中报业绩成“试金石” 基金追捧确定性成长

　　A股近期的反弹，让投资者对新一轮行情充满遐想。多位基金经理在接受中国证券报记者采访时表示，下半年，业绩确定性将成为行情的主线，只有那些业绩保持确定性增长的个股才会受到投资者的追捧。反之，则会继续遭遇冷落。正在拉开的上市公司半年报大幕，正是检验个股业绩能否保持确定性增长的试金石。

　　反弹步入“观察期”

　　上周A股从强势上扬回归反复震荡，让投资者对反弹的持续性产生一定担忧。对此，多位基金经理表示，影响A股上扬的因素较多，反弹演变成新行情需要多个因素的合力。但这些因素是否发生变化，仍需要持续观察。

　　“在目前时点上，A股很快发动一轮中级别的行情，在宏观面上的基础还不具备。另外，从短期来看，市场资金还相对紧张，银行间市场拆借利率高居不下。因此，A股是否会马上发动一轮新的行情，还需要再观察一段时间。”上投摩根新兴动力拟任基金经理杜猛表示。

　　天治成长精选拟任基金经理章旭峰则指出，CPI、宏观经济下滑以及企业盈利变化都需要重点观察。从5月份数据来看，整个工业增加值环比还是不错，但未来能否持续需要观察。而在目前较高的利率水平下，整个社会的需求在缓慢下降，这究竟会对企业盈利造成多大影响，也需要观察。

　　不过，业内人士指出，从目前来看，市场的悲观情绪正在修复，政策面也传出朦胧利好，这些对A股反弹的进一步深入都有所帮助。而从估值的角度分析，即便目前尚不具备行情反转的条件，但其处于底部区域已是共识，持股的风险已有所降低。

　　业绩将成“主旋律”

　　业绩高成长预期落空，是上半年许多中小盘个股暴跌的重要原因。在这一轮去伪存真的浪潮过后，业绩确定性将成为下一轮行情的主角。

　　章旭峰表示，下半年情况会和上半年不一样，业绩确定性增长将成为市场主流。“目前估值确实很低，但市场投资者信心依然不足，根源在于宏观经济以及政策的潜在变化，导致企业盈利出现了不确定性，而这是投资者比较担心的。所以，"贪婪"的前提，是在下半年找到业绩确定性增长的个股。至少我会特别关注这一点，每个季度去了解上市公司基本面的变化，不管是成本变化，或者是政策变化，不清楚的就去了解，以追求它的确定性。”章旭峰说。

　　杜猛则指出，就目前的中小盘股投资机会而言，下半年可能会出现一个分化，因为市场永远追求成长，最受追捧的也是成长股。到了下半年，真正的成长股会展现出来，中报将成为一个试金石。

　　(李良) 来源中国证券报)