华泰柏瑞信用：债市环境转好 投资收益机会增多

【认购建议】推荐认购

【德圣点评】

上半年债券市场走弱，受此影响，很多债基出现了亏损，投资债基的低风险投资者苦不堪言。随着政策紧缩步伐放缓，资金短期紧张局面会缓解，在利率水平相对高位的情况下，下半年债券基金存在两条明显的投资机会：一是利率水平将维持高位，债券的票面回报可观；二是在资金紧张局面改善的情况下，债券的交易性投资机会增多。华泰柏瑞基金公司在这个时候推出华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金，一方面债券市场环境正逐步转好，另一方面新发基金具有一定建仓优势，因此，未来该基金的投资机会增多，基于以上分析，我们向投资者推荐认购该基金。

【产品特征】

华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金的投资目标是：基金通过系统的信用分析，优化投资组合，在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳健增值。基金投资理念是：深入研究宏微观经济以及货币政策的发展趋势，综合评价发债主体的资信水平和经营情况，积极主动地发掘具有合理风险溢价水平的投资品种，在获取较高利息收入的同时兼顾资本利得。

从投资范围来看，该基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、Ａ股股票、权证及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。基金投资的固定收益类金融工具主要包括：企业债券、公司债券、短期融资券、地方政府债券、商业银行金融债券、商业银行次级债、可转换公司债券、资产支持证券、债券回购、国债、中央银行票据、政策性金融债券、银行存款，以及法律法规或监管部门允许基金投资的其他固定收益类金融工具。该基金也投资于股票、权证以及法律法规或监管部门允许基金投资的其他权益类金融工具，但是基金只参与一级市场股票首次公开发行或新股增发，不参与二级市场交易。

从投资组合资产配置比例来看，基金固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于80%；投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%；基金转入开放期后现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

从投资策略来看，大类资产配置方面，基金将深入研究宏观经济趋势以及货币政策导向，重点关注ＧＤＰ增长率、通货膨胀率、利率水平以及货币供应量等宏观经济指标，综合考虑各证券市场的资金供求状况、流动性水平以及走势的相关性，在基金合同约定比例的范围内，动态调整基金大类资产的配置比例，从而优化资产组合的风险收益水平。在债券投资方面，基金将主要投资于固定收益类金融工具，其中信用债是固定收益类金融工具中的重点配置标的。

该基金在基金合同生效后三年内为封闭期，封闭期间投资者不能申购、赎回和转换本基金份额，但可在本基金上市交易后通过证券交易所转让基金份额。在封闭期届满时，如果基金份额持有人大会依据有关法律法规和本基金合同的相关规定成功召开并决定继续封闭，经中国证监会核准，则本基金继续封闭；如果基金份额持有人大会未能依据有关法律法规和本基金合同的相关规定召开或在基金份额持有人大会上本基金继续封闭的决议未获得通过，则本基金在上个封闭期届满后的次日起转为上市开放式基金（ＬＯＦ），投资者可进行基金份额的申购、赎回。

最后从管理团队来看，该基金拟任基金经理沈涛先生，经济学博士。２００５年９月至２００７年１１月任易方达基金管理有限公司月月收益中短期债券投资基金基金经理。２００７年１１月加入本公司，２００８年３月起任华泰柏瑞金字塔稳本增利债券型基金基金经理，２００９年５月起兼任华泰柏瑞货币市场基金基金经理。沈涛先生在掌管华泰柏瑞金字塔稳本增利债券型基金时，在2008年3月到2010年10月取得了较好投资收益，但是2010年10月以来，由于债券市场整体表现不佳，基金业绩出现了较大下滑。