来源：好买基金研究中心
市场回顾
一、 基础市场
上周，沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2797.77点，涨38.41点，涨幅为1.39%；深成指收于12404.34点，涨226.26点，涨幅为1.86%。小盘股强于大盘股。中证100上涨1.44%，中证500上涨3.30%。上周，23个申万一级行业23行业上涨，
上周，中信标普全债指数上涨0.06个百分点。
上周，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨0.59%。标普500上涨0.31%；道琼斯欧洲50下跌0.38%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨1.47%，印度孟买上涨0.51%。
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| 数据来源：Wind、好买基金研究中心 |
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| 数据来源：Wind、好买基金研究中心 |
二、基金市场
上周市场普涨，所有基金都取得了正收益，其中最好的是股票型基金，涨幅为2.25%，其中63%的基金战胜了沪深300指数，混合型及指数型上涨1.90%，QDII涨1.49%，债券型涨0.22%。
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| 数据来源：Wind、好买基金研究中心 QDII净值截至日为2011年7月7日 |
上周，股票型涨幅前三的分别是广发聚瑞涨3.98%，宝盈资源优选涨3.95%，华夏优势增长涨3.89%，混合型前三的分别是华商动态阿尔法涨4.53%，兴全有机增长涨3.54%，招商核心价值涨3.40%。QDII前三分别是易方达亚洲精选涨3.44%，诺安全球黄金涨2.79%，工银瑞信全球配置涨2.62%。指数型前三分别是鹏华上证民企50ETF涨3.65%，华夏中小板ETF涨3.30%，南方中证500涨3.12%。
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| 数据来源：Wind、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2011年7月7日 |
债券型收益前三的分别是南方多利增强A涨1.70%，易方达稳健收益A涨1.16%，工银瑞信双利A涨0.90%。货币型的收益基本维持在正常水平。
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| 数据来源：Wind、好买基金研究中心 |
好买观点
一、CPI略超预期，不改反弹趋势
上周一两市大幅上涨，随后几个交易日围绕2800点反复震荡，上周五上证综指收于2797.77点。上周两市成交量小幅反量。市场活跃度上升。
周末，央行公布了6月份的CPI、PPI数据，CPI数据虽然略超预期，我们认为这不改变反弹延续的趋势，主要理由如下：
其一，上周三，央行宣布自7月7日起加息25个基点，市场也普遍预计6月CPI处于高位，但央行改变了今年以来一个月一提准二月一加息的节奏，释放出调控放缓的信号。在上周一央行召开2011年第二季度货币政策委员会例会中，重提去年三季度例会后不再提的注意政策的“稳定性”以及“把握好政策节奏和力度”。这也意味着未来的政策调控可能趋缓。
其二，前期下调后，中报行情可期。越搏弈越会回到基本面，而中报正是基本面的直接证据。前期个股特别是中小盘个股有较大幅度下挫，中报业绩向好，可能带来纠错性的反弹。首批上市公司半年报将于下周揭幕，按目前预约日期，川大智胜、银河电子和立讯精密三家公司将余7月14日首批披露半年报。由于目前上市公司业绩预告较为充分，一些公司业绩基本明朗。截至7月8日，共有870家上市公司发布了中期业绩预告，其中超过8成的公司业绩预喜。
其三、基金仓位处于历史水平，增加市场弹性。截止到7月7日的日度仓位测算结果，与上周四的数据相比，主要有以下特点：整体仓位上，股票型基金仓位继续小幅下降，从81.60%降至80.55%，基本与近3年股票型基金平均仓位80.03%持平；行业配置上，周期类股票居多，采掘、房地产、家用电器、建筑建材和金融服务为前5位；行业变化上，金融服务遭到大幅减仓，上游资源类行业加仓比例较大。
二、偏股型基金的选择
在经济向下的背景下，我们认为市场的风格会偏向于大盘股、稳定成长类低估值股票。在基金的选择上，我们看重基金经理在“白马”股上的选择能力。基金经理风格的稳定性仍将是我们考察的重要因素。
三、债券型、指数型、封闭式、QDII基金的选择向
上周资金面维持紧张局面。相比前一周末，7天SHIBOR上升30.59个基点，至6.2542%；30天SHIBOR下降138.3500个基点，至5.8892%。资金面比6月末略有改善，但由于5号法定存款准备金补缴款，资金面总体来看仍偏紧，7天回购利率上下波动，但周五仍保持在6.0%以上。从银行间国债收益率曲线变动来看，3年期以下的债券收益率有所上升，而中长期债券收益率变动不大，反应出中长期限债券对利率变动钝化。由于资金面仍维持在偏紧的局面，债市维持震荡走势。在股市表现较好，新股收益率明显上升的情形下，可投二级市场及打新的债券型基金会相对较好。
上周，小盘指数型基金表现相比较好。短期来看，在指数型基金的配置上建议以均衡为主，既配置中大盘指数，也配置中小盘指数为标的的指数。
上周，26只传统封闭式基金净值平均上涨1.93%，价格平均上涨1.30%，整体折价率为8.42%。从上周末的数据来看，25只传统封闭式基金的平均到期时间是3.47年，折价率提供的静态年化回报率为2.98%，较前期略有上升，但仍处于历史低位，缺乏吸引力，而且我们也观察到，近期封闭式基金二级市场价格平均表现也弱于股票型基金的平均表现。我们认为，封闭式基金短期内难有相对（相比开放式基金）优势，但考虑到市场的反弹走势，可从净值排名和价格排名的错位中，参与封闭式基金的短期投资。
上周五，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指收于12657.20点，下跌0.49%。标普500收于1343.80点，下跌0.70%；道琼斯欧洲50 收于2570.85点，下跌0.70%。主要是受到了周五盘前，美国劳工部宣布，6月的非农就业人数环比增加1.8万，失业率升至9.2%的影响。不过其他的数据如过去两周内制造业与零售数据都有所好转，而在周四的时候，受利好零售商月度销售数字与ADP私营领域就业数据推动，美国股市收高，主要股指收于2011年新高。因此周五的下跌除了非农数据不佳之外，还有获利回吐的原因。欧洲银行业的新一轮压力测试即将公布，市场有所担忧引发股指下跌。在下一阶段，继续配置新兴市场国家的QDII，以及注重区域配置的均衡性。
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