平安大华基金：适应通胀挖掘成长

　　日前，平安大华基金发布的中期宏观策略报告指出，2012年中国有望迎来基德兰德理论引导的新经济(310358)增长周期，在A股估值处于历史第三次低位的背景下，当前的投资策略是“适应通胀，迎接成长”。

　　2012年将是中国重要的政治经济周期节点，政府换届有望针对经济中的中长期问题出台重大经济政策，从而使中国经济迎来新一轮增长周期。报告指出，新一轮增长周期将是在基德兰德理论下，由技术进步引发供给改变而产生的真实经济周期。

　　谈及A股市场，报告指出，当前沪深300动态市盈率只有不到11倍，接近2005年1000点左右和2008年1800点左右的估值水平，是历史第三次低位。一般而言，估值底之后会迎来政策底和市场底，因而市场正处在由熊末向牛初过渡的转换期。

　　不过，报告认为，下半年通胀依旧会成为影响市场走势的不确定性因素。预计通胀将处于高位趋平的状态下，市场将在对经济的超调预期中酝酿反弹动力。同时，根据对美国100年来通胀和股市表现的统计分析，平安大华基金得出结论：长期投资股市仍是战胜通胀、积累财富的绝佳途径，因此建议投资者要适应通胀，挖掘成长。

　　作者：吴玥 (来源：上海金融报)