9月份，市场最为期待的是美联储的QE3。我们做了两种下情景分析。
情景一：QE3出台
市场可能迎来类似于去年10月份的那波行情，但由于边际效应降低，反弹幅度可能不会太大。大宗商品价格上涨，打乱了国内通胀回落进程，国内货币政策难言放松。高端消费品终端价格仍有上涨的基础，大众消费品依然承受成本压力。在国内资金面仍然偏紧的情况下，短期内配置在消费品板块的资金可能分流进入到有色金属、农林牧业以及其他小股票中，但在后期，高端消费品提价预期强烈，估值也会上来。
情景二：QE3不出台
如果美联储考虑到其核心通胀水平，最终不出台QE3，那么将低于市场预期，外围市场会再次下跌。国内市场先跟随欧美市场下挫，后期需要考虑两种情况，一是美国经济增速数据平稳略有回升，这种情况下，国内货币政策暂时不会放松，那么市场仍将处于低位震荡；二是美国经济增速数据继续向下，政府开始考虑经济增速问题，悄然放松政策，市场最终走势要依据到时的决定因素。我们认为，在这两种情况下，我们面临的是更为复杂的经济前景，在没有明确方向的情况下，食品饮料等防御性板块大幅向下的可能性不大。
综上，9月份我们仍然看好食品饮料板块，尤其是高端消费品。在一线白酒增速维持高位，二线白酒增速回落（基数效应）的情况下，二线白酒的估值压力较大。四季度可以配置成本导向型的大众消费品。看得更长一点，穿越周期的成长股更值得关注。
责任编辑：徐丽平
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来源：基金买卖网
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