分级基金审批已重归轨道 如何投资分级基金？

　　分级基金审批已重归轨道

　　业内人士建议要考虑分级规则及投资规则

　　理财课堂

　　本报讯 （记者赵碧莹 通讯员瑞英）由于7月份以来，证监会暂缓了分级基金的审批。而近期，监管部门就分级基金指引进行了研讨，为即将颁布的“分级基金产品指引”征询意见。记者了解到，尽管指引尚未正式出台，但分级基金审批已重归畅顺轨道。所以近日不少读者向记者咨询分级基金投资事项，就此记者咨询东莞理财师，他们表示：“分级基金适合多种风险承受能力投资者，在选择时不仅要注意基金不同分级规则，还要注意基金投资规则。”

　　分级基金可满足多种风险投资需求

　　南方基金的分析师告诉记者，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的份额，并将这些份额上市进行交易的结构化证券投资基金。

　　一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，在此称之为“B类份额”。类似于其他结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。

　　所以投资者就可以根据自身的风险承受能力选择不同的分级。

　　不同的风险收益特征能够满足不同风险偏好的投资者。例如由基金基础份额所分成的两类份额是收益份额和进取份额，收益份额的约定年收益率和定存利率挂钩，如遇调息，则收益在调息日随之调整。而整个分级基金的基金净收益，在扣除收益份额的约定收益之后，剩余的收益由进取份额获得或者承担，具有一定的杠杆。因而，进取份额将表现出超乎常规的收益增长速度，呈现出高风险、高收益的特征，所以进取份额适合高风险承受能力的投资者。

　　可考虑投资消费行业分级基金

　　理财师提醒说，正因为分级基金引入了更多创新机制,因而在购买时也更需要投资者擦亮双眼,货比三家，注意好分级基金的分级规则。如何分级也就是如何收益的大前提是这个基金的盈利能力，所以基金的投资规则才是最应该被重视的。

　　针对目前的市场，投资消费行业分级基金是可以考虑的。南方基金分析师表示，消费驱动经济增长，新兴消费增长将是中国经济持续高速增长的新动力(310328,基金吧)。一方面，随着国民收入的增长、“十二五”扩大消费需求规划的出台、我国消费人口比重上升，居民存在明显的消费升级倾向。居民对消费质量稳步提升的需求，带动了主要消费行业和可选消费行业的增长；另一方面，由于人口结构、生活方式的变化、新技术、新商业模式的出现，创造了以往没有的新生消费需求，以前一些传统生活方式下的消费品逐渐被更具健康、环保等符合新生消费特征的产品所替代，医药卫生、电信业务、信息技术等行业将从中直接受惠。所以投资这些消费行业也是值得考虑的。

　　而根据Wind资讯统计，2004年12月31日至2011年6月30日，中证消费行业指数的历史累计涨幅达542.47%，在全部中证行业指数中名列前茅；中证可选消费行业指数涨幅也达288.43%，表现同样值得称道；中证内地消费主题指数也表现出了强劲的走势，以381.52%累计收益率，大幅超越上证综指。

　　还有一点就是，对于分级基金来说，进取份额是有较高风险的，而消费行业具有较好的防御性，在经济周期波动中，消费行业自身的属性能够对冲一部分经济下滑的风险，不会因此影响基金长期表现。