黄金基金“泄气” 油气基金接力“抗通胀”

　　统计局公布的国内8月份宏观经济数据显示，我国8月份CPI同比涨幅为6.2%，与7月份的6.5%相比有小幅回落，但仍维持在高位，通胀压力依然严峻。通货膨胀已成为侵蚀投资者财富的第一大对手，与其苦守物价下降，不如积极寻找能对抗通胀的投资工具，实现资产的保值、增值。

　　不过，之前表现不错的黄金价格从高位跌落，黄金基金也随之净值下滑，而基金公司则相中了石油和天然气资源，开始研发新的抗通胀主题QDII基金，“油气QDII”这一听起来拗口的名词开始成为基金发行市场的新热点。

　　

　　【分析】

　　目前油气投资机会好于黄金

　　受国际局势影响，国际金价走势跌宕起伏，黄金再度上演“蹦极”行情，上周二国际金价一度触及每盎司1920.14美元的历史新高，但之后短短两天随即暴跌了100多美元，1800美元大关失守。

　　今年以来，黄金类投资产品备受热捧，截至9月13日，COMEX的黄金期货结算价今年来已上涨27.57%，黄金基金也成为上半年表现最好的品种。然而多位投资专家也提醒投资者，黄金目前存在一定的泡沫。

　　相比之下，目前油气的价格则低估不少。受美国信用评级下调及其他因素短期影响，前期油价出现较大幅度下跌，纽约轻质原油价格在创下113美元的高点后，一度下探到80多美元，调整幅度超过20%，但市场观点普遍认为油价继续大幅下探空间有限。而油气的抗通胀能力，从原油价格的走势中可见一斑。2002至2010年间，WTI原油期货价格累计上涨334.73%，远超我国CPI的累计涨幅26.29%，有效抵御了通胀风险。

　　华宝兴业基金分析指出，从全球原油项目的盈亏平衡点来看，30%项目在65-75美元附近，一旦原油价格跌破65美元，原油供给就会明显减少，对油价基本面形成较强支撑。从金价油价比来看，目前该数值已达到20.71倍，超出3个标准方差以上，油价反转概率较高。因此从估值角度看，目前油气的投资机会好于黄金。

　　

　　【选择】

　　三只油气QDII有区别

　　近期有三家公司推出油气类QDII，分别是诺安油气能源基金、华宝兴业标普石油天然气上游指数基金和华安标普全球石油指数基金。虽然都是以油气为主题的QDII基金，但从风险和收益的角度看略有不同，对此南方日报记者采访了好买基金研究中心研究员陆慧天。

　　陆慧天表示，从投资类型看，华宝兴业标普石油天然气上游指数基金和华安标普全球石油指数基金实行的是被动投资，投资标的为指数成分股。区别是石油天然气上游指数包括的公司主要是上游环节的公司，而全球石油指数包括了整个产业链中的公司，范围更广一些。这两只指数基金一只是投资油气全产业链的，另一只是投资油气上游的，因此都投资在本行业中盈利较好的公司。而诺安油气能源基金投资标的是基金，是一只主动管理型的FOF基金，投资标的是相应的基金，主从包含的行业范围来说，它的范围更广，包含了另外两只指数基金的投资范围。

　　从年化收益率和波动率的角度看，石油天然气上游指数的收益最高，风险也最大，近五年的年化收益率为8.56%，波动率为27.02%。相对而言，全球石油指数的收益和风险较低一些，近五年的年化收益率为2.96%，波动率为22.12%。而标普能源行业指数是诺安油气能源基金的比较基准指数，该指数在近五年中波动率最低，为20.13%，年收益率处在中等，为5.88%。不过，诺安基金是一只主动管理型的基金，因此该指数只是作为参考。

　　

　　【建议】

　　降低资产组合波动率

　　油气类资产有不同于其他资产的风险收益特征，与各大类资产的相关性较低，投资者完全可以通过均衡配置来构建基金投资组合，从而达到提高单位风险收益的目的。

　　陆慧天建议，在具体选择时，投资者可以按照自己的风险承受能力和特点进行选择。如果投资者的风险承受能力较强，可以选择华宝兴业标普石油天然气上游指数基金，如果风险承受能力较小，可以选择华安标普全球石油指数基金或是诺安油气能源基金。如果投资者对油价比较了解，择时能力较强，则可以选择指数基金进行操作，如果投资者对油气资产不太了解，那么主动管理型的诺安油气能源基金是一个比较好的选择。应该说，三只基金各有特点，同时推出也给了投资者更多的选择。

　　作者：贾肖明 (来源：南方日报)