尽管本周四A股大涨,但昨日又重回下跌之途。对此,接受《记者采访的三家私募机构老总却对后市持谨慎乐观态度,并且在本周内都增仓了自己看好的个股,这似乎预示着“金九月”行情就快要到来了。
广东新价值罗伟广:首选中小盘成长股 “本周四金融股的大涨与昨天
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的回落都是市场估值修复要求与目前宏观经济基本面、政策面、资金面相矛盾的表现和结果。”广东新价值投委会主席罗伟广说,金融股估值低是事实,但目前没有足够的资金推动,股价同样难以上涨。
罗伟广认为,目前包括金融股在内的大盘蓝筹股面临三大不利因素:其一是通胀问题,通胀见顶和紧缩周期进入尾声这个预期是否兑现,主要看8月的数据。因为这个预期是支持大盘反弹的根基,如果后面的数据变化符合预期了,那么2600就是大底甚至铁底,否则还会再考验2600箱体底部,大盘也会在2600点一线多震荡。
其二是经济结构转型造成了短期的经济减速,这是大家都比较担心的。国家统计局公布的工业增加值同比增长率回落。“我们预计三季度工业增速从14.9%下调至11.1%,全年增速为12.4%。其三是房地产调控。自从去年,国务院出台一系列房地产调控政策以来,现在将限购政策扩大到了二、三线城市。”罗伟广认为,现在管理层已经站在战略高度来对待此问题,可想而知其份量有多重,对市场的影响有多大。
在罗伟广看来,这三个方面是制约大盘上涨的最主要因素,等大家对经济减速的担心消除、通胀结束以及房地产价格被抑制住后,大盘蓝筹股才会真正好起来。
“更进一步说,单靠通胀见顶紧缩结束仍然是不够的,因为紧缩力度减小不代表放松,央行不放松,没钱就没行情。”罗伟广表示,如果国内的游资如房地产资金不进来,或者老百姓的存款"搬家"不发生,没有新增资金也难以让大盘当前的闷局有所突破。当前比较现实的期望就是限购政策推广的二三线城市后,房价上涨预期扭转后会挤出大批过剩资金,其中一部分流入股市产生一波指数行情。
对于后市板块的选择,罗伟广告诉记者:中小盘成长股是他们的首选。其理由是,中小盘成长股最适合当前的宏观经济环境和股市环境,资金有限更要集中火力攻击中小盘股制造大起大落的波动,才能让大资金也有获利机会。“2009年四季度到2010年四季度,在指数不涨的背景下,中小盘个股结构性牛市并黑马频出就是例子。”
“经过2010年11月以来近8个月的中小盘个股结构性熊市的挤泡沫,以创业板、医药、消费、科技、新兴行业等为代表的很多成长股都完成了价值回归,相比大盘蓝筹,他们的优势又重新凸显了。”罗伟广补充说,小盘股中依然有不少优质个股具备投资价值。罗伟广同时配置了一些前景较好、高成长性的医药与消费板块的股票。
对于大盘蓝筹股,罗伟广表示不看好。他的两大理由是:第一,在通胀加紧缩,经济不温不火的大背景下,大盘蓝筹股虽然估值低,但从历史经验看仍很难有大机会;第二,它们横盘震荡了一年多了,没有足够大的宏观面改变或者资金面好转,根本没有外力能改变它们的震荡的惯性和趋势。“持有大盘蓝筹在缺乏系统性指数机会的背景下难以在提成20%之后仍能跑赢大盘,而赚钱才是硬道理。”罗伟广说。
龙腾资产吴险峰:逆势建仓大秦铁路 深圳龙腾资产管理有限公司总经理吴险峰说,美国本周公布的经济数据大多低于预期,使市场对美国经济复苏乏力达成共识,各投行纷纷调低了今明两年世界经济增速预期,甚至出现对欧美经济二次探底的言论。“我们维持对美国及海外经济及股市预测的原因是,美国实体经济复苏可能达不到预期,失业率居高不下,宽松的货币政策只能提升通胀,对经济的进一步复苏效果有限,股市可能表现振荡向下。”吴险峰说。
对于本周四A股市场大涨,昨天重回下跌之途的现象,吴险峰认为,本周四出现大涨主要是以金融股为代表的大盘权重股发力,但由于市场供给的快速增加,包括新股发行,企业再融资,融资融券转常规在即,以及大小非的减持,使市场的供需关系很难根本扭转,因此昨天市场重回下跌之途。
不过,在吴险峰看来,短期风险已经不大了,现在2600点对应的估值实际上只相当于1664点时的估值,整个市场的平均估值只有20倍,其中沪深300只有13倍,而银行股不到6倍的估值了,这不仅在A股历史上处于底部区域,即使和境外市场相比也具有了估值优势。
当记者问及是否配置了银行类股票时,吴险峰回答说,我们很少碰银行股,本周四的全线上涨只是技术性反弹而已,昨天就开始回落了,估值确实很便宜,但短期仍然难有机会。
“市场很难出现整体性机会,结构性机会仍是很长时间市场的常态,小市值股票机会多一些,寻找未来中国伟大的企业是我们坚定不移的长期选股方向。”吴险峰说,新兴产业、消费、科技、医药、服务等领域出现高成长企业的机会更大,但高估值一定要有高成长来匹配,价值股的下跌也提供交易性机会。
“目前我们在投资上采取中性策略,在仓位把握上比较灵活,一般保持38成的仓位。”吴险峰向记者“摊牌”称:目前他们持有
新华医疗、
中恒集团、
双汇发展、
中科电气、大秦铁路、
北斗星通、
中国卫星、
海特高新、
大商股份、
森远股份、
光线传媒和
东方海洋等股票。
吴险峰告诉记者,其中传媒板块中的光线传媒;海产品板块中的东方海洋是8月下旬以来新买入了,下周将主要配置新兴战略产业和大消费类股票,提高组合的防御性。
记者发现,自“7·23”动车事件发生后,不少机构对铁路股敬而远之,但大秦铁路却在其组合投资中,这是为何?对此,吴险峰说:“最近我们的研究员进行调研后发现了它的投资价值。”吴险峰说,大秦铁路是目前中国盈利能力最好的铁路运输资产。下辖大秦线和朔黄线分别是中国第一大和第二大煤炭运输通道,执行特殊运价政策,毛利率分别高达50%和70%;下辖北同蒲线等其他铁路运输,运输资产毛利率在26%左右,远高于全国铁路平均15%左右的毛利率水平。预计20112012年营业收入分别为466.55、485.3亿元,投资收益分别为19.2521.17亿元,20112012年公司每股收益为0.93、1.00 元,对应目前股价7.7元PE分别为8.3倍及7.7倍,估值非常低。若考虑公司持续多年50%以上高派现以及业务的稳定性,这个价格极具长期投资价值。
秉健投资刘杰:金融股里最看好券商股 对于美联储会否实施第三次量化宽松的问题,成都秉健投资管理有限公司总经理刘杰认为,美联储不一定以“量化宽松”的形式推出经济刺激政策,而是采取一些局部性的措施来支持经济的恢复。
“我估计这些措施的实施对中国经济和股市影响有限,我们应该更多地关注国内宏观经济和货币政策对市场的影响。”刘杰预计8月CPI仍然在高位,货币政策无法松动,再次加息、提高准备金率的可能性不能排除,最多也就是节奏放缓一些而已。
刘杰认为,2400点就是今年内的最低点了。市场可能还有一个震荡过程,然后将向上突破。“我们现在保持着7—8成的仓位。”刘杰说,市场对外围市场的利空性影响已经进行了一段时间的消化,估计对股市的影响不会太大了,主要是心理方面的,股票指数不会发生大的变化。
在谈到本周四金融股大涨,昨天重回下跌之途的现象时,刘杰说,前期因为地方债问题,他们对银行股看得淡,但从日前五大行公布的中报业绩来看,却好于预期。如此业绩将使其估值更具优势,这样就封杀了大幅下行的空间。
“不过,相对而言,我们更看好券商股的机会。”刘杰告诉记者,本周内,他们就买入了刚刚上市的
方正证券,因为无论是从资本实力、还是从盈利规模和业务规模而言,方正证券都稳居行业前20名。与已上市券商相比,方正证券盈利能力与
长江证券和
宏源证券相当,资产规模稍逊于长江证券但好于宏源证券。目前公司获得了融资融券、直投和IB 业务等创新业务资格。
刘杰说,证券行业的周期性特征比银行业还要强一些,证券行业的发展机会还是比较多的,如转融通一项就可以给证券公司带来不少商机。“一旦时来运转,财富挡都挡不住。”
“我们同时看好资源类股票,包括有色、煤炭等。”刘杰对国际大宗商品价格比较关注,他认为虽然美联储不会以“第三次量化宽松”的形式推出经济刺激政策,而是采取一些局部性的措施来支持经济的恢复,但其实质是相同的,就是增发货币,这样美元还会走弱,人民币还将升值,国际大宗商品价格还会上涨,资源类股票就还有机会。
另外,具有成长性的股票也是刘杰的选择对象,这主要是战略性新兴产业股票。“9月份将公布战略性新兴产业的”十二五“规划,从短期看,估计会有一些交易性机会,从中长期看,则有投资价值。”刘杰表示。 (来源:金融投资报)
(责任编辑:姜隆)