8月绩差基金背叛原有风格 广发大盘小盘同垫底

　　国联安小盘在同类基金中垫底，工银中小盘在同类基金中排倒数第七，广发小盘在同类基金中排名后50位

　　本报记者 宋双

　　8月国内外市场均遭遇“强震”，面对复杂的投资形势，广发大盘、国联安小盘、嘉实恒生中企等基金纷纷“hold不住”，只好在各类型基金中垫底。广发 系损失惨重，广发大盘在A股基金中跌幅第一，风格雷同的广发小盘和广发内需也大幅落后。国联安、工银旗下的中小盘基金错失大盘股，收益垫底。而QDII基金成为8月亏损大户，嘉实系两只QDII跌幅超过10%，易方达旗下两只QDII业绩则相差18%。

　　广发：大盘小盘一同垫底

　　德圣基金研究中心的统计数据显示，在A股基金中，偏股混合型基金广发大盘8月跌幅第一，达7.61%；而同系小盘基金广发小盘，8月下跌3.48%，在267只股票型基金中排名第218位。二季度明星广发内需延续7月的低迷，8月下跌3.52%，在75只配置混合型基金中排名第68位。

　　从名称上看，广发大盘、广发小盘和广发内需应该是截然不同的风格，但在相同市场环境中，净值表现却大多如出一辙。其中广发小盘长期以来对大盘股匪夷所思的热衷程度，更是早已被广为诟病；而广发小盘与广发内需为同一位基金经理管理，其持股风格的相似便不难理解。

　　2011年上半年末，广发小盘半年报显示其共持股44只，金融投资报记者统计发现，其中多达25只与广发内需重合；而后者上半年末持股仅为33只，分别是保利地产、格力电器、海螺水泥、华侨城A、华新水泥、冀东水泥、冀中能源、江淮汽车、江西水泥、金地集团、柳工、泸州老窖、潞安环能、荣盛发展、深发展A、神火股份、首开股份、曙光股份、厦工股份、兴业银行、渝开发、悦达投资、招商银行、中国太保、中集集团，其中仅有一只为中小盘个股即荣盛发展。而半年报揭示，广发小盘和广发内需共同的基金经理陈仕德上半年对于两只基金的操作思路完全相同。广发小盘另有11只个股与广发大盘重合，并均为大盘股。

　　奇怪的是，广发小盘前十大重仓股也均为大盘股。金融投资报记者发现，其持有的44只个股中仅有3只属于中小盘，即合肥城建、荣盛发展和滨江集团，持有数量也相对有限，净值占比分别为0.88%、0.80%和0.48%。而其资料中分明写到：“本基金依托中国良好的宏观经济发展形势和资本市场的高速成长，通过投资于具有高成长性的小市值公司股票，以寻求资本的长期增值；本基金至少80%的非现金资产投资于基本面良好、具有高成长性的小市值公司股票。”不难看出，广发小盘对于小市值公司股票的持有比例远远不及80%，其上半年末股票仓位为92.16%，但对于小市值公司的持有比例仅为2.34%。这样的操作不仅违背了基金合同上的约定，也对持有人造成伤害。

　　整体看来，广发基金8月业绩表现分化。5只股票型基金中，广发聚瑞微跌0.41%，排名第29位；广发领先下跌1.37%，排名第81位；其余4只跌幅均超过3%，排名200位之后。同样的，偏股混合型基金中，广发大盘排名倒数第一；而广发优选微跌0.77%，排名第17位。配置混合型基金中，广发聚富微跌0.9%，排名第22位；广发稳健跌2.07%，排名第47位；广发内需则排名第68位，在同系基金中垫底。

　　国联安、工银：错爱大盘风格

　　由于8月食品饮料、餐饮旅游、信息服务业表现居前，因此重仓大消费的基金，以及中小盘风格基金表现抗跌。光大中小盘8月微涨0.68%，在267只股票型基金中排名第10位；而长城中小盘、泰达中小盘、国海中小盘、中欧中小盘、易方达中小盘表现抗跌，8月跌幅均不超过1%。但也有少数中小盘基金错买大盘股，8月表现垫底，如国联安小盘、工银中小盘等。

　　国联安小盘8月净值下跌5.92%，在75只配置混合型基金中排名倒数第一。中报显示，其股票仓位为67.36%，但持股集中度高，持股数量仅为21只。而其持有的股票中，中小盘股仅有东富龙，此外仅有一只创业板个股飞马国际。其前十大重仓股中，仅有金地集团和东富龙微涨，其余悉数下跌。第一大重仓股中国玻纤大跌23.15%，此外跌幅较大的为潍柴重机下跌11.50%，卧龙地产下跌9.09%。

　　工银中小盘基金经理在半年报中表示，“基金在上半年下跌非常大，基金经理人在此对全体投资者表示深深的歉意！”但其下半年业绩未见好转，8月下跌5.5%，在267只股票型基金中排名倒数第7位。其在上半年进一步增持了特色稀有资源类股票的配置、优化了以航天航空航海为代表的军工类大品种的构造、增持了能源股的配置，减持了一些已经充分预期的中小市值成长股。半年报披露的工银中小盘前十大重仓股中，仅有一只中小盘股即大族激光，其余9只均为大盘股，分别为航空动力、哈飞股份、宝钛股份、中国神华、兖州煤业、厦门钨业、祁连山、赛马实业、攀钢钒钛。其中，攀钢钒钛大跌17.90%，祁连山、赛马实业跌幅也超过10%。

　　对于“逾风格”炒股的基金，有专家认为灵活的操作值得提倡，但也应在符合风格的前提之下。如广发小盘等号称为中小盘风格的基金，却长期游离在成长股之外，这并不适当。

　　嘉实、易方达：旗下QDII领跌

　　同类产品中业绩分化最大的当属QDII基金。8月全球市场震荡，传统型QDII遭遇暴跌，40只QDII基金8月平均亏损达到7.74%。

　　18只QDII基金8月跌幅超过10%，其中嘉实系便占到两只，分别是倒数第一的嘉实恒生中企，跌幅为13.8%；嘉实海外下跌10.43%。

　　嘉实恒生企业为被动式指数基金，按照成份股在恒生中国企业指数中的基准权重构建指数化投资组合。而恒生中企指数8月大跌11.56%，因此重挫跟踪其投资的嘉实恒生企业。而嘉实系另一只QDII基金嘉实海外同样跌幅超过10%，为10.43%。半年报显示，嘉实海外投资区域集中，香港为第一大投资地区，投资占比达到89.02%，此外略微投资美国，占比1.09%。嘉实海外业绩比较基准为MSCI中国指数。

　　而业绩分化最大的则是易方达系QDII基金。受益于黄金价格不断上涨，黄金QDII8月一骑绝尘，净值领涨。易方达黄金主题8月上涨5.59%，但易方达亚洲精选8月却大跌12.42%，排名倒数第三，两只基金业绩相差18%。

　　易方达亚洲精选为主动管理型QDII基金，主要投资于亚洲企业。重配韩国市场成为易方达亚洲精选的一大特色，其持有韩国股票占比为40.39%，仅次于持有香港地区股票41.88%；但韩国综合指数8月大跌11.86%，重挫其净值。此外配置美国股市占比10.94%。

　　除上述QDII之外，8月大跌的还有上投亚太下跌13.1%；交银环球、华泰亚洲跌幅在12%到13%之间；长盛环球、海富通海外、博时亚太、国投新兴市场、信诚四国跌幅在10%到11%之间；鹏华环球、华夏全球、华宝海外、招商全球、招商金砖、建信全球、南方金砖、跌幅刚过10%。

　　作者：宋双