易阳方：内需推动等四因素带来制造业投资良机

　　编者按：广发基金副总经理及投资总监，广发制造业精选基金拟任基金经理易阳方先生近日接受了搜狐网的采访，畅谈了管理大型基金的经验，阐述了对未来通胀紧缩政策及通胀形势的看法，并为投资揭示了制造业面临的投资机会。以下是访谈的视频及文字实录：

　　搜狐：各位搜狐的网友大家好！今天接受我们访谈的嘉宾是广发基金副总经理及投资总监，广发制造业精选基金拟任基金经理易阳方先生，您好！

　　广发易总：你好，搜狐的各位网友大家下午好！

　　搜狐：很多关注基金的网友知道易总，都是因为广发聚丰这只国内最大的股票基金。从数据来说，规模越大的基金，越会出现业绩平庸的特征，但截至8月26日，广发聚丰却获得了10.19%的最近一年收益率，业绩远高于同类基金3.09%的水平。想问您驾驭广发聚丰这个堪称航母级的基金难度有多大？您有哪些操作策略来让聚丰继续取得领先同行的业绩？

　　广发易总：广发聚丰基金我是从2005年12月3号开始管理的，最初的规模不是很大，是在2007年的时候因为市场给了机会，在当时进行了拆分，经过这几年的发展，现在规模上来，现在的规模在240亿人民币左右。对于这个基金到了200多亿的时候，现在应该是国内最大的主动型基金，也有人提出对基金的管理应该，包括我们内部其实也有这样一个说话，就是说这么大的基金，怎么样超越市场？也做一些指数加强型管理就可以了。但是我在想，200多亿的基金对我们整个市场来讲的话，不算是很大，现在我们股市已经有30万亿的市值了。第二个我们每年都有一些新兴的行业，还有有8%-9%的GDP的增长，这是一个很大的空间。从国内来讲的话，也有管理大型基金获得优秀业绩的例子，所以我想从管理的角度，从国内来讲，探索大型基金管理一些尝试吧。

　　从今年来讲的话，我们主要采取一些，包括我们去年年底制定今年的策略，去年9月份的时候，国内的经济转向于保增长的方向，今年一季度从整个行业的增长来讲，找一些业绩能够出现增长的行业，重点培植这些行业。当时我们年初的时候选行业大概有白酒、建材、也有银行、地产，还包括汽车、家电等等这些行业。这些行业从年初来讲的话，第一个特点它是内需的方向。第二个来讲的话，它确实是是国内促进经济增长的重要的几个行业。

　　从今年一季度来看的话，这些行业表现还可以，业绩增长也确实是超出大家的预期的。

　　第二季度以后，我们关注到从去年第三季度开始的企业整个的存货达到了非常高的水平。到了第一季度末到第二季度，我们去调研的时候，整个存货的上升速度也是接近历史比较高的水平。

　　另外最大的因素就是通胀的压力在持续的上升，很多的涨价的因素，包括后来的猪肉这些食品因素也在提升通胀的水平，我们将通胀作为当二季度的一个重要的因素来考虑我们投资，这样的话我们将把一些通胀相关的，或者是通胀受损的行业进行剔除，重点培植了一些上游、下游的一些行业。这样来讲的话包括选股和时机都相对正确，所以业绩还不错，大概是这样的流程。