金鹰基金杨绍基:质地优良的公司股票才能创新高

　　6月最后两周股市上演了百点大反弹。上证综合指数从最低的2610点，最高反弹超过2700点。市场的投资热情也在此被点燃，那么目前的市场走势究竟是新一波牛市的开始，还是仅仅是一个反弹？对此，记者采访了金鹰中小盘基金经理杨绍基。

　　面对市场突然爆发的热情，作为一名拥有多年投资经验的基金经理人杨绍基依然表现的十分谨慎。杨绍基表示，底部从来都是后验的，目前来看，A股市场的平均市盈率水平已经到了历史底部区间。估值水平进入底部区间是市场见底的参照条件，但不是充分条件，市场是否能真正走出底部，最终是多个条件共振的结果，而且过程总是反复的。

　　同时，作为金鹰基金的投资总监，杨绍基认为，虽然目前市场和经济已经进入了特定的阶段，政策可能面临超调，股票市场和个股也可能面临超调。但是针对目前的震荡行情，作为机构投资者，金鹰基金不会一味地看空或赌反弹看多。杨绍基说：“在这个点位上，一方面，我们对大幅减仓卖出股票会非常谨慎，另一方面，对一些已经进入价值区间的优质个股，我们会按照战略性资产配置的原则，逐步策略性建仓。在总体的资产配置方面，我们采取均衡配置。”

　　针对其掌管的金鹰中小盘基金的具体操作策略，杨绍基说，在今年的金鹰中小盘的操作中，卖出了一批在可预见的未来一段时间内盈利增速难以支撑当前估值的中小盘股票，并在市场运行方向不是很明朗的情况下，把仓位控制在一个相对适中的水平静待时机。

　　对于如何防范中小盘股风险，杨绍基指出，防范中小盘股风险和防范任何股票风险一样没有太大区别，不过由于中小盘股票的波动幅度高于大盘的波动幅度，且考虑到流动性因素，对中小盘股票的交易一般会采取偏左侧的策略。

　　在具体的股票选择上，“因此，我们更为关注的是组合资产中的股票质地，并不是所有的股票都能在下跌后涨回来的，只有质地优良的上市公司股票，其股价才能在市场调整结束后跟得上市场的上涨步伐，并不断创出新高。”杨绍基说。

　　由于市场的震荡和风格转换，令基金业的资产保有率出现了负增长。根据wind数据，截至今年6月末，今年基金行业的资产保有量为2.37万亿元，与2010年末相比资产保有增长率为负5.2%。就在基金同业资产规模萎缩的环境下，据计算，截至今年6月30日，金鹰基金公司的基金总资产为80.5亿元，与2010年末相比资产保有率取得了13.7%的正增长。