封闭式债债券基金瞄准折价率

　　债市跌出机会也使债基配置价值凸显，但是面对纯债基金、一级债基、二级债基以及封闭式债基、分级债基等诸多品种，投资者又该如何选择呢？综合来看，建议投资者当前可重点关注封闭式债基。

　　德圣基金研究中心江赛春指出，封闭债基业绩优势明显，净值波动远小于二级

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• 海通证券

　　尤为值得关注的是，即使在“黑色七月”，封闭式债基净值并未如同二级市场价格一样大幅下跌。据统计，7月天相企债全价指数跌幅为0.89%，转债指数跌幅为4%，而富国天丰净值跌幅仅为0.6%，在102只可比基金中列第37位。可见，封闭式债基二级市场价格波动更多是受到市场心理所致。

　　同时，二级市场价格跌幅大幅超越净值，也导致封闭式基金折价水平明显上升，甚至超过了到期时间更长的封闭股票基金折价率。

　　Wind数据显示，截至7月28日，9只普通封闭式债基均呈现折价状态，平均折价率为7.69%，其中信诚增强收益的折价率达到了9.64%。对比7月初封闭式债基的折价情况，整体呈现出放大趋势。截至7月8日，普通封闭式债基的平均折价率为5.49%。

　　海通证券(600837,股吧)报告指出，考虑到未来债市悲观预期有望修正，投资者可关注折价率较大的封闭式债基，以获取巨大的套利空间。目前普通封闭式债基中折价率最高的信诚增强收益基金距离到期还有2年零1个月，当前折价为9.64%，以此计算，投资者现在入场，即使未来两年该基金净值零增长，每年获得的年化收益也不低于4.82%，远高于目前3.50%的一年期定期存款利率，这样的套利空间对于低风险投资者具有较大吸引力。