市场混沌 基金推崇精确投资(图)

　　虽然今年以来的A股市场行业配置、个股精选越来越具有挑战，但国内一些基金经理的前瞻性还是让部分行业、个股难逃投资法眼，对于基金经理而言，配置一个正确的行业或个股是未来跑赢市场的法宝。

　　⊙本报记者 安仲文

　　明星基金经理独门股强势反弹

　　“并非没有优质 的个股，其实是我们没有做好个股精选。”深圳一家合资基金公司投资总监此前对《上海证券报》表示，目前A股市场上显然存在一些优质个股。

　　一些明星基金经理似乎就很擅长捕捉优质个股。创业板的捷成股份在这波反弹行情中表现强劲，该股六月份以来的涨幅超过30%。捷成股份亦属于业绩较为抢眼的公司，今年一季度公司取得1675万元的业绩，净利同比增幅超过43%，而半年度业绩又预计超过4000万元，同比增幅更超过50%。捷成股份似乎是孙健波的独门股，后者管理的华商盛世成长、华商策略优选合计持有捷成股份约86万股，为捷成股份第一大机构投资者。

　　孙健波看重的青岛金王亦证明精选个股的价值。虽然青岛金王去年已出现了一波较大的上涨行情，在股价高企的背景下，该股今年以来几乎没有调整，并在股市大幅调整之下呈缓慢上升态势，今年来取得超过16%的正收益，其中二季度以来的涨幅亦超过6%。青岛金王在今年一季度几乎没有受到其他基金经理关注，因此孙健波一季度对青岛金王的增持操作独具慧眼，青岛金王披露的一季度末的前十大流通股股东名单中，仅有的三只基金，分别为华商盛世成长、华商策略精选、华商领先企业基金，合计超过2400万股。

　　王亚伟管理的华夏大盘、华夏策略基金介入的天晟新材成为今年创业板市场中少有强势品种，在创业板指数今年以来出现24%的跌幅之际，天晟新材的同期涨幅却超过39%，二季度以来涨幅亦超过16%，天晟新材今年一季度业绩同比增幅622%。

　　王亚伟管理的两只基金同期投资的山西焦化亦为基金带来较好的业绩贡献。华夏大盘、华夏策略基金在今年一季度合计持有山西焦化超过1800万股，上述两只基金也是山西焦化一季度前十大流通股股东中仅有的机构投资者，因此山西焦化完全符合独门股的概念，这种个股精选的结果是山西焦化今年以来至今涨幅超过92%。

　　碱业板块迎来独立行情

　　碱业板块是今年股票市场上少数几个贯穿上半年的强势行业，由于二季度以来股市出现调整行情，基金经理在行业配置上的策略很难收获成功，大多数一季度强势行业在二季度都难以为继。

　　但碱业板块在A股市场上孤军奋战的姿态还是令基金经理感到欣喜。南方绩优基金重仓持有的神马股份亦在今年的弱市环境中成功抵御了下跌风险，神马股份今年一季度以来涨幅超过68%，这家主营化纤、氯碱类化工的上市公司一季度取得净利润6680万，同比增幅392%，中报业绩亦预计增幅超过300%以上，南方绩优基金在今年一季度末增持该股至988万股。值得一提的是，业务与神马股份极其类似的氯碱化工今年以来亦同期抵御了市场的系统性下跌，其正收益亦高达98%左右。

　　而诺安基金独门投资的青岛碱业、嘉实研究精选独门投资的三友化工、天治核心成长独门投资的双环科技今年涨幅也分别达到63%、42%、46%；诺安基金投资总监杨谷管理的诺安股票基金今年一季度末持有1000万股青岛碱业，嘉实研究精选持有466万股的三友化工，天治核心则持有303万股双环科技。

　　明星基金经理王亚伟一季度期间对碱业板块的投资颇具慧眼。王亚伟管理的华夏大盘基金在今年一季度期间强力增持山东海化超过2400万股，华夏策略基金同期亦增持600万股，截至今年一季度末，王亚伟经过一番增持后持有的山东海化超过了4400万股。今年以来山东海化的正收益高达53%，显然碱业板块正面临着景气上升。山东海化6月13日公告称，预计上市公司今年上半年取得净利润超过1.5亿，同比增幅将超过650%。

　　涉矿概念股成就财富效应

　　值得关注的是，今年一些个股因涉及矿产开发而备受资金青睐，从而成就独立行情，其中万力达、长征电气这两家电气设备类上市公司即是其中的典型。事实上，电气设备类行业在今年曾面临景气度下滑、竞争残酷、业绩表现不佳等一系列负面因素，但由于两家上市公司均传出涉矿信息，股价因此出现一波较大的行情，万力达、长征电气涨幅分别达到95%、100%。

　　迪康药业、金瑞矿业也因涉矿概念而出现股价大幅走高的现象，今年以来股价分别上涨了192%、88%.

　　房地产上市公司鼎立股份今年以来股价上涨逼近80%，而此番强势很大程度上源自上市公司的涉矿信息，鼎立股份今年6月份披露，，以自有资金1.78亿元收购桂林恭城鑫盛矿业有限公司持有的桂林恭城鑫宝矿业有限公司51%的股权。

　　孙健波管理的两只华商系基金所重仓的明星电力亦因涉及钒矿项目受到市场追捧，明星电力今年以来涨幅达到26%，截至今年一季度末，华商盛世成长、华商策略基金合计持有其超过1300万股。

　　鹏华盛世创新基金独家持有的万泽股份同样是一只电力股，公司于今年7月1日发布公告称因传闻公司涉及矿业投资而停牌。万泽股份今年六月份以来股价上涨超过42%。鹏华盛世创新基金在今年一季度末增持该股后持有617万股。

　　涉矿概念的强势表现某种程度上暗示了当前市场对资源稀缺性的追逐。国投瑞银中证上游资源指数基金拟任基金经理刘伟分析指出，由于上游资源类股票本身兼有的抗通胀和稀缺性的特性，在经济长期向好的背景下，一直被看作经济向上时期收益的放大器，具备长短两相宜的配置优势。从长期来看，中国经济转型是一个长期过程，投资拉动的模式还是未来很长一段时间的主要方式，所以对于资源需求方面是不用担心的。供给方面，大宗商品供给瓶颈一直存在，如石油、铜储采比只有20年左右，而且新兴市场对应人口是几十亿人，历史上看欧美国家在完成工业化、城镇化的过程中是几亿人的需求，目前几十亿人的需求对大宗商品价格必然是一个长期支撑。历史经验显示，通胀高企的阶段，势必引发上游资源价格持续看涨。从中国整个产业链来看，上半年很多产品处于去库存的过程，下半年随着政策转向必然会出现一个补库存的过程，对产品价格会有更好的期望，相应公司的股票也会有一定支撑，对周期性把握较好的投资者可以择机进取以获取收益的最大化。

　　另类个股投资

　　博取超额收益

　　基金经理在A股市场的一些另类投资也颇引人注意，此类个股投资在今年的调整行情中也十分耀眼，而这种另类投资大多数的机构投资者均来自中小基金公司，显示中小基金公司对于挖掘的个股的重视，显然个股对于资产规模较小的基金而言具有较大的贡献。

　　以冠福家用为例，这家在A股市场中名不见经传的上市公司今年以来股价上涨已超过90%，尽管一季度大幅上涨，但该股在二季度的反弹行情中也没有闲着，冠福家用六月份以来的涨幅超过了23%。但冠福家用的投资价值在大多数公募基金经理那里并没有得到认可，截至今年一季度末，冠福家用前十大流通股股东名单中仅有一家机构介入——天治创新先锋基金持有其67万股。冠福家用属于基本面逆转的品种，该股主营业务为日用陶瓷产品，去年业绩出现近亿元的亏损，但今年一季度开始出现3800万的净利润，同比增幅超过2700%，并预计中报业绩预增6500%以上。

　　虽然去年股价强势的个股普遍在今年出现萎靡不振的现象，但主营煤化工的中小板公司东华科技可能是一个例外，去年其股价涨幅已达到95%，因此，去年介入的基金经理从该股撤出也可能考虑到股价已经历大幅上涨，包括富国天益价值基金、东吴新创业基金等基金经理均减持退出该股，但上述撤出的基金经理如果将资金投入到其他个股，考虑到今年的市场表现，上述撤出的资金进行再投资则将面临一定的亏损概率。因此，坚定持有该股的国泰金鹰增长基金及一季度新进的华夏回报、信诚盛世、广发聚瑞基金则充分感到这家中小板公司的抗跌价值，东华科技的强势在今年依旧持续，在中小板遭市场抛弃之际，东华科技今年至今的涨幅亦超过9%，而参考今年六月以来的反弹，东华科技同期反弹则超过14%。

　　此外，创业板的汤臣倍健近期在创业板品种中亦表现得尤其强势，汤臣倍健自今年6月份以来反弹涨幅超过25%，兴业社会责任基金是汤臣倍健的第一大机构投资者，持有其超过70万股。值得一提的是，汤臣倍健显然是一只具有较好业绩的上市公司，其今年一季度净利润超过4000万，同比增幅超过25%，并预计今年中报业绩增幅50%至70%间，上半年度净利润不低于8200万。

　　作者：⊙本报记者 安仲文 (来源：上海证券报)