基金定投账户尾随佣金翻番 赔本拼客户引行业乱象(组图)

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　记者了解到，个别基金公司目前支付给银行的单个账户开户费已经达到30元，与此前大部分公司15~20元相比翻 了近一番，另外加上服务费和培训费等支出，合计能达到50元，在这一笔投入上，基金公司几乎是赔本赚吆喝。

　　基金公司赔本抢定投

　　近日，北京某基金公司对新近监控的市场数据愁眉苦脸，个别基金公司支付给银行的定投开户费已经涨到30元，加上培训费、服务费等，平均支出达到50元左右。而该公司支付的15元佣金已经难有优势。

　　按照这一费率计算，如果开设一个定投账户，每月定投1000元，运作周期三个月 （基金公司一般考核期限），按照1.5%的申购费率计算，投资者总共支付仅45元的申购费，如果考虑到费率优惠活动等因素，这一笔费用收取则更少，基金公司需要额外支付的资金则需要更多。

　　“最大的问题是现在客户持有三个月后停止定投的现象越来越多，而这也恰好是基金公司考核账户有效性的一个周期。”上述基金公司人士表示。

　　北京某中型基金公司透露，他们公司的直销定投数据中，客户以每月500元上下进行定投的为主，这就是说，基金公司在每个账户单个运作周期中能够收取的申购费用更少。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　渠道竞争乱象频生

　　记者了解到，在此之前，基金公司支付单个账户的费用在15~20元之间，但是随着定投带来的客户数量和规模效应越来越明显，尤其是在弱市背景下，发行新基金带来的规模效用被削弱，许多基金公司纷纷在定投市场增加人力和资金的投入。

　　以北京某中型基金公司为例，该公司上半年定投开户数17万户，带来新增规模约23亿份，接近目前市场上近3只新基金的首募规模。数据统计显示，今年下半年已经成立的51只基金总募集规模440亿元，平均募集规模仅8.6亿元。

　　据北京某基金公司市场部人士透露，目前发行一只新基金几乎要2~3年才能赚回发行成本，所以目前大型基金公司发行新产品的动力并不足，很多都把发行日程进行了延后。相反，通过在定投市场增加人力财力也就成了冲规模的捷径。

　　尤其是一些中小型基金公司，由于面临股东方规模排名压力，不得不将主要精力向定投市场转移，据北京某基金人士透露，由于股东压力，某50亿规模左右的基金公司将年底目标定到100亿，不过这一数字并未得到相关公司回应。

　　上述人士透露，目前很多银行理财人士在基民定投运作三个月后，建议投资者赎回基金产品，改投其他公司基金，以开户数量赚取佣金；而由于基金公司支付银行的佣金比例不同，理财人士建议投资者定投高尾随佣金的基金，赎回低尾随佣金基金的的现象越来越多。

　　“这只是取决于基金公司愿意付出多大的财力去做大定投市场，对于投资者来说，支付的定投成本并没有改变，所以渠道理财经理的导向作用影响很大。”北京某小型基金公司市场部人士抱怨称，“如果不能提高尾随佣金费用，自己已经占有的市场份额很容易就被其他公司取代，相比而言基金本身的优劣往往因此被忽略。”

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　基金公司在宣传和营销方面可谓煞费苦心，但由于资本市场缺乏赚钱效应，投资者还是用脚投票。图为记者昨日拍摄的基金公司营销广告。


　　“定投30年，人人都是百万富翁”、“利用基金复利，帮孩子平稳度过人生每一步”……诸如此类的宣传语在基金定投宣传中随处可见，很多散户投资者为了这个愿景加入了基金定投的行列。然而，去年以来市场持续下跌，基金定投账户大多处于亏损状态。记者昨日采访了解到，不少定投超过3年的投资者目前已萌生退意。而银行在获得基金公司定投开户奖励后，便大举游说投资者转投其他理财产品，这些都造成近期基金定投大面积断供，部分基金公司定投“弃户率”高达60%以上。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　“A股调整没完没了，我也看不到涨的希望，基金都赔着，我这定投也不想坚持了……”近期，身边很多朋友都冒出停止定投的想法，部分基金公司定投弃户率蹿升至40%甚至更高。

　　随着近期A股大幅调整，不少定投基民产生“断供”念头。其实，大多数基民都是在高点时开始定投的，而到了弱市正是拉低成本的大好机会时，却停止定投。如果低点时不坚持，怎么能赚到钱呢？定投最重要的就是不能缺少子弹，只要子弹不断，就不会赔钱，所以最好不要设定时间；尤其是指数型产品适合定投，但过程也可能要忍受负收益。负多少最后就能看到正多少，如果你看到定投账户收益是负50%，你要很高兴，因为即将要赚到50%。

　　很多投资者失败都源自在市场跌宕起伏中所暴露出的人性弱点。比如当你选一只股票，卖出后，你还是会不自觉关注这只股票，当这只股票又跌了，你可能会很开心，觉得自己卖对了；可当这只股票又涨了，恐怕你就会后悔怎么给卖了。人性的弱点往往引诱我们做出不正确的判断。但是基金定投却可以克服人性优柔寡断、追涨杀跌的心理。

　　2008年5月，我卖光手里所有定投基金。因为我发现，我所定投的基金收益率达到40%至50%，于是我躲过了金融危机时的暴跌，当然卖完基金后，我又重新开始定投，没有间断，而在我的定投基金收益在负50%左右时，我开始加码，到了2009年9月，我定投的基金收益再次达到50%，于是我又卖光，然后重新再开始定投。所以定投不是只投不卖的，要设定一个目标，比如目前A股市场可以设定25%这个目标，当定投收益超过25%时，可以卖出，然后要坚持定投，当收益为负25%时可以加码。

　　定投基金首选股票型基金，当然越积极越好。在我看来，定投股票基金最大的好处，在于分批进场、摊平投资成本，分散可能“买高”的风险；再利用相对高点获利了结，达到“低买高卖”的效果。而想要找高点出场，当然要选择波动幅度较大的股票型基金。债券基金做定投效率很差，如果投资一只很平稳的基金，过程很舒服，其间不会出现多少负收益，但盈利也很一般。

　　基金定投对于没有太多时间进行理财的工薪族来说，是一种比较安心、省心的投资理财方式。考虑到购房置业需求投资周期一般在3到5年，而这个时间足够股市经历一轮完整的周期，工薪族通过定投能获取市场平均收益水平。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　时下，基金定期定投，无疑是普通投资者进行强制储蓄长期投资的绝佳手段。针对定投，确有各类优化手段可供考虑。以下便是笔者总结出的基金定期定投“七大法宝”。

　　法宝一：宜选高波动基金

　　基金定期定额投资法相比等份额投资法，优点在于在高位买入较少份额，而在低位买入较多份额，从而实现更低的平均成本。因此，越是波动性高的基金越适合用定期定额投资法。

　　法宝二：须选对定投日期

　　若将1991年至2011年2月的数据进行统计便会发现，每个月前4天是股指水平较低的，若在这几天中执行定投，相对可以获得较低的入市时点。当然，伴随各家机构定投平台的不断进步，如今已经有越来越多的机构可以实现按周乃至按日来进行定投。因此，另一个有助于避免因为择日造成的定投微小差异，便是缩短定投的时间间隔期，比如将每月4000元定投改为每周1000元，甚至改为每2天乃至3天一次，从而更为接近市场一个阶段的平均价格。

　　许多执行基金定期定额投资的投基者，往往会选择将富裕的资金存放在货币基金之中，待定投执行日前赎回，以确保有足够的资金进行定投。如此操作手法麻烦不说，而且因为货币基金赎回和定投之间的时间差，还会损失1天甚至更多的货币基金收益。

　　其实，很多基金定投平台不但支持定期申购，还支持定期转换功能。完全可以设定为每个月将若干金额的货币市场基金定期转换为打算定投的基金，如此既免去手工操作的麻烦，而且也可以实现当日成交，避免了资金的闲置。当然，上述方法的前提是两个基金必需隶属于一家基金公司，而且认购平台支持定期转换的功能。

　　法宝四：价值平均策略

　　美国学者迈克尔·埃德尔森提出的价值平均策略被大量实证研究证明为比定期定额更好的基金投资策略。与定期定额投资相比，价值平均策略关注的不是每月固定投入多少，而是每月我们的资产净值固定上升多少。

　　假设我们可以计划未来每个月基金市值增加1000元请注意，是基金市值增加1000元，而非购买1000元基金。第一个月以1元净值买入了1000份净值，次月股市表现大好，你买的基金净值变成了1.2元，即基金市值变为1200元。若按照定期定额法，下一个月需要购买的基金数额依旧是1000元，但是用价值平均策略则不同了，我们要求的只是到第二个月末基金的市值达到2000元，既然现在已经有1200元了，那么当月只需要投入800元买入666.67份基金即可。

　　法宝五：资产配置动态平衡

　　一般我们谈及基金定期定额投资，往往只是针对一个基金或者一类基金。其实资产配置同样是长期投资不可或缺的理念，所以完全可以将这两者结合起来。比如我们决定每月3000元构筑一个50%股票型基金和50%债券型基金的定投组合，那么最初时每月定投资金将各有1500元进入债券型基金和股票型基金。不过若经过一个月的变化，股票型基金下跌至1300元，而债券却上涨至1600元，那么为了维持50:50的资产配置，我们就要在定投过程中进行动态平衡，即投入1650元至股票基金，使其总市值达到2950元，投入1350元，使债券基金同样市值达到2950元，两者比例继续保持50:50.

　　法宝六：定点加强法

　　定点加强就是根据我们的自行判断，在定期定额的基础上在特定时刻增加或减少某类基金的份额，以期通过一定程度的主观判断来加强回报。

　　常见的定点加强法可以是基于指数或者估值。前者便是规定，若上证指数或其他标志性指数跌破多少点，就额外追加一定金额的资金，以便在相对低点累计更多的份额，比如华安基金便支持这样的模式；而另外一种则是基于市盈率或者市净率这样的估值指标，低于多少倍时就额外追加一定金额的资金，这个则需要投资者自行关注并操作了。

　　另外一种定点加强法，则是与资产组合+动态平衡相结合，并不追加或者减持总体基金份额，而是调整股票、债券两类资产的比重。比如当市净率高于4.5倍时，要将已持有的股票型基金和债券型基金比例调整为50:50，同时每月也按照50:50动态平衡定投额；当市净率低于2.5倍时，其会选择将已持有的股票型基金和债券型基金比例调整为90:10，同时每月也按照此比例动态平衡定投额，这样既可以保证每月定期定额金额不变，又能够调整投入股市基金的份额，从而实现定期定额的优化。

　　法宝七：封基也可定投

　　虽然定期定投一直为开放式基金所推崇，但其实封闭式基金一样可以进行定投，只不过这需要我们在二级市场上自行操作。

　　每周封闭式基金公布的净值与市价比较，我们也可以方便观察封闭式基金溢价率的变化，并且可以根据溢价率的高低动态调整定投的金额，在溢价率超过30%以上时多定投些封闭式基金，在溢价率过小的时候减持部分封闭式基金，从而进一步加强定期定额。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　具体来看，定投的策略应该分为两大类：第一，以积蓄为基本目的的定投；第二，以投资为目的的定投。各个策略的具体情况如下：

　　（一）以积蓄为目的的定投

　　这是起源于定投本源的基本策略。基于这种策略的定投，目标应该是以低风险的对象为主，投资的种类应该是基金中的低风险品种，主要有货币市场基金和一级债基。关于货币市场基金，王群航的策略是：只要投资者的活期账户中经常有沉淀的资金，都可以做这种方式的定投。其收益通常会高出活期存款较多，不过，从绝对收益来看，实际可以得到的回报不会很高，毕竟这些流动性最好的品种，定位于现金管理工具。

　　（二）以投资为目的的定投

　　这类定投可以分为两种，一种是为了长期投资所做的定投，一种是出于择时目的所做的定投。这类定投的投资对象主要是具有高风险、高收益特征的品种，即各类主做股票的基金。对于为了长期投资而进行的定投，所选择的标的不妨以指数型基金为主，而且最好是成分股类指数的相关基金。

　　进行这个种类的定投，通常不做择时。在具体执行的时候，要主要区别各个指数。出于择时目的所做的定投，指的是择时能力有、但不是很好的投资者，也可以把定投作为一种值得参考的重要投资工具。

　　具体的做法就是：当股票市场行情下跌到了一定的程度之后，开始进行定投计划，并且额度可以相对上述各种情况较大一些；当股票市场行情上升到了一定高度之后，可以酌情选择终止这个方面的定投。就当前的基础市场行情走势来看，就可能是开展择时定投的较好时机。

　　进行这最后一个种类的定投，主要选择的对象是具有主动型投资风格的、主做股票的基金，如股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金，等等，并且，要根据基金的历史业绩，长、中、短综合分析，选择综合业绩表现好的基金进行定投。因为在这些类别的基金里，绩效好与不好的差距很大，相差一倍的情况一直存在。

　　投资难在冲破心理关、及早行动，更难在大智若愚般的坚守，股票如此，基金定投也是如此。做定投，要强调的可能不是众多技巧，而是践履鲁迅刻在课桌上的"早"字，加如苏武牧羊般的坚守。

　　定投该不该频繁换基金呢？不瞒大家，我也是看到某只基金中长期跑得快才定投的，但定投后它越跑越慢，也动过换基金的念头，终于因为看好中长期而没换，也幸好坚守了，现在翻了两倍。其实没有哪只基金能永远跑在前面，巴菲特操刀也做不到。如果哪只基金每个季度都能跑在前1/3，就足以笑傲江湖了。定投这种习惯形成难，放弃却很容易，要学会做愚人，坚守中长期胜出的基金。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　在股市里生存，投资者要永远记住的一点是：在低点买入！

　　但事实上，大多数人的投资往往是反其道而行之的，在2007年A股市处于5000点之上时，A股平均市盈率最高达到了60多倍，人们在排队开户买股票买基金。而到了今年的6月，股指已经跌到2800点附近，下跌幅度达到50%，沪深300的平均市盈率仅为20倍，风险已经大大释放，人们却因为恐惧在卖股票赎基金。

　　2007年下半年，许多基金投资者既想分享股市收益，又担心风险，于是他们选择了基金定投。许多人在做定投之初也相信自己是长期投资，但是当市场下跌定投账户出现了暂时的亏损，许多基金定投者因为前景看来暗淡而停止定投。

　　广发基金公司对取消定投客户抽样调查的结果显示，80%以上停止定投的人的理由是：熊市来了，担心市场继续下跌遭受更多损失。

　　事实上，基金定投正是依据牛市、熊市交替出现而设定的投资策略，同样的资金在牛市获得较少的筹码，在熊市获取较多的筹码，从而最终实现摊平成本，获取平均收益。但基金定投也有一个诀窍：让获利的筹码尽可能增多。

　　假设某投资者是做10年周期的基金定投，这相当于是一个全程120期的投资。如果他想让这120期投资的利益最大化，就必须让尽可能多的期数在低位买入，低位延续的时间越长，对于基金定投者就越有利。如果市场涨起来了，反而会导致后期投资的成本上升，对于基金定投者就越不利。

　　假设该投资者定投全程获得筹码的平均成本是上证指数2800点，其中低于2800点的筹码分别有30期、60期和120期，当上证指数重新回升超过2800点，获利的筹码比例分别是25%、50%和100%。从去年10月份开始算起，市场至今下跌了9个月，定投只不过走完了全程的7.5%，还有92.5%的资金没有投出去。如果现在股市立刻上涨，该投资者的获利筹码将很少，而如果定投80期之后股市再上涨，在低位获得大量筹码就能发挥最大的效益。

　　基金定投如同乘坐长途列车旅行，因列车中途减速就要求下车是不明智的。对于基金定投者而言，在市场走熊时更容易实现在低位搜集筹码的目标。熊市持续的时间越长，在低位获得的筹码越多，平均建仓成本就越低，对基金定投者越有利。

　　因此，有些聪明的投资者在底部到来的时候，不仅不会停止定投，还会成为"智能定投"的使用者，用加倍定投的方式来扩大底部的仓位，从而成为未来的大赢家。

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　　基金定投作为一种投资理财工具，已愈发成为实现长期收益的不二选择。然而，令不少投资者始料未及的是基金定投也能亏钱！

　　基金定投在欧美市场非常盛行，其完全放弃了择时。专家认为，欧美市场的整体波动幅度不大，市盈率长期保持在20倍左右，放弃择时的做法长期来看可以赚取稳定收益。但作为新兴市场的中国却不同，A股波动幅度剧烈，市盈率的波动也很大，完全放弃择时，定投盈利就不一定有十足的保证了。

　　基金定投，需掌握方法与纪律。以下“五大法宝”，基民不妨一试。

　　首先，定投不必择时，长期要坚持。任何投资都应长期坚持，而号称“傻瓜”投资方式的基金定投也不能例外，因为不需要择时，那么便需要投资人固定时间、长期投资，这样才能降低平均成本。

　　其次，必须遵守“小跌小补仓，大跌大补仓”的原则，通过买低卖高就能实现。许多客户亏损的原因就在于：市场下跌时恐慌，停止定投；而待市场上涨时预期市场还会上涨，盲目跟风，加大投资。

　　第三，由于市场通常都是风水轮流转，因此所定投的标的品种也需要轮流换。虽然定投需长期投资，但投资者应该主动对产品进行选择与轮换，建议基民不妨将投资于基金资产中的60%定投于那些历经牛熊市等风格轮换之后依然表现抢眼的基金，作为核心配置，而剩余40%资产配置那些近半年或一年表现较好的基金，作为卫星配置。

　　第四，及时锁定收益，落袋为安。投资人需设定合适且合理的投资目标，只要投资收益达到预设目标就赎回，一般来说定投参考收益在10%至15%之间。

　　第五，以基养基。基金定投的最高境界就是“以基养基”，即用基金定投所获取的收益来定投别的基金，长期坚持，良性循环。　（作者单位：工行湖南省邵阳市红旗路支行）

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　基金定投

　　的流程

　　1、开立基金账户：若已开立基金账户，只需在日常基金交易时间携带有效证件、资金卡/银行卡到指定代销机构网点签订定期扣款协议，约定每月扣款时间和扣款金额。若尚未开立基金账户，可到营业网点申请开立基金账户， 同时开办定期定额业务。

　　2、开立银行账户：若尚未有银行账户，须先开立银行账户，用于定 期扣划申购资金。开户和申购可同时在代销机构的网点办理。开户可以是最普遍的银行借记卡，如工商银行（601398）牡丹卡、中国银行（601988）长城卡、建设银行（601939）牡丹灵通卡、交通银行（601328）太平洋（601099）卡、招商银行（600036）一卡通等等。

　　3、选择一只你要定投的基金：这才是基金定投的重中之重，要根据自己的投资偏好、风险承受能力选择一只适合自己的业绩相对优异、稳定的基金。

　　金融界基金频道推出基金筛选器（链接：https://fund.jrj.com.cn/jjsxq/）、基金池（链接：https://fund.jrj.com.cn/fundpool/）产品，其中基金池为您提供高、中、低风险基金投资组合，基金筛选器可根据投资偏好、风险承受力、净值排名、基金评估、风险评估等多方面，选择适合自己的基金，操作简单、方便。

　　4、确定基金定投业务最低申购金额：不同渠道对定投最低金额的限制不同，如中国邮政储蓄定投业务每月最低申购金额为100元，工行定投业务每月最低申购金额为200元，追加投资的差额须为100元的整数倍。而招商银行每月最低申购金额为300元。还可以根据自己的收入情况，适当增加每月定投金额。

　　不用你自己操心，银行会每个月从你的挂钩基金账户的工资卡里划钱。另外，每个月银行都会收取一定的申购费，假如每月定期定额扣款500元申购基金，若某月扣款当日基金净值为1.06元/单位，申购费率为1.5%，那么当月申购费用就是500-500/（1+1.5%）=7.39元。

　　5、基金定投月扣款时间：基金定投划款期限通常为一个月，但不同代销渠道约定的每月扣款日期有不同。如，工商银行定投业务每月扣款时间为每月的第一个工作日，投资期限有3年和5年两种。而招商银行扣款时间则为每月8号。在银行柜台一定要询问清楚扣款时间，提前为银行卡充值，以免造成因扣款时间错误造成的银行自动终止定投业务。

　　6、最后，还有一些注意事项要提醒您，与一般申购一样，基金定投申购需遵循“未知价”和“金额申购”的原则。“未知价”是指投资人办理基金定投申购业务后，以实际扣款当日的基金份额净值为基准进行计算。

　　基金定投并不影响正常的申购赎回，您在办理定投业务的同时，如果还有闲钱需要投资，完全可以继续申购。扣款日一般应设在每月的1号到28号之间，因为，因为二月份没有29号这一天。

　　基金定投的两种退出方式

　　1、投资人退出基金定投业务有两种方式：一种是投资人通过银行向基金管理公司主动提出退出基金定投业务申请；并经基金管理公司确认后，投资人基金定投业务计划停止。

　　2、投资人办理基金定投业务申请后，投资人指定的扣款账户内资金不足，且投资人未能按照约定及时补足申购资金，造成基金定投业务计划无法继续实施时，系统将记录投资人违约次数，如违约次数达到三次，系统将自动终止投资人的基金定投业务。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　基金定投的投资原则

　　设定

　　理财

　　目标

　　每个月可以定时扣款3000元或5000元，净值高时买进的份额数少，净值低时买进的份额数多，这样可分散进场时间。这种“平均成本法”最适合筹措退休基金或子女教育基金等。

　　量力而行

　　定期定额投资一定要做得轻松、没负担，曾有客户为分散投资标的而决定每月扣款50000元，但一段时间后却必须把定期存款取出来继续投资，这样太划不来。建议大家最好先分析一下自己每月收支状况，计算出固定能省下来的闲置资金，3000元、5000元都可以。

　　选择有上升趋势的市场

　　超跌但基本面不错的市场最适合开始定期定额投资，即便目前市场处于低位，只要看好未来长期发展，就可以考虑开始投资。

　　投资期限决定投资对象

　　定期定额长期投资的时间复利效果分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能遵守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实更能提高收益，而且风险较高的基金的长期报酬率应该胜过风险较低的基金。如果较长期的理财目标是5年以上至10年、20年，不妨选择波动较大的基金，而如果是5年内的目标，还是选择绩效较平稳的基金为宜。

　　持之以恒

　　长期投资是定期定额积累财富最重要的原则，这种方式最好要持续3年以上，才能得到好的效果，并且长期投资更能发挥定期定额的复利效果。 基金定投

　　掌握解约时机

　　定期定额投资的期限也要因市场情形来决定，比如已经投资了2年，市场上升到了非常高的点位，并且分析之后行情可能将进入另一个空头循环，那么最好先行解约获利了结。如果您即将面临资金需求时，例如退休年龄将至，就更要开始关注市场状况，决定解约时点。

　　善用部分解约，适时转换基金

　　开始定期定额投资后，若临时必须解约赎回或者市场处在高点位置，而自己对后市情况不是很确定，也不必完全解约，可赎回部分份额取得资金。若市场趋势改变，可转换到另一轮上升趋势的市场中，继续进行定期定额投资。

　　要信任专家

　　开始定期定额投资时不必过份在意短期涨跌和份额数累积状况，在必要的时候可以咨询专家的意见。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　近几年，基金定投业务逐渐为广大投资者熟悉和接受，在实际工作中笔者发现，很多投资者对基金定投存在着一些认识上的误区，这使投资者对基金定投有颇多责难，也导致银行定投销户率居高不下。

　　误区一：弱市选择

　　赎回

　　有“傻瓜投资”之称的基金定投其实同样具有风险，与一次性投资基金相比，基金定投降低了风险但并未完全消除风险。特别是没有跨越牛熊周期的定投，由于无法有效平摊成本，其收益很大程度上取决于短期市场表现。

　　我们对美国标准普尔股票价格指数1928年至2009年的历史数据进行了模拟，结果表明，在82年中，如果你任意做一年期的定投，亏损的概率为33.4%；任意定投5年亏损的概率为18.8%；任意定投10年亏损的概率为9.2%；任意定投15年亏损的概率为3.0%；任意定投20年亏损的概率几乎为零。

　　虽然随着投资期限的延长，亏损的概率越来越低，但普通投资者最关心的是：为何定投了十多年，还可能出现亏损？长期定投之所以会出现亏损，基本上都是由于在市场低迷时期进行了赎回。分析定投标普指数10年以上仍亏损的情况，发现绝大部分的赎回都集中在1942年、1974年，2008年末和2009年初，而这些时点刚好都是大熊市的末期。因此，如果不是急需用钱，弱市里切莫选择赎回，而应坚持定投，股市有涨有跌，一定要等到市场回暖时再择机赎回。

　　误区二：定投可圆发财梦

　　在一些定投推广宣传中，往往以10%以上的年化收益率来吸引投资者，但要获得这么高的定投年均复利并不容易。实际上，定投的收益率在很大程度上取决于持有时间和赎回时点的市场情况。不同的赎回时机，甚至可以带来结果数倍的差异。以定投深证100指数基金为例，如果从2003年12月开始定投，2007年12月赎回，收益率接近300%；但如果晚一年赎回，最低时收益只有30%左右。

　　我们还是来看看大概率的情况吧。如果随机赎回，定投最有可能获得的收益率又会是多少呢？我们首先选取美国标准普尔股票价格指数进行模拟，1928年至2009年期间：任意定投1年平均收益率为3.1%；任意定投5年平均收益率为20.6%；任意定投15年平均收益率为90.5%；任意定投20年平均收益率为145.8%（对应的年均复利为4.6%）。

　　如果以上证综合指数来模拟，1993年1月至2009年5月期间：任意定投3年的年平均收益率为9.29%；任意定投5年的年平均收益率为8.75%；任意定投8年的年平均收益率为6.64%。如此看来，在我国证券市场上，依靠基金定投肯定发不了财，却有可能战胜同期的通胀水平，为许多普通家庭的资产保值增值提供帮助。

　　与西方发达国家成熟的股市相比，中国股市属于典型的新兴市场，“新兴+转轨”的特征导致中国股市近几年来波动频繁且易大起大落，普通投资者在股市中盈利相当不容易，而基金定投为他们提供了一个分享中国经济增长成果的理财工具。首先，基金定投门槛低，每次投入不多，在一般投资者的风险承受能力之内，适合广大工薪阶层；其次，基金定投是一种有纪律的投资方式，不论基金净值高低，坚持买入，在一个波动性较大的市场中，能帮助投资者比较好地控制投资成本和投资风险；第三，只要市场的长期趋势是向上的，坚持定投，投资盈利的概率较大；第四，若遇熊市，基金定投反而能够帮助投资者克服恐惧，敢于下手，在熊市中积累低成本筹码，为下一波牛市的获利打下坚实基础。　（作者单位：中国工商银行（601398）上海市分行个金部）

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　一、基本情况：

　　1.已婚，32岁，有一小孩。2.现家庭年工薪收入12万元（先生8万元、太太4万元），租赁收入1200元/月，年支出暂不清楚。3.两套住房，一套市值45万元自住，一套市值30万元用于出租。4.其他资产情况及保险购买情况不清楚，假设为零。

　　二、家庭财务分析：

　　1.家庭年收入13.3万元，其中工薪收入12万元，其他收入1.32万元（以每年出租11个月计算）家庭的收入稳定；2.假设家庭生活每月支出3000元（小孩读幼儿园每月费用约1000元，小孩升读小学后费用会有所降低）； 3.资产配置以房产为主，市值75万元。

　　投资的结构比较单一，无负债，工作、住房稳定，估计有基本的社会保障养老保险和医疗险，女方当全职太太后，家庭收入有所减少，男方的保险保障要加大。

　　依据资料分析，客户的现金流量如下：

　　三、

　　理财

　　目标：

　　女方当全职太太，以照顾家庭为主。

　　理财顾问：中国农业银行（601288）东莞分行金融理财师（AFP） 刘雪瑶

　　四、理财建议：

　　（一）、应急备用金规划

　　以东莞一个普通家庭的消费估算，小孩读幼儿园每月费用约1000元，家庭其他消费开支每月费用约2000元。

　　应急备用金用来保障在发生意外时的不时之需。一般为3~6个月日常支出，建议预留1万元做备用金。建议做7天银行通知存款。因丈夫工作稳定，收入较高，可申请一张信用卡，信用额度在2万元左右，以备紧急使用。

　　（二）、保险规划

　　女方当全职太太后，家庭的主要收入来源为先生的工薪收入，应以先生为被保险人购买一定商业保险。经测算该家庭的意外险、纯寿险、重大疾病险的保额约80万元，建议在意外险、定期寿险上分别投保50万元和30万元，如需提高保障，可适当购买重疾险，保费预算可以设计在年收入的10%之内，即年交保费在9000元左右，对家庭现金流不会有压力。

　　（三）、投资及养老规划

　　夫妻二人的养老规划要尽早准备，未雨绸缪。建议可将每月部分结余做银行基金定投，根据复利效应，假设通货膨胀率4%，每年9%的回报，每月投入2000元，23年后55岁退休，可获得99万元的退休基金。

　　（四）、教育金的规划

　　建议投资××公司子女教育保险，每年交保费5000元，连续缴交14年。在孩子18~21岁时每年领取25000元的教育年金。若父母发生不幸，不能再照顾孩子，孩子可每年领取5000元的生活费到21岁止。

　　（五）、教育增值

　　由于夫妻双方都比较年轻，先生工作稳定，要利用业余时间继续深造，提高工作竞争力。太太须利用难得的闲暇时间，培养自己的爱好和兴趣，以提升自身的素质。建议每年用6000元左右的资金用于双方再教育投资。

　　（六）、调整后的现金流

　　太太成为全职主妇后调整了的现金收支如下：

　　节余的资金，可出外旅游，提升生活品质；亦可以存储起来，适当时候考虑购买汽车，提高生活质量。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　结婚三周年纪念日就要到了，凌峰准备给妻子一个大惊喜，送珠宝首饰太过俗气，请吃大餐又没什么新意，然而同学会上关于投资理财的谈话，给了凌峰很大的启示：婚姻需要物质做保障，那么为了老年生活的富足幸福，买一份阳光养老双核基金定投作为纪念日礼物实在是太有意义了。

　　随着人们生活质量和医疗水平的日益提高，人的寿命越来越长。据统计，2009年中国人的平均寿命就已经达到了73.05岁。这意味着50岁退休后，至少还有30年的退休时光。

　　那么未来养老究竟需要多少钱呢？我们可以算笔账，假设退休后每月生活费为2000元，通货膨胀率按年平均5%计算，30年大概需要160万元，这还不包括医疗和休闲旅游的费用。

　　况且，2000元生活费几乎是最低标准，5%的通胀率也只是估值，160万的养老金绝对是保守数字。

　　这笔庞大的养老金该如何解决呢？传统养儿防老的观念显然有些行不通了，因为中国正全面迎来"4-2-1"家庭时代，一对夫妻要赡养四个老人，抚养一个孩子，经济压力将非常大。而退休后的社保养老金，只能保证最基本的温饱，不可能实现富足的晚年生活。

　　所以，投资理财才是储备养老金的上策。然而养老金的储备是一个漫长的过程，相比股票、房地产等高风险投资方式，基金定投这种长期而稳定的投资方式是比较适合的。同时，理财专家也指出，基金定投储备养老金宜早不宜晚。

　　而凌峰之所以选择光大银行（601818）的养老双核定投，是因为它创新性地将一只股票型基金，与一只债券型基金相配置，投资者初始购买的就是一个基金组合。

　　在金融市场动荡的情况下，这种组合避免了投资者将鸡蛋放在同一个篮子里，能够有效地抑制风险，使投资者能在承担一定市场风险的情况下，获得市场的平均收益。凌峰相信，这份特别的礼物一定会给妻子一个意外的惊喜。

　　市场不景气，基金发行遇冷，正在促使基金公司市场部将精力向定投市场转移，由此引发渠道尾随佣金水涨船高，以及银行理财师建议客户频繁更换定投产品等乱象。

　　基金定投的最大优势是通过长期投资来平滑市场波动的风险，这已经为投资者耳熟能详。但是对于投资者来说，并不意味着从此可以一劳永逸做甩手掌柜，完全听之由之任其涨跌。即使长期定投，也需要保持对市场的适度关注。因为基金定投虽然让投资者省去了具体买入时点的判断烦忧，但退出时点还是很重要。

　　在投基策略方面，许多基民对基金定投的认识还不够全面深入，除了知道要坚持每月去投，还很少有人意识到基金定投还要学会三分法投资和适当止盈。

　　投资者在市场走势很不明朗、反复震荡拉锯时进行基金定投，为了进一步分散系统性风险，不妨采取三分制投资法，即将每月定投的总金额划分为股票型基金、债券型基金、货币型基金各投三分之一。例如今年上半年，股票基金平均下跌18%，债券基金却平均上涨2%，货币基金也有平均0.8%的正收益，这样整个组合的风险度就得到了更好的调节平衡。而一旦市场进入明显的上升通道，可以把三分中的货币型基金转换为指数基金，强化定投组合获取收益的能力。

　　日本股市是全球20年来表现最差的股市之一，在1989年12月创下38957点的历史最高记录之后，日经指数一路走熊，牢牢地构筑了一个半山腰箱体低点在8000点下方，高点在2万点附近。就在这样的市场中，一位名叫张梦翔的台湾基民，从1996年开始定投了一只投资日本股市的QDII基金，11年的年均收益率达19%！他是如何做到的呢？除了充分发挥定投的优势外（愈跌愈买，摊低成本，待行情反弹，才可能倍数获利），张梦翔还为自己设定一个止盈线。每个月买，当资产翻了1倍，也就是复合收益率达到100%以后，把所有的基金赎回来，下个月继续买。这种方法可为一般基民所借鉴，在长期定投过程中选择设定适合自己的止盈线。通过适时止盈，可以有效化解小额资金的长期投资复利累积到一定程度之后，一旦遭遇突发崩盘行情的特殊风险。买基金的最终目的是为了获得投资回报，定投通常也是为着较为长线的理财规划而设计，如孩子教育经费、置业养老等，到了一定期限总是需要了结的。基金定投不是永远放着不动，但更不是在错误的时间赎回，如刚解套马上赎回或在熊市低点时出逃。

　　学会灵活运用三分法和止盈法进行基金定投，相信能帮助投资者取得更为理想的长期投资收益。

　　作者：李新江来源每日经济新闻)