基金产品在经历了几年失控的创新后,
如今正遭遇冲动的惩罚。
分级债基陷入低迷,过分追求高收益加杠杆剑走偏锋;47QDII仅6只过面值;
追捧定向增发,13只却9只破增发价;
此外,行业轮动基金面对复杂市场屡次押宝失误。
你不得不承认,所有
公司都在博创新。分级债刚满了一周岁,就已经追着打新,穿越城投债,拼了命地用杠杆。
QDII成立五年,基金公司蜂拥而入,投了欧美投亚太。截至9月20日共有47只QDII,另有13只在审批。
专户忽然爱上定向增发,几千万股几千万股地申购,颇有挤进前十大流通股东的气势。
主题行业基金“百花齐放”,先是消费行业基金出尽风头,拿下近半年业绩头筹。此后,基金公司却觉得光是消费、医疗不过瘾,博时、大成、上投又玩起了行业轮动。
而基金经理们也深知,这种失控的创新存在巨大的隐患,连他们也感慨:“出来混,总是要还的。”
分级债基QDII创新无度,风险正在显现
在打新、杠杆的支撑之下,连最低风险、低收益的债券基金,也可以瞬间变脸。博时裕祥B在9月15日走出了基金史上单日最大跌幅,一天间净值蒸发了13.57%,随即又单日暴涨25.09%,再破业内涨幅记录。
万家天利B拿下了“首只上市即遭遇跌停杠杆债基”的名号,富国汇利B——全国首只分级债也已经从长期溢价变成折价状态。
分级债一片萧条。截至9月21日,大成景丰B净值损失33.90%,天弘添利B净值损失9.3%,嘉实多利进取净值损失22.62%,富国天盈B净值损失3.95%。
QDII的无度发售也带来了危机。
2006年华安第一只QDII基金成立以来,共有47只QDII接连诞生,产品总份额达到961.88亿份。但必须提醒的是,参与第一批出海的QDII投资者至今血本无归。这47只浩浩荡荡冲出国门的QDII,仅剩6只面值过1元。
有人笑问,国外几百人的美股团队都跑不赢指数。国内区区四五人的美股团队,想要做好美股,你觉得现实吗?而不少所谓投资亚太、大中华地区的QDII,主要标的的主体仍然是内地公司。博时亚太2011年一季度重仓股是农业银行、长城汽车、中国建材、恒大地产。
专户定增、行业基金表现出色却危机四伏
基金公司近来又爱上个股的定向增发。基金产品分配不了的,都由专户全部消化。兴业全球获配了广发证券6000万股的定增份额,获得了1.37浮赢,但这只是个例。今年以来13只定增股票中,9只目前股价低过增发价格。洪城水业、国统股份下跌最惨,让嘉实浮亏超过7000万,华夏浮亏近3000万。
基金接连推出消费、医疗行业基金,目前收益还算不错,但仍存在“80%必须投资于既定行业”的集中风险。为此,不少基金公司推出行业轮动基金,减小投资限制。
但究竟有多少个行业轮动基金能真正踏得准市场节奏呢?近半年以来,华安、上投、大成、博时、东吴行业轮动基金的收益在同类256只基金中分别排名第130、第175、第192、第203、第220位。
不言而喻。再这么失控、不顾风险地创新,不管是基金公司还是投资者,总有一天会Hold不住的。