惑的朱平最终选择了“入市随俗”的投资风格。

　　今年42岁的朱平，在经历15年的投行和公募基金管理人职业生涯中，最终选择了“入市随俗”的投资风格。

　　6月24日，朱平在广州接受早报记者采访时说，在A股市场要想每年做得好，只有一条 路，就是跟着市场走。“如果说我有什么风格，那就是跟着市场的风格走。”

　　朱平是投行出身，于2000年加入公募基金，目前担任广发基金的副总经理，分管广发基金专户业务。资料显示，朱平在2002年3月至2004年4月管理基金科汇期间，取得了38.8%的收益，高于同类基金平均20.9%的收益率。此后他于2004年加入广发基金，主要分管广发基金的投资业务。

　　“公募基金都有排名的压力，因此做公募比较适合的做法就是一部分组合和市场主流配置相似，同时拿出10%到20%的资金做自己研究透彻、能够挣大钱的股票。”朱平说，“做投资真正赢别人的也就10到20个百分点的股票，也就是说，其他东西因为和市场类似，差距不大。”

　　在谈及对目前市场看法时，朱平说，今年整个市场的趋势是小盘股在和价值接轨，整体市场机会不大。其中，周期股由于去年的利润好，可能会有机会。而从布局的角度看，现在是新兴产业的战略布局时机。“看新兴产业不是看行业，而是看团队和老板。我不能说一定能够挣到钱，但是如果你想挣钱，你想10年以后很幸福，只有走这条路。”

　　做投资，赢别人的

　　只是几只股票

　　从2005年5月份开始，朱平开始在网上写关于投资的博客。6年之后，他成了惟一一位还在坚持写博客的基金界高管。如果一段时间没写博客，朱平经常会听到这样的问话：“你怎么长时间没写啊？赶快写，我们想看。”

　　其博客基本上一个月更新一期，每期讨论时下热点，穿插小故事。“我就想写得好玩点，我想通过这种方式传达投资不是枯燥、痛苦的。”朱平说，他理想中的方式，是优雅、从容，有意义的一种行为，并不认同为了利润去博弈。

　　“当然赚钱也很重要。”朱平说，做投资赢别人的就只有几只股票，如果有10至20个百分点持仓，股票涨幅50%到100%，那整个基金就可以多涨10%~20%。比如其管理过的基金科汇，对长江电力、扬子石化收购的持仓都在7%以上。

　　朱平在1996年到2000年曾在广发证券做过投行工作。作为一个曾经帮助公司上市的投行人员，朱平“只相信自己的判断”，“因为表面的东西和真实的东西是有差距的。”

　　朱平说，差距主要来自两个方面“一是类似于语言差异，比如看报表或者材料本身，可能我想表达的并不一定很乐观，但是看的人可能很乐观”。

　　另一方面则类似于误导性的引导。“比如股票上市时为了吸引投资者，一般都会把投资亮点找出来，但这种亮点很多时候是一种定性的东西，而定性的东西包括公司的运行模式，不一定是可靠的。因此，当作为外部投资者去看时，既不能不当真，也不能太当真，你要相信自己的判断。”

　　“当然，凭借自己的判断也会看错。错误是市场的一部分。”朱平说，“有一天开会，有个人说你们都是基金英雄，但是你们应该下跌时把股票卖了，上涨的时候把股票买进。什么股票涨得好就买什么股票。哪有这个水平！”

　　提前布局收益很大，

　　风险也很大

　　广发基金的同行对朱平的评价是：风格比较灵活飘逸。

　　“我们在"6.24"行情前把之前的股票基本上都卖了，重新换了一批股票。”朱平解释说，“中国的市场挺怪，它每年的风格都不一样。所以你要换，如果不换就没戏。”

　　如果说基金科汇比较遥远的话，那么近一点的案例有2008年广发核心精选。尽管广发核心精选的基金经理不是朱平，但朱平是广发基金分管公募基金投资的高管。

　　资料显示，该基金在2008年7月16日成立，截至2008年9月30日，该基金的股票仓位仅为8.97%，债券则有34.73%；截至2008年12月31日，其股票仓位为66.69%，债券下降至18.48%。

　　据悉，朱平在2008年初曾一度对市场比较乐观，但是之后则比较悲观。由于广发核心精选是7月份成立，“在2008年并不参与基金业绩排名，那么最重要的就是以低仓位控制风险。”朱平说，10月份其已经判断经济要见底，但该基金的大幅加仓却是在1800点，“提前布局收益很大，但是风险也会很大。”

　　“还有一种做法是长期，股票通常是前11个月不行，到最后一个月把全年都涨出来。但这种方式在公募当中挺难的。第一，持有的股票不一定买那么多；第二，如果一下就比别人低十几个百分点，基金经理可能就下课了。”

　　科技股很难做，

　　但一涨就是三五倍

　　朱平说自己理论上是一个什么赚钱，便会投资什么的人。但对于重组股，他却表示做得不好，玩得也不多，“没有业绩支撑，心里没底就拿不住”。

　　实际上，在2005年、2006年，广发基金是最早一批买央企重组概念股票的基金公司。

　　“我让我们研究员把所有央企的线索都搞出来，之后全部买了。但后来因为相关原因，我们将之前买入的央企概念重组股全都卖了，这些股票拿到都很便宜，而最终一个也没有拿住。”朱平回忆说。

　　朱平补充说，“当然，也有人就是那个时候做重组股作出感觉了。但重组股不是那么容易的，有可能要等两三年，也有的等了两个月就兑现了。”

　　不过，在A股市场的迅速变化下，朱平认为做消费股的投资经理可以做到中上等，但是中国下一批顶尖选手是做科技股的。“说实话我觉得我自己都不行，科技股太难做了。但是科技股一涨就涨三五倍。”

　　朱平解释说，判断一个公司的管理团队比较容易，但是判断一个公司的技术是否能引导潮流太难了。“只有理解了才会相信，而且是狂热的相信。就像苹果在iPad卖之前，主流的人都不认为iPad会卖得火搞iPad干嘛，它跟iTouch是一样的东西，只不过放大一点，而且那是平板电脑，我们已经有手提电脑了。没想到一出来就挤破头。”

　　作者：柯智华 (来源：东方早报)