华商基金：三季度股市行情仍会胶着

　　曾于去年夺得冠军基金经理称号的华商基金投资部总经理孙建今日表示。 “投资一定要具有前瞻性，投资逻辑和思路一定要有其内在生命，不能是伪价值。 ”孙建波不止一次说道，而投资的生命和灵魂却是被他反复提及的。

　　入夏的天气忽冷忽热，温差时常超过10度。而股市的 表现亦是冷热不均，尤其在经历近期一些突发事件后，这个夏天的市场看来注定不轻松。那么在积极信号时而闪现的今天，我们能否乐观的预期股市的明天？

　　真实就是灵魂所在

　　华商基金投资部总经理孙建波说：“一个至少可以坚持2到3年有效的投资逻辑让我心里很有底。 ”在他眼中，真实就是灵魂所在。

　　市场中题材股、消息股总是让投资者眼花缭乱，而智者总能拨开云雾，找到最真实的投资逻辑。 “与其在经济短周期和通胀预期、宏调措施上反反复复，不如跳出这种相对短期的判断，从中国在经济转型的角度从容布局。 ”华商基金二季度以来的集体上攻或许从侧面印证了其投资逻辑与市场的高度契合。

　　而自去年力压王亚伟摘得冠军基金经理头衔后，孙建波更加懂得博采众长，让我们看到了一位具有远见且深谙舍得的投资人。大到投资逻辑，小至投资组合，都能清晰地看到其中活生生的灵魂。

　　让视野再宽远一些

　　“把视野放得长远一些，”孙建波指出，“前期，市场正处于周期股较好，中小盘股偏弱的短周期中，而中国经济的转型始终是大的方向，立足低估值蓝筹股去配置真正受益经济转型的成长性品种，是我们这几年的投资主线。 ”“目前来看，市场可能存在短期补库存和上半年进展拖后的政府投资加快实施的情况，相关行业可能会受益。 ”

　　不过，“资本市场助力中国经济转型，不分品质、鸡犬升天的炒作是不对，那么不分青红皂白、泥沙俱下的抛售也是不对的，当多数人对转型类的品种弃之如屣时，或许我们更能从中找到不错的投资机会。 ”他特别强调。

　　“很多人投资喜欢从纯的经济周期来考虑，但是除了经济周期之外，还有行业长期趋势会影响到投资效益，将两个经济周期重叠在一起考虑，当两个周期都处于上升期时进行投资，能够获得的收益才是最大。 ”

　　目前，对通货膨胀保持警惕，孙建波指出，保持宏观调控措施的稳定性和连续性，会逐步理顺价格体系，有利于长期稳定发展。如果基于短期数字的变化而左右摇摆，则真有可能形成“滞涨”，届时才是左右为难。由于投资者对通货膨胀、宏观调控力度有不同的预期，所以，预计三季度股市仍会胶着。

　　农产品价格还会涨

　　在他看来，今年以来农产品价格上涨还是一个持续的趋势。因为当前的通胀很重要的一方面，就是成本推动。这种成本推动是人口、土地、能源、环保这些基本要素的再平衡过程。从生产效率来说，农业生产效率的提升速度与工业、服务业相比是比较缓慢的，这也将推动农产品价格的上涨。

　　孙建波表示，在2005年、2006年之前，更多的是一种概念的机会，那时农副产品价格比较低，因此企业很难实现真正的盈利。但进入2007年之后，整个农业基本情况发生变化。随着农副生产、产品价格的上升，农民、农业企业从事农业生产时采用优质的资源和更高效率的手段，都促使农业企业产生更多的效益。对于农业转型中受益企业，孙建波建议重点关注四个领域的相关企业，一是消费升级领域的相关企业；二是农资销售领域的企业；三是农业机械，以及提供农业机械的企业；四是非常典型的生物农业相关的企业。

　　责任编辑：徐丽平

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