弹指间,上半年已经过去。基金上半年业绩正成为近期的热门话题。
在过去半年里,上证综指期间震荡下跌1.64%,深证成指则下跌2.79%。市场风格方面,沪深300指数期间下跌2.69%,而中小板指数下跌14.83%,跌幅较大。
Wind数据统计显示,截至6月30日,主动股票
型开放式基金下跌了7.91%,偏股混合型基金平均净值下跌7.52%。上半年的市场风格转换也导致了股混开基排名换班现象的发生。但是,弱市出猛将。
尽管多数基金经理上半年给出的答卷均难让人满意,但仍有那么一批堪称猛将的基金经理在此期间实现了正收益。
这个队伍中包括南方基金的蒋朋宸、汪澂和鹏华基金的程世杰、博时基金的邓晓峰、长城基金的杨毅平、富国基金的宋小龙。当然,老牌“一哥”王亚伟也在其列。
【战绩篇】
逾九成股混开基收益为负,基金排名大换班
回顾2011年的上半年,沪深股市延续2010年的震荡走势,坐了一趟“过山车”,一季度市场以春节长假为分割点,基本呈现先抑后扬的走势,二季度,特别是4月中旬以来,A股市场遭遇大幅下跌。
此后,A股市场自6月中下旬以来又迎来一波反弹走势。这样的市场表现也在一定程度上带动股票型基金以及偏股混合基金的整体业绩,早在6月20日,当时市场上实现正收益的基金经理仅有三位。
市场风格方面,与2010年不同的是,前期持续低迷的大盘股在今年上半年开始有所表现,而中小盘个股则出现了一定的回调。截至2011年6月30日,沪深300指数期间下跌2.69%,而中小板指数下跌14.83%,跌幅较大。
股混开基上半年收益惨淡
先来看今年上半年普通股票型基金的业绩整体情况。Wind数据统计显示,剔除尚未成立的新基金后,238只普通股票型基金里出现负收益的基金共有226只之多,占比94.96%。
从净值下跌幅度分布情况来看,44只基金下跌幅度在5%以下,108只基金下跌幅度在5%至10%之间。
而下跌幅度在10%以上的基金共有74只。其中,排名垫底的3只基金分别为银华内需精选、光大保德信中小盘及海富通中小盘。其在今年上半年的净值分别下跌20.4%、19.76%以及17.7%。
再来看偏股混合型基金的业绩整体情况。Wind数据显示,剔除尚未成立的新基金,125只基金里共有117只基金在上半年出现了负收益,占比93.6%。
其中,共有23只基金净值下跌幅度在5%以下,48只基金净值下跌幅度在5%至10%之间。同时,净值下跌幅度逾10%的基金共有46只。
排名垫底的3只基金分别为华富竞争力优选、华富策略精选以及华商动态阿尔法,这3只基金今年上半年净值分别下跌17.75%、17.25%以及16.38%。
市场风格导致基金排名大换班
在表现均不给力的同时,股票型基金以及偏股混合型基金的排名情况也发生了较大的变化。追根溯源,市场风格的变化是主因。
从整个上半年来看,中小板在经历去年的结构性牛市后,成为上半年的重灾区,较沪深300相对跌幅超10%,而创业板指数跌幅更高达25.64%。
对比年初以来的沪深300和中小板指数走势可以发现,在2011年初至1月25日的下跌行情中,沪深300抗跌,奠定了该板块的相对优势。随后的分化主要发生在3月底,中小板震荡后开始回落,而沪深300进一步走高,震荡筑顶。
此外,市场风格的切换也可从行业指数的涨跌中看出。Wind数据统计显示,上半年上涨幅度前五的行业分别为家用电器、黑色金属、房地产、综合以及建筑建材。上涨幅度分别为10.54%、8.74%、4.98%、3.66%以及3.19%。
反之,下跌幅度前五的行业分别为电子元器件、信息服务、信息设备、医药生物以及餐饮旅游。下跌幅度分别为15.64%、15.29%、14.97%、14.08%以及12%。
回看基金表现,市场风格的切换也使得基金排名与去年相比发生了较大变化。
截至6月30日,股混开基中业绩排名前十的基金中,除去华夏大盘、华夏策略以及华安宝利配置,其他基金去年业绩均在平均线以下。
另外,除王亚伟管理的两只基金外,去年业绩排名前十的基金如今业绩也都在平均线以下。如华商盛世成长、银华行业股票上半年分别下跌8.92%、12.35%。
业绩反转的情况也体现在了公司层面上。
来自海通证券的数据显示,2011年上半年股票投资基金管理公司综合业绩排名前十的分别为东方、新华、信达澳银、长信、富国、鹏华、博时、南方、宝盈和长城。
其中,东方基金以平均-1.03%的净值增长率位居股票投资基金公司第一名。紧随其后的新华基金和信达澳银基金上半年平均收益率分别为-1.77%、-1.9%。
海通证券高级基金分析师单开佳表示,排名靠前的基金公司2010年业绩相对较差,2011年业绩提升较大,多数是因为其坚持持有的大盘蓝筹在近期市场风格转换过程中业绩出现较为明显的改观。
19只基金硕果仅存 获得正收益
尽管大部分基金经理在上半年风格发生切换且剧烈震荡市场中的表现难让人满意,但是大浪淘尽始见金,依旧有一小部分基金经理交出的答卷令人关注。
Wind数据统计显示,获得正收益的股票型基金经理共有11位。其中,位居首位的即是管理南方隆元产业主题的蒋朋宸、汪澂,上半年取得正收益6.89%。
紧随其后的则是鹏华价值优势的程世杰、博时主题行业的邓晓峰,分别在上半年取得正收益6.57%、4.15%。
再来看偏股混合型基金,获得正收益的基金共有8只。相关基金经理方面,排在首位的是富国天瑞强势精选的宋小龙,上半年取得正收益3.47%。
次之的则是王亚伟,其管理的华夏策略精选、华夏大盘分别取得正收益2.88%、2.37%。广发内需增长的陈仕德则以1.49%的正收益排在第三位。
此外,另外四只正收益的偏股型混合基金国投瑞银稳健增长、上投摩根中国优势、新华泛资源、华安动态灵活配置均为双基金经理制。
值得一提的是,市场风格转换导致的基金排名反转现象也发生在这些实现正收益的股混开基上。如今排名前三的南方隆元产业主题、鹏华价值优势、博时主题行业在去年的排名均在两百名开外。
【猛将篇】
回想去年,市场是结构性板块的春天。大市值、强周期的板块在下跌板块中首当其冲。在这样的情况下,一部分坚持做蓝筹股的基金损失惨重。而具备成长股风格的小规模基金中却黑马辈出。
转眼间格局已经改变。现在,对于这一批为数不多能够实现正收益的基金经理,或许会有声音认为这仅是半年的业绩,并不能代表什么。
但是需要注意的是,仅仅是能在上半年弱市之中且同行几乎全军覆没的情况下脱颖而出,这一点就已够格担当“猛将”二字。下面,请看理财一周报一一梳理阐述上半年业绩排名最靠前的六位猛将的操作轨迹。
南方汪澂
一季度建仓石化双雄
南方隆元产业主题,自年初至6月30日,该基金实现正收益6.89%,以微弱的优势领先排名第二的鹏华价值优势,从而拔得头筹,成为上半年里股混开基的冠军基金。
从投资风格来看,南方隆元基金经理汪澂一直坚守大盘蓝筹股不动摇。而在南方隆元今年一季报中,汪澂自己也提及:“目前,隆元基金保持了相对适中的股票配置,主要是大盘央企蓝筹股。”
观察其管理的南方隆元前十大重仓股,首先映入眼帘的就是数只“中字头”股票的身影,“石化双雄”、“南北车”也都出现其中。一季报显示,南方隆元前十大重仓股中共有7只“中字头”股票,分别为中国石油、中信证券、中国联通、中国重工、中国石化、中国船舶以及中国神华。
从持股量来看,仅中国石油、中国石化这样一对石化双雄组合,汪澂管理的南方隆元就分别持有了5177.83万股、4430万股,依次分别占到基金净值8.09%、4.96%。从时间来看,石化双雄的一季报内容也分别透露出了汪澂是在今年一季度里建的仓。
同样是汪澂一季度建仓的中国神华,上半年的走势也有亮点。一季报显示,汪澂管理的南方隆元于今年一季度新进中国神华,持有1243.91万股。
从走势看,中国神华自今年1月末以来走出了一波拉升走势,大智慧数据显示,该股上半年股价共计上涨21.97%。截至6月30日,中国神华收盘报价30.14元/股,而在汪澂建仓期的一季度里中国神化加权均价仅为26.66元/股。另外,汪澂所拿的另外3只前十大重仓股也是货真价实的大盘蓝筹股,分别为北大荒、民生银行及长江电力。
事实上,汪澂在南方隆元一季报中表示:“油价的上涨会延缓全球经济的复苏步伐,尤其是加大了新兴市场国家通胀的压力。寻找抗通胀板块如资源类、农业类上市公司可为我们带来投资机会。”
鹏华程世杰
老牌基金经理重仓低估值
上半年股混开基业绩排在第二名的是程世杰管理的鹏华价值优势。与现今公募基金业内不断涌现出的少壮派甚至80后基金经理相比,从业14年之久的程世杰堪称老牌基金经理。
需要指出的是,程世杰取得如今抢眼表现的一方面原因是在去年热炒中小盘时坚守低估值蓝筹。
回看鹏华价值优势2010年年报,程世杰坦承:“长期以来,本基金坚持价值投资的理念,持仓以大盘蓝筹股为主,并偏向于低估值的周期性品种,回避主题投资。尽管如此,我们仍然坚信我们持有的股票顺应价值投资理念并具有投资价值。”
所幸的是,至少从上半年来看,这样的坚守终究得到了回报。
鹏华价值今年一季报显示,程世杰所拿的前十大重仓股均以低估值蓝筹为主,其中银行股就有招商银行、民生银行、华夏银行3只,持股数量依次为600万股、1.35亿股、2601.21万股,分别占基金净值7.56%、6.75%以及2.92%。
众所周知的是,银行股在今年上半年中曾有过一波集体性的走强。大智慧数据显示,招商银行上半年股价上涨1.64%,民生银行上半年股价上涨14.14%,而华夏银行表现稍差,上半年股价微跌0.28%。
在今年的一季报里,程世杰表示;“从目前的估值水平看,大盘股相对估值优势仍然较为明显,绝对估值水平也较低,将重点关注适时参与。受房地产调控政策影响,房地产行业的估值水平也具一定吸引力。”
博时主题邓晓峰
看好大蓝筹
股票型基金的第三名为邓晓峰管理的博时主题行业,其上半年间实现正收益4.15%。
在回顾今年一季度的操作时,邓晓峰在一季报中表示:“本季度基本维持了原有的配置,仅略做调整,减持了部分汽车、家电、IT、电气设备行业类公司,增加了煤炭、保险、零售等行业公司。”
这样的表现也体现在了博时主题行业的前十大重仓股变化上面。一季报数据显示,同为基金重仓股的江铃汽车、华域汽车、美的电器均在当期遭到了邓晓峰的减持。其中,美的电器减持幅度达到了1950万股。
但不得不提的是,基金增减情况显示,邓晓峰在今年一季度对上海汽车进行了80万股的增持。一季报数据显示,博时主题行业第一大重仓股即为上海汽车,持股6480万股,占基金净值9.91%。
同样得到邓晓峰青睐的还有中国建筑,其管理的博时主题行业在过去的一季度中共计增持999.94万股,从而持有2.28亿股,占基金净值6.98%。从走势来看,上海汽车股价在上半年共计上涨了27.66%。
另外,邓晓峰也在一季报中表示:“回归基本面是今年的主流,市场的分化会继续。中小板、创业板公司的调整才刚刚开始,远未结束,后面将不断面临业绩低于预期和估值水平下降的双杀以及大小非层出不穷的减持。以银行、地产为代表的低估值蓝筹公司估值水平有望回升。”
长城品牌优选杨毅平
低估值应对不确定未来
在实现正收益的基金经理中,重仓银行股的还有长城品牌优选基金经理杨毅平。Wind数据显示,此次杨毅平管理的长城品牌优选今年上半年实现正收益3.98%,排在股票型基金第四位。
从一季报数据来看,长城品牌优选前五大重仓股均为银行股。个股占基金净值比方面,兴业银行、浦发银行分别占到了长城品牌优选净值9.93%、9.18%。
在长城品牌优选的一季报中,杨毅平指出:“注重选择低估值且盈利能够持续增长、具有良好性价比的股票进行投资,是必须坚持的基本原则。”
富国天瑞宋小龙
青睐地产股
仅从偏股混合型基金来看,上半年期间,宋小龙管理的富国天瑞强势精选以3.47%的净值增长率位居首位。
在富国天瑞的一季报里,宋小龙表示:“大盘蓝筹价值股以其极低的估值水平和确定的业绩增长逐步得到投资者的认可,市场表现积极趋好。”一季报显示,宋小龙管理的富国天瑞前十大重仓股中半数为地产股,分别为保利地产、万科A、金地集团、招商地产、新湖中宝。从净值比角度来看,上述5只地产股共计占到富国天瑞净值29.86%。从走势来看,上述5只地产股上半年大都有较好走势,如招商地产股价上半年上涨14.73%。
王亚伟
依然坚挺
无论同行业绩如何,老牌“一哥”王亚伟在今年上半年交出的答卷依然可以用“给力”来形容。
Wind数据统计显示,上半年期间,王亚伟管理的华夏策略精选以及华夏大盘精选净值分别实现了2.88%、2.34%的增长,排名位列偏股混合型基金第二、三名。
此外,去年年末排名大战时与王亚伟你追我赶的孙建波管理的华商盛世成长上半年业绩已排在同类产品百名开外。
王亚伟的功力可见一斑。在其管理的两只基金的一季报里,王亚伟均表示:“看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股;如果不出台更严厉的房地产调控措施甚至政策有所放松的话,调整充分的房地产股将有较大的上涨空间。”
重仓股方面,王亚伟管理的两只基金一如既往表现出较大的相似性。广汇股份、东方金钰、交通银行、山东海化、宝钢股份以及洪都航空6只个股均出现在了两只基金前十大重仓股中。
可以说,王亚伟再一次赌对了。从时间来看,其管理的两只基金均在去年四季度对山西焦化(当时还被称为*ST山焦)进行了建仓。去年四季度该股加权均价为8.69元/股。
此后,山西焦化便开始利好连连。公司股价自3月初就开始了一波单边上涨的走势,其间股价最高一度达至17.09元/股。
持股数方面,山西焦化一季报显示,华夏大盘持有其1300.24万股,华夏策略持有其500.05万股。