华夏基金51%股权挂牌作价81.6亿

　　7月4日，北京金融资产交易所公告，中信证券拟转让华夏基金51%股权，受让方分为五家，股权作价共计81.6亿元。至此，备受关注的华夏基金股权转让终于正式进入挂牌阶段，挂牌终止日为7月29日。

　　公告显示，挂牌股权项目分为5份，即51%的股权分别被拆分为11%、10%、10%、 10%和10%，其中11%股权挂牌价格为17.6亿元，其余10%股权各自挂牌16亿元。

　　如果按照此计算，华夏基金所有股权价值至少价值160亿元，比之前148亿元的评估价高出12亿元。

　　对于华夏51%股权转让价格的“高低贵贱”也是市场关注的重点之一。从海外基金公司股权转让的价格条件来看，最为常用的指标是价格与管理资产规模比率（Price/AUM比率），而根据华夏基金挂牌价格和2215亿元资产管理规模计算得出，该比率为7.2（以华夏基金2011年年中管理规模计算）。

　　对比2009年招商证券以26.28亿元出让博时基金24%的股权计算，博时基金当时全部股权价值近110亿元，每股转让价格为109.5元/股，Price/AUM比率为5.18（以当年底资产管理规模计算）。

　　对此，一位业内人士分析：“行业发展阶段不同，在竞争越发激励的当下，基金公司盈利能力都会因时而异。然而，华夏基金较高的比率Price/AUM还是证明了其在市场中的强大号召力。”对于中信证券而言，稳固拥有行业龙头老大地位的华夏基金何时挂牌转让，都将成为“香饽饽”。

　　对于5家受让方，中信证券分别提出了硬性门槛。挂牌公告显示，11%和其中10%股权资产的受让方应为国有独资或国有控股企业（非金融机构），另外10%和10%股权的受让方应为在中国境内（不含港澳台）合法设立并有效存续的企业（非金融机构），余下10%股权受让方仅需满足法律法规规定的基金公司股东的条件。

　　同时，5家受让方都被要求现有实缴注册资本和2010年度经审计的净资产均不低于人民币10亿元。不过，此次中信证券设立的华夏基金股权转让门槛并没想象中严格。

　　而此前关于5家受让方有各种猜测，一位券商分析师指出：“按照交易规则，转让方应当会同产权交易机构共同对意向受让方进行资格审核，根据转让标的企业的具体情况采取网络竞价方式确定受让方。”也就是说，即便如此前消息所称受让方已大致确定，届时仍将有符合条件的企业参与最终的竞价，华夏基金51%股权最终成交价有望超越目前的挂牌价。

　　据天相最新数据显示，截至2011年6月30日，华夏基金管理资产规模达到2215亿元，比第二名与第三名分别多出769亿元和804亿元。虽然连续两年未有新产品发行，但其仍然在行业内保持绝对的领先地位。来源上海证券报)