在行业配置上关注三个方面：一是受益于保障房建设的工程机械和水泥等行业，二是受益于产业结构调整的消费和新兴产业，三是长期看好资源品投资价值。
成立两年多来，大成策略回报合计分红6次，是2007年以来成立的基金中累计分红最多的基金。在基金经理周建春的手中
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，分红策略成为了该基金规避风险、锁定收益的手段。而且这只基金净值从未跌破1元，证券时报记者采访了周建春，分享他的投资之道。
大成策略回报为什么注重分红？在什么情况下会选择分红？
周建春：首先是基金的投资范围侧重于有分红能力的股票，大成策略回报股票资产的80%投资于红利股，主要包括两类，一是盈利能力稳定、具有持续稳定高分红记录的企业，二是当前分红能力不强，但成长性良好、未来具备持续分红潜力的企业。其次实施积极分配政策，目的是锁定收益、降低风险，一般会考虑市场状况和基金主要资产未来的升值潜力，决定基金分配政策，基金每年最多分红次数为12次。因此我们在投资策略上更加注重获取绝对收益，强调收益管理，实施收益管理策略，以期在增长期及时锁定收益，减少可能的下跌风险。
如策略回报在2009年11月26日分红，当时宏观经济呈现过热迹象，预期未来政策面临转向，可能实施宏观调控，市场可能回落，在该背景下我们实施了分红的策略。
大成策略回报一直维持略高于市场平均水平的总体仓位，高仓位如何应对市场的波动？
周建?a href="http://q.stock.sohu.com/cn/600221/index.shtml" target=_blank>海航昀创蟪刹呗曰乇ㄒ恢蔽纸细叩牟治凰剑饕蚴鞘谐≌骞乐邓讲桓撸低承苑缦詹淮螅谐∫恢倍即嬖诮虾玫慕峁剐酝蹲驶幔庖部赡苁鞘谐∥蠢聪嗟背な逼诘闹饕卣鳌Ｎ蠢从Χ允谐〉牟ǘ紫任颐茄≡穹瞎也嫡摺⑽榷ㄔ龀ぃ哂锌沙中⒄箍占涞男幸到型蹲剩乇苡牒旯劬酶叨认喙氐那恐芷谛孕幸担黄浯渭忧慷孕幸盗饭镜难芯俊?BR>
大成策略回报被称为熊市抗跌的基金，如何做到的？今年是如何操作的？
周建春：主要是坚持自上而下的投资方法，一是通过行业选择和重点投资龙头企业回避市场下跌的风险，二是选择估值水平较低、业绩稳定增长型的公司作为投资对象，同时尽可能长期持股，降低换手率。
对A股市场有何展望？
周建春：未来进一步紧缩政策已经被市场预期并反映，市场整体估值水平较低，指数下跌空间有限，但是短期政策方向也难以出现逆转，预计市场可能进入探底和形成底部的阶段。在资产配置上，将继续保持较高股票仓位；在行业配置上关注三个方面：一是受益于保障房建设的工程机械和水泥等行业，二是受益于产业结构调整的消费和新兴产业，三是长期看好资源品的投资价值。
下半年的操作上会如何把握投资方向？操作策略如何？
周建春：面对当前的市场环境，虽然谈不上乐观，但至少认为没有必要过于悲观。主要原因是：首先，国内宏观经济政策已经没有进一步紧缩的空间，当前处于政策观察期，预期未来将正常化；其次，海外的经济增长前景虽然迷茫，但只是对我国的出口增长有一定程度影响，国内经济依靠投资和内需增长仍有空间。再次，市场整体估值水平较低，如6至7倍市盈率的银行股、1倍市净率以内的钢铁股，以及很多10倍市盈率的周期股，因此没有必要过分看空市场。预计未来市场以震荡为主，存在结构性投资机会。选择与内需和国内投资增长相关的稳定增长类行业进行投资，避免与出口相关的行业和周期性过强的行业；选择低估值个股，回避高估值个股。如果四季度政策放松，可以适当考虑投资周期性行业。
责任编辑：徐丽平
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来源：基金买卖网
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