汇添富深300ETF基金吴振翔：ETF的交易大时代

　　“在美国市场，ETF交易金额可以达到交易所成交额的三分之一。而在中国，目前ETF的交易量却只有股票市场的百分之一。未来的中国金融市场，一定会出现ETF高速发展的时代。”深300ETF拟任基金经理吴振翔自信的表示。

　　ETF的交易时代将来临

　　在吴振翔看来，ETF的交易功能日益凸显是全球资本市场发展的既定模式。以成熟的美国股市而论，截至2010年，各类ETF基金品种的总市值已经达到了共同基金总市值的十分之一。而ETF的交易量更是占到纽约交易所日常交易的三分之一。“三分天下有其一”是恰当的描述。

　　而在中国，虽然2004年末才发行了第一只ETF基金，但短短的几年间ETF也可谓蓬勃发展，目前各类ETF基金品种的市值大约能占到相关市场市值的4%左右，而交易量还仅只相当于沪深股票市场交易量的百分之一。与成熟市场相比，中国的ETF产品的交易量或许有几十倍的发展空间。例如与中国第一只ETF同时上市发行的全球第一只黄金ETF（GLD），现在已然是全球最大的ETF，资产规模达到了770亿美元。

　　“在日常的业务往来和交流中，我们可以感觉到越来越多的机构投资者开始采用ETF来进行股市资产的配置和波段操作。比如上一轮反弹就是如此。我们想，伴随着交易功能的日益增加，中国的ETF会有很大发展潜力。”吴振翔表示。

　　更为有效的流动性提供制度

　　除了配置理念、被动交易的想法日益普及以外，一些制度性的突破可能进一步增加ETF交易的活跃和关注度。

　　吴振翔表示，在过去来看，股指期货的推出对相关ETF品种的促进，以及联接基金这个创新产品的推出，都曾让ETF这个基金品种得到了几何级数的发展。而未来这种制度性的突破还会有不少。

　　比如，在深300ETF基金未来的上市交易运行中，将采用提供连续报价这种有效的方式为ETF的二级市场提供流动性。“未来深300ETF提供流动性的主体会更加积极的为二级市场提供流动性，并且是为投资者提供双向的流动性。这不仅能活跃交易，而且能比较好的避免ETF二级市场上的折溢价问题，使深300ETF的交易功能更加完备。”吴振翔透露。

　　标的指数很关键

　　海外经验显示，ETF市场存在着明显的“强者恒强”的效应，少数主流产品占据的绝大部分交易量。那么怎样的ETF产品会成为投资者关注的明星呢?

　　国际上的经验显示，类似标普500，纳斯达克100，罗素1000这样的宽基指数往往能成为整个市场的核心。一方面，这些指数的成份股在市场中市值占比很高，能很好刻画该市场的趋势，是市场中具有代表性的指数。另一方面，宽基指数往往行业分布均衡，更加能平衡市场热点波动。

　　“深证300指数也是这样特点鲜明的宽基指数，”吴振翔表示，“深证300指数是目前为止唯一横跨深市主板、中小板及创业板三个板块的成份指数，市场代表性很强，又能比较充分的反映出深市成长性突出的特点，行业分布也比其它大中盘指数更为均衡。同时，由于机构对深市的关注度不断提高，实证研究也证明目前主流指数中，深证300指数与机构持仓在行业分布上重合度相当高，超过了80%。未来，深证300ETF很可能成为市场中一个主流的ETF产品。”

　　而对于这样的产品，汇添富基金的团队也将采取完全复制的跟踪方法，以实现理论上最小的跟踪误差。“我们拥有强大的指数投资团队和高效的系统，指数投资团队通过严格的流程化保证ETF这一精细化产品的平稳运作，高效的系统则为我们提供投资研究的便利性和对极端事件处理的及时性。我们对深300ETF能实现良好跟踪效果充满信心。” 吴振翔的信心从始至终。