大象基金业绩分化 大成“四俊”整体实力强

　　与小规模基金“船小好掉头”比，动辄上百亿的大象基金，往往显得笨拙，且大多时候与市场热点无缘。

　　《投资者报》记者发现，截至今年一季度末，主动管理型基金中，资产规模上百亿的共有44只，其中数量最多的基金公司是华夏，旗下有6只基金过百亿；另外，大成、广发 、博时各有4只。

　　从业绩上看，由于基金公司业务的着力点、投研实力、人员配置等的不同，业绩分化较大。Wind数据显示，44只“大胖子”基金最近一年的收益，前三名分别是华夏优势、广发聚丰、大成财富管理，回报率均超过22%。

　　单从基金公司层面看，大成旗下“四俊”整体业绩较好。究其原因，一方面与该公司最近两年对投研调整成效较大关系密切，另一方面，与其对大象基金的人才倾斜明显有关。

　　整体向好之根：研究制胜

　　大成基金公司旗下共有4只规模超百亿的基金，分别是大成财富管理2020、大成蓝筹稳健、大成价值增长、大成创新成长，基金经理分别是曹雄飞、施永辉、何光明和杨建勋，他们的证券从业年限均超过10年，有较丰富的管理经验，其中，施永辉、何光明均连续进入《投资者报》一年一度的“基金经理赚钱榜”前列。

　　据《投资者报》记者了解，大成基金最近两年在投研上进行了一些较大的改革，“超额收益源于超越市场的深入研究”这一理念不断在投资中得以强化，使得公司的整体业绩提升较大。

　　在接受《投资者报》记者采访时，曹雄飞认为，成绩归根结底在于以“专业管理专业”为核心的投研体系改革开始发挥作用，研究对投资的驱动作用得到根本性改观。

　　“在管理上，各专业委员会委员均是所在领域的一线专业人士，各司其职，扬其所专。”以投委会为例，投委会委员全部由基金经理、资深研究员、交易负责人、金融工程师等一线专业人才构成。

　　“这样的安排保证了做投资决策的，均是离市场最近的、最有投资经验的一批人，彼此之间很容易理解对方的想法和逻辑。尤其在瞬息万变的市场中，这样能够做到更加专业和高效，能更迅速地捕捉机会、规避风险。”

　　这在最近一年基金业绩上体现较为明显。

　　根据《投资者报》数据，大成财富管理2020、大成蓝筹稳健、大成价值增长、大成创新成长近一年的业绩分别为22%、16%、14.7%和13%，同期同类基金平均业绩为10%。

　　大成财富管理：一再求稳

　　最近一年，规模108亿元的大成财富管理2020生命周期回报率为22%，远超过同类基金11%的平均收益。

　　该基金投资于权益类证券的比例持续递减，投资于固定收益类或货币市场工具的比例持续增加，使得整个基金组合的资产配置变得相对更加稳健，而基金的投资目标也由从追求资本增值为主转变为追求当期收益为主。

　　以今年为例，该基金契约约定从2011年开始，权益类投资上限由原来的95%下降至75%，固定收益类及货币类下限由5%上升至25%。在股票市场整体疲软而债市收益可观的背景下，有利于基金业绩的增长。

　　而研究总监曹雄飞亲自管理，对该基金业绩贡献较大。

　　公开资料显示，曹先后在招商证券（行情，资讯）、鹏华、景顺长城、建信基金公司工作。其中，两次进入大成基金公司。

　　2006年1月至2007年6月曾任大成精选基金经理。2007年下半年转投建信基金，并担任建信优选成长基金经理。2008年12月复又回头加入大成，曾兼任大成精选基金经理；2010年2月12日起任大成财富管理2020基金经理，取得不错的回报。

　　大成蓝筹稳健：紧盯契约

　　最近一年，规模144亿元的大成蓝筹稳健回报率为22.68%，排在同类119只基金的第16位。

　　大成蓝筹稳健是以蓝筹股为主要投资标的。根据契约，股票投资部分的80%投资于上证180指数成份股和深证100指数成份股。基金经理施永辉曾连续两年位居《投资者报》“基金经理赚钱榜”前列。

　　了解施永辉，其实可以从几个数字开始。

　　13年证券从业经验，2003年就加盟大成。自2006年1月起，至今一直担任该基金经理，现同时兼任股票投资部副总监。

　　谈及投资，施永辉说道，“坚持精选蓝筹，稳健投资，不失为一个好的策略。”

　　作为一个资产规模上百亿的基金，2007年和2008年大牛市和大熊市对施的影响巨大，尤其在2008年，由于在宏观经济判断上比较乐观，仓位较高，基金净值损失严重。这次教训让施永辉感悟良多，在总结大象基金管理经验时，他说：“最重要的是大类资产配置，挣钱的时候多挣一些，赔钱的时候少赔一些，这样后面才有机会。”

　　施永辉还认为，对基金经理最起码的要求是严格遵守契约。

　　“我给持有人传递的信息就是，蓝筹股涨时，我管理的基金肯定会涨；蓝筹股不涨时，如果基金净值不涨，需要大家理解。”

　　与大成蓝筹稳健不同的是，大成价值增长主要投资标的是被低估的价值增长类个股，截至一季度末资产规模115亿元，最近一年，回报率为20.56%，排在24只同类基金第3位。

　　基金经理何光明是大成“老将”，早在1999年就进入大成。

　　大成创新成长主要投资于价格处于合理区间的优质股票，资产规模109亿元，原基金经理今年4月辞职，现任基金经理由原工银瑞信权益投资部总监杨建勋担任。

　　杨建勋也是公募“老将”，2000年至2006年任职鹏华基金，随后加入工银瑞信，先后任工银瑞信精选平衡、工银瑞信稳健成长及工银瑞信红利基金经理，期间取得较好业绩。

　　

百亿规模以上的“大象”基金近一年业绩排名表
基金名称	基金类型	一季度末规模（亿元）	今年上半年业绩（%）	成立以来的业绩（%）	成立时间	近一年以来业绩（%）	近一年同类业绩排名(名次/总数)	大象基金近一年业绩总排名	现任基金经理
华夏优势增长	普通股票型基金	210.20	-8.20	186.38	2006-11-24	29.63	2/278	1	巩怀志,刘文动
广发聚丰	普通股票型基金	248.56	-1.93	374.53	2005-12-23	23.07	8/278	2	易阳方
大成财富管理2020	偏债混合型基金	107.90	-8.86	142.99	2006-09-13	22.11	7/161	3	曹雄飞
富国天益价值	偏股混合型基金	102.88	-1.88	520.49	2004-06-15	20.98	9/161	4	陈戈
华商盛世成长	普通股票型基金	114.40	-9.41	163.06	2008-09-23	20.71	14/278	5	庄涛,梁永强,孙建波
博时主题行业	普通股票型基金	120.94	3.86	402.14	2005-01-06	20.24	21/278	6	邓晓峰
广发小盘成长	普通股票型基金	102.33	-4.61	357.04	2005-02-02	20.14	23/278	7	陈仕德
易方达深证100ETF（行情，资讯）	被动指数型基金	188.05	-5.03	279.66	2006-03-24	19.17	29/278	8	林飞,王建军
南方成份精选	普通股票型基金	112.52	0.59	-1.16	2007-05-14	18.37	31/278	9	陈键,应帅
易方达深证100ETF联接	被动指数型基金	111.37	-4.80	-5.18	2009-12-01	18.08	34/278	10	王建军,林飞
广发策略优选	偏股混合型基金	105.56	-10.02	203.02	2006-05-17	17.88	20/161	11	冯永欢
融通深证100	被动指数型基金	166.21	-4.96	270.44	2003-09-30	17.25	38/278	12	陶武彬,王建强
光大保德信核心	普通股票型基金	116.76	-2.02	205.20	2004-08-27	16.81	39/278	13	钱钧
大成蓝筹稳健	偏股混合型基金	144.04	-7.08	249.17	2004-06-03	16.30	24/161	14	施永辉
易方达价值成长	偏股混合型基金	241.11	-7.30	50.02	2007-04-02	15.53	30/161	15	潘峰
大成价值增长	平衡混合型基金	115.14	-6.26	393.22	2002-11-11	14.69	38/161	16	何光明
南方绩优成长	普通股票型基金	107.03	-5.84	134.05	2006-11-16	14.20	69/278	17	史博,张原
鹏华价值优势	普通股票型基金	111.87	6.70	175.15	2006-07-18	13.45	77/278	18	程世杰
大成创新成长	偏股混合型基金	108.96	-7.19	-10.49	2007-06-12	13.23	48/161	19	杨建勋
光大保德信优势	普通股票型基金	112.10	-4.98	-26.13	2007-08-24	11.70	101/278	20	周炜炜
华夏沪深300	被动指数型基金	225.14	-2.15	-13.60	2009-07-10	11.63	105/278	21	方军,张弘弢
嘉实沪深300	被动指数型基金	326.95	-1.89	201.97	2005-08-29	11.62	106/278	22	杨宇
博时裕富沪深300	被动指数型基金	125.52	-1.89	163.62	2003-08-26	11.42	108/278	23	汤义峰,张峰
嘉实策略增长	偏股混合型基金	100.60	-13.27	54.04	2006-12-12	10.67	62/161	24	邵健,邵秋涛
华夏红利	偏股混合型基金	213.84	-4.36	536.05	2005-06-30	10.59	63/161	25	谭琦,赵航
银华核心价值优选	普通股票型基金	167.09	-7.19	454.21	2005-09-27	10.55	120/278	26	陆文俊
华夏回报	平衡混合型基金	114.21	-2.52	473.57	2003-09-05	10.51	64/161	27	胡建平,张剑
长城品牌优选	普通股票型基金	120.16	4.71	-19.77	2007-08-06	9.72	136/278	28	杨毅平
华夏成长	平衡混合型基金	110.38	-5.82	395.07	2001-12-18	9.28	74/161	29	童汀
诺安股票	普通股票型基金	177.59	-7.87	278.51	2005-12-19	9.10	146/278	30	邹翔,杨谷
博时价值增长	平衡混合型基金	180.47	-1.54	307.16	2002-10-09	8.31	84/161	31	夏春
中邮核心成长	普通股票型基金	216.65	-9.04	-34.89	2007-08-17	7.60	170/278	32	谭春元,邓立新
长盛同庆（行情，资讯）	普通股票型基金	157.30	-3.95	2.20	2009-05-12	7.58	172/278	33	王宁
广发大盘成长	偏股混合型基金	122.47	-11.30	-13.54	2007-06-13	7.54	94/161	34	许雪梅
兴全趋势投资	偏股混合型基金	135.51	-6.37	515.90	2005-11-03	7.27	95/161	35	张光成,王晓明
华夏蓝筹核心	偏股混合型基金	111.81	-7.70	26.24	2007-04-24	6.92	99/161	36	杨泽辉,刘文动,王怡欢
中邮核心优选	普通股票型基金	126.35	-10.00	168.11	2006-09-28	6.71	180/278	37	王丽萍
银华富裕主题	普通股票型基金	109.44	-13.62	139.92	2006-11-16	6.61	183/278	38	王华
景顺长城精选蓝筹	普通股票型基金	105.21	-5.34	-18.40	2007-06-18	6.25	189/278	39	唐咸德
博时精选	偏股混合型基金	103.57	-6.81	252.78	2004-06-22	6.06	108/161	40	马乐
易方达上证50	增强指数型基金	258.17	0.27	130.77	2004-03-22	5.96	192/278	41	林飞
汇添富均衡增长	普通股票型基金	181.33	-11.87	141.86	2006-08-07	5.27	206/278	42	苏竞,陈晓翔,欧阳沁春
华夏上证50ETF（行情，资讯）	被动指数型基金	199.69	1.42	162.45	2004-12-30	4.68	214/278	43	方军
华安策略优选	普通股票型基金	116.01	-14.32	-27.84	2007-08-02	4.48	220/278	44	殷鸣
华宝兴业行业精选	普通股票型基金	135.65	-7.64	-7.97	2007-06-14	4.45	221/278	45	蒋宁,李靖,任志强
嘉实稳健	偏股混合型基金	129.16	-4.91	213.33	2003-07-09	3.78	133/161	46	林青
华夏盛世精选	普通股票型基金	112.81	-9.44	-11.70	2009-12-11	2.32	242/278	47	刘文动,张勇,阳琨
博时新兴成长	普通股票型基金	161.58	-7.80	9.91	2007-07-06	1.90	247/278	48	李培刚
嘉实主题精选	偏股混合型基金	132.43	-8.05	228.32	2006-07-21	1.67	139/161	49	邹唯
交银蓝筹股票	普通股票型基金	106.08	-7.96	-21.92	2007-08-08	1.49	251/278	50	张媚钗
融通新蓝筹	偏股混合型基金	134.83	-11.39	302.37	2002-09-13	1.40	141/161	51	汪忠远,吴巍
银华道琼斯88精选	增强指数型基金	100.47	-5.91	269.05	2004-08-11	-4.90	272/278	52	陈秀峰

　　(岳永明)

　　作者：岳永明来源投资者报)