上周A股市场连跌四天，上证综指全周下跌58.81点，跌幅2.27%，成交4074.17亿元；深证成指全周下跌349.76点，跌幅3%，成交3854.64亿元。两市成交均较上周大幅萎缩。我们认为，A股市场出现持续性下跌，主要是美国与欧洲债务问题的延续，美国主权信用评级的降低、德法两国对欧盟求助国的具体救助措施迟迟得不到确认，均对A股形成压力。A股本周或将呈震荡走势，但不会出现过于激烈的波动。
摩根士丹利和高盛集团18日分别下调了对全球经济增长的预期，称贸易增速放缓以及一些欧美国家的财政紧缩政策将拖累全球经济增长速度。而美国债券和黄金受到投资者追捧，黄金期货价格一度突破每盎司1870美元，再创历史新高。我们认为，随着欧美经济放缓以及美元贬值，以输出型经济为主导的中国，将会面临外部需求减少的境遇。同时，人民币升值伴随着国内人工成本上升，将加剧这一现象，中国出口行业将受到较大影响。而黄金价格会延续涨势，我们不仅关注欧美国家经济增速放缓，还需提防欧美货币体系可能出现的问题。
近期,市场对于美国第三次量化宽松政策的推出预期愈加强烈。在此背景下，虽然中国仍然处于通胀高企的阶段，但我们综合考虑，目前中国偏紧的货币调控政策将转为“定向宽松”,年底前加息的可能性比较小。
在上次金融危机中得到国家大力扶持的房地产业，自去年以来受到密集的政策调控，一线城市房地产的价格出现了松动。虽然住建部表示要严格落实今年1000万套保障房开工建设任务，但保障房资金来源上可能存在隐患，持续性有待观察，而且老百姓对房子的刚性需求没有减弱，手头仍有较多资金，因此房价走低可能只是暂时现象。
责任编辑：徐丽平
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