新股赚钱效应再现 基金不为所动猛杀价

　　即使比亚迪上市后连续大涨、7月6日上市的3只创业板新股因涨幅过大甚至被临时停牌，基金在一级市场参与打新仍然谨慎。在瑞丰光电、明家科技和瑞丰高材3只创业板新股最近公布的网下配售公告中，给出有效询价的基金数量仍处于偏低水平。此外，基金比多数询价对象更爱杀价 ，同时报价的分歧也更大。

　　从新股的初步询价中不难发现，基金比多数询价对象更钟爱杀价，在杀价的同时，为防止踏空配售，有同一基金公司旗下的多只产品分别在不同价位挂单，此外，基金公司之间的报价分歧也很大。比如，有25家基金公司旗下67只产品参与了瑞丰光电的初步询价，报价区间是7元/股～16元/股，加权平均价是10.72元/股，低于推荐类对象和证券公司的报价，但给出最低和最高价的都是基金公司。海富通旗下3只产品给出了7元/股的最低价，华夏基金内部分歧比较大，在旗下14只参与的产品中，华夏大盘和华夏策略给出了16元/股的最高报价，华夏行业精选(LOF)仅给出7.35元/股，此外还有9元、9.6元、10元、10.4元和10.5元5个价位。

　　在明家科技的初步询价中，18家基金公司旗下41只产品参与，报价区间是6.8元/股～11元/股，加权平均价是8.81元/股，低于推荐类对象、财务公司、证券公司和保险公司的报价。工银瑞信报价低，旗下3只基金都报价6.8元/股，华夏基金旗下8只产品报出了8.6元、9元、9.6元3个价位，渤海证券的自营账户给出了12元/股的最高价。

　　在瑞丰高材初步询价中，16家基金公司旗下44只产品参与，报价区间是10元/股～20元/股，加权平均价是14.73元/股，低于推荐类对象和财务公司的报价，给出最低和最高价格同样是基金公司。建信稳定增利给出了20元/股的最高价，招商基金旗下一只社保产品给出了10元的最低价，此外华夏基金旗下10只产品参与报价，给出14元、15元、16元、18元4个价位。

　　此外，从上述3只创业板新股的超额认购倍数可以看出，基金等机构整体参与不活跃，除瑞丰光电认购倍数为33.5倍外，明家科技认购倍数为16.67倍，瑞丰高材认购倍数为7.5倍。历史数据显示，以始于2010年11月的新股发行体制二阶段改革为界，2010年前10个月机构的认购倍数是66倍，和而泰认购倍数更是高达232倍；改革后，机构的平均认购倍数已降至20多倍，而庞大集团更是创下了1.73倍的网下认购倍数新低。

　　由于机构整体认购积极性不高，报价也更趋谨慎，这直接拉低了其最终发行价格，使得3只创业板新股的最终发行价格都低于此前主承销商给出的估值区间。比如，瑞丰光电的最终发行价格10.8元/股，此前主承销商给出的合理估值区间为15元/股～19.8元/股；明家科技的最终发行价格10元/股，此前主承销商给出的合理估值区间为12.34元/股～14.85元/股；瑞丰高材的最终发行价格16元/股，此前主承销商给出的合理估值区间为16.36元/股～20.45元/股。

　　作者：木子来源证券时报)