来源：搜狐理财
广发基金第二轮“心桥之旅”活动近日在广州举行，以下是广发基金副总经理肖雯女士的致辞：
各位来宾非常高兴，在这秋高气爽非常美好的季节，对广东而言经过了一个盛夏的酷暑，迎来了一个非常凉爽的美好季节，有机会在这里恭候大家，我感到很荣幸。这个会议室经常举办客户走入广发的活动。由于交通的原因，经常出入这个会议室的、参加走进广发活动的客户大部分都来自珠三角，比如佛山、中山、东莞，因为他们来这里比较方便。今天是第一次我有机会在这里恭候从北京来的贵客，我觉得非常的荣幸，也代表公司向大家的到来表示热烈的欢迎，非常诚挚的祝愿大家在广州的这一两天时间里，能够了解基金公司，对基金公司有一个新的感受。
今天我借这个机会向大家介绍一下我们的公司。我自己也自告奋勇的跟大家说，除了介绍公司以外还要介绍一下这两个方面的内容，包括基金管理公司是怎么运转的，投研到底怎么做的？我们公司成立于03年8月5号，是第30家成立的基金公司，现在一共65家基金公司。公司现在成立八年了，如果按照我们成立的那个时间，我们在基金行业的排名应该是30名上下，而我们现在的公募基金资产管理规模排在第六名。
我们的注册资本金是1.2亿，大股东是广发证券，另外几家是上市公司。基金公司的牌照是最严格的一个牌照，要经过非常严格的审批，证监会对基金公司的股东也有非常严格的限制，所有的基金公司大股东都需要金融背景，或者金融执业资格，或是证券公司，或是银行，个人不可以成为基金公司的股东。广发证券，大家都应该比较熟悉，也是国内排名前十的大证券公司。
我们公司现在有二百多名员工，投研人员50多名，投研、市场和后台各占30%左右，平均的从业年限是5年多。在这个基金行业里面，我们管理有超过一千亿的资产，但是我们最宝贵、最核心的资源就是人，这跟别的企业不一样。别的企业有固定资产有设备，或者别的金融机构有一些网点，对公司外部而言最核心的资源就是我们广大的客户。
我们是一家全牌照的基金管理公司，现在我们管理20只公募基金（广发中小板300ETF及联接，如果以两只来计，总共21只），及多个企业年金帐户、集合理财产品和一对多特定产品。大家投资基金，可以通过一些指标来衡量基金管理公司，就像我们基金公司投资股票时，要做市场或公司的调研，可以通过一些指标来考察上市公司的实力。对于考察基金公司来说，规模和行业地位是比较重要的指标，第二个指标就是业务的牌照，目前整个基金行业的65家基金管理公司里面有12家基金公司拥有全牌照，全牌照也就是基金行业所涵盖的业务都能做。
基金行业是金融行业里面监管最严的一个行业，刚成立的基金管理公司刚开始一般只能发投资国内的公募基金，接下来才会有QD、专户，年金，最难的是社保管理人资格，目前只有12家基金管理公司拥有以上业务的资格也就是全牌照，这是公司综合实力的表现。
从业务规模来讲，市场上65家基金公司中有6家公司的公募基金管理规模到去年年底超过一千亿，我们是其中的一家，其中我们这一千亿里面有950亿是股票基金资产。这跟公司的定位有关系，公司成立的时候，为了要在某一个两细分市场获得竞争优势，公司当时定的细分市场就是股票及股票型基金，公司成立的五六年里面都选择股票型基金领域，在这个领域我们积累了自己的经验、技术和方法。
现在介绍一下基金公司的主要业务状况，基金管理公司最核心的业务就是投资，因为基金公司就是做投资管理的，我们公司的投资人员大约26人。基金公司没有太多固定资产，最主要的资产就是人，投研团队的实力是我们判断一个基金公司的实力比较重要的指标。
广发基金之所以能够在八年里发展比较快，最重要的原因就是我们赶上了非常好的发展的机会——牛市的发展机遇。从公司内部来讲，我们在过去里面股票基金方向的投资业绩有一些相对优势，在大多数年份里面，比如我们04、05、06年，包括07年我们股票投资业绩都排在前20%，04、05年我们都是第一名。08年市场大跌，我们公司持股的风格以及我们投资的风格受到非常严峻的挑战，08年的旗下基金的业绩相对比较弱，排在同行的前一半甚至前一半不到。08年经过了重大的挫折以后痛定思痛，我们在投研体系上进行了一系列的改革，09年我们业绩又有了恢复，2010年的业绩排名较09年也有所提升。
总的来说，过去这么多年里面，我们的业绩也有波动，但一般都排在行业的前1/2，甚至前1/3。作为有志于在这个行业里面长期发展的资产管理公司，我们最看中的是投研，投资的业绩就是我们的生存之本。
我们的投资业绩比较稳定和优良另外一个原因是公司很重视研究，全部研究员27个人，覆盖了比较完整的领域。原来我们擅长金融、煤炭、有色、机械这些领域，后来在医药、化工、TMT领域也比较强。今天早晨大家听了我们投研的晨会，这种会每天都开，这体现了我们公司一个最基本的投资理念，即我们的投资收益来自于对上市公司基本面深入的研究！我们研究上市公司，上市公司如果有挣钱，我们投资它就有钱挣，就能回报投资人。其实基金公司是很难研究把握市场的价格波动的，能够做的事情就是研究上市的2000多家公司，把里面好的公司找出来投资，我们的投资随着这个公司业务的发展取得收益而挣钱。
所以，通过对基本面的深入研究获得超额收益，这是我们研究投资的理念。因为这个理念我们也形成了比较有特色的投研体系，并且一些有优势的研究方法。过去我们发现了一些牛股，就是我们挖掘的核心的品种在投资过程中带来的机会，也给我们的基金带来一定的回报。我所负责的领域是分管基金销售、营销，跟大家打交道最多的是市场销售团队，我们通过银行代销体系一起为大家提供服务。
现在为止，我把广发的基金的情况给大家做了一个介绍。在介绍的过程中，我给大家提供了一些有关研究基金管理公司的角度和线索？刚才讲的都是硬指标、硬条件：规模、牌照、核心人员的数量，但是就像计算机以外除了硬件以外还有软件，软件也是非常重要的。作为广发基金管理公司，我们能够获得发展和取得一定的业绩是什么原因？如果从软的角度来讲，我个人总结了两个原因：第一个也是大家将来看一个基金管理公司最重要的指标也就是公司的治理结构和管理层和投研团队的稳定性，这是非常重要的一个软性的指标。如果大家稍微关注一下就会发现，基金行业人员的流动性特别是基金经理和管理层人员的流动是整个市场非常关注的一个问题。
广发基金管理公司如果取得发展一方面是因为我们的治理结构比较科学，实际上就是股东和管理层的关系处理的比较好。在基金行业里面最忌讳的事情就是由于股东和管理层意见的不一致，导致管理层更替。我们用学术的语言就是治理结构，我们可以看到前十名的基金管理公司都有一个稳定的管理层。 我们的管理层相互之间有非常好的信任和对企业文化价值的共识，所以这么多年来，我们一直都坚守在广发的阵地上，跟大家一起向前发展。我们很多广发人都以自己是广发人而自豪，整个行业人员流动率超过20%，但广发的流动率只有3%到5%。所以，第一点，优良和稳定的管理层、股东治理结构给公司的发展奠定了基础。
第二个很重要的原因就是我们有一套有凝聚力的文化。我们公司的员工都是比较优秀的，这个行业人才非常的缺，包括投研更是这样的，我们靠什么留住他们？这是我们老总整天想的一个问题。当然，除了根本的、一定的待遇是之外，我们之所以留得住他们很重要的是广发有一个具有凝聚力的文化。我们的文化是什么？我个人认为其实是务实，员工只要把活干漂亮了，不用搞关系，非常的简单，务实、向上和包容的企业文化。
进入到这个行业的人都是比较优秀的，我们的投研人员一半以上来自清华北大等名校。我的小孩在国外上大学，觉得自己还可以，有一次我们公司开年会他来了，他说：老妈，我真是掉进了牛圈了，这里面都是牛人。猎头公司整天打电话，为什么这些人不走？而愿意呆在广发，那是因为从心里面认同广发的文化。从我们人才的低流动率反映了我们公司管理的水平。如果广发基金有什么跟别人不一样的地方？我觉得是这种企业文化给我们带来了一种价值。
在我们公司管理层里面有非常简单一句话：专业创造价值，客户利益至上。这是我们公司的原则，首先我们追求专业，因为专业才能给投资人带来价值，同时追求客户的利益。大家觉得这句话可能虚了一点，接下来我给大家讲一下公募基金的一个特点，就可以看出其实这句话不是很虚的，因为如果我不把客户的利益放在至上，我们公司就发展不起来，为什么？这取决于公募基金制度安排，这不是中国发明的，公募基金最核心的制度有三项：第一，就是客户利益至上，理论上客户可以用脚投票。投资人如果对这个基金公司不满意就可以赎回基金，把基金赎完你这个公司就无法生存了，所以基金管理公司必须把客户的利益放在至上，如果客户都走掉了，没有资产规模就没有钱赚。这是公募基金第一个特点。
第二个特点是非常严格的“三权分立”的体制。如果大家对政治体制有了解，就民主的体系就是三权分立，有监督机制。在基金契约里面，基金投资人、基金管理人和基金的托管人就形成了一个三权分立的机制，我们所有的行为都被托管人替投资人监督着。例如，我们管理有超过千亿的基金资产，其中900多亿都托管在工行，我们基金管理公司只能做一件事情，即通过注册登记部和基金会计部，像会计那样把钱工商银行调到深交所或上交所进行证券投资。我们所有的交易帐户、所持有的投资品、交易行为、游戏规则（比如说某一个股票不能超过交易的10%），谁来监督？就是我们的托管银行如工商银行等来监督。所以托管是非常好的第三方监督。讲一句话，甚至是某一个基金管理公司倒闭了，持有人的钱都是安全的，因为钱放在托管银行里。
第三个特点就是非常严格的信息披露制度，就像我们作为公司的高管，要取得高管资格除了董事会股东会任命以外还要去北京考试，通过以后还要登报公告，另外基金经理调动都要有公司的任命和信息披露。基金成立以后的信息披露费是为数不多的、证监会允许我们每年从基金资产里面出的费用。信息披露非常严格，曾经有一个美国基金界的人跟我说：我对比过中美基金信息披露，中国的信息披露比美国还要详细。这三大制度保证了基金行业的资产安全性、独立性和客户的权利，这是基金行业的特点。
基金公司的投研业务体系我在这里简单的介绍一下，首先基金公司的产品在募集前要向证监会申请批文，需要经过非常严格的审批之后拿到批文，才能找代销机构销售基金，比如说广发制造业精选就是通过工行等渠道销售的，基金经理根据市场的判断就可以开始建仓。这就是基金公司的业务链条：第一是销售基金募集资金，第二是将募集来的资金做投资，第三就是后台的营运部门，比如注册登记、清算、划拨，包括IT系统，这里面最核心的业务是投资业务。那么基金经理做投资是不是可以为所欲为？不是的，基金经理受到非常严格的限制，比如他买的股票首先要来自于股票池里面的研究员提供的股票，如果把基金经理比作大厨，研究员就是采购员，如果我是研究医药的研究员，我就会推荐医药里面最好的上市公司。而且要时刻关注，如果上市公司发生了任何的重大变化，年报、季报都要跟踪点评。研究员的工作第一就是要挖掘个股，第二就是每个月要给基金经理作配制报告，就好比我这个医药行业有200只股票，每个月要做一次推荐，我推荐的医药行业的5只股票或者6只股票，比例是多少？第三就是维护股票池，我们公司有三大股票池。第一大股票池叫风格类，这跟基金契约相关的，比如说大盘股小盘股，第二个是基本股票池，比如说把200只股票放一点到基本股票池，基金经理对单只股票的投资可以占基金资产比例的2%，假设基金经理管理的基金产品的资产规模为8个亿，那基金经理可以买到1600万。但比如说基金经理还特别看好，如基金要拿到4%、3%，这就要进入到核心股票库的股票，基金经理的持有比例才能超过2%，即要在核心股票库里面的股票持有比例才能超过2%。每个股票进入核心股票库里面都需要经过专门的会议答辩，通过的才能放核心股票库。核心股票库的股票，基金购买的比例可以占到2%到5%，但如果超过5%要怎么办？那就要通过投研决策委员会的同意。我们公司的监察稽核部专门有一套系统对这些进行监控。如果不在股票池里面的股票，基金经理想下单都下不进去的，如果不在核心股票库里面的股票，买入的量超过2%，系统不让下单。
因此，研究员就是负责采购来优良的材质，基金经理是大厨要做资产配制。其实到我们公司也是做调研！我原来是在证券公司的营业部工作的，刚刚来到时对基金公司的投研体系很有触动，觉得个人炒股跟机构的这套体系无法比。基金公司的研究员对应跟踪某一个上市公司，有点变化马上报告。当然作为基金来说，主观上非常希望构建的体系比较有效，但它面对的是资本市场，市场这几年的波动确实给整个基金业带来很大的困惑，也给我们投资人带来损伤，这个我们也很痛心也很内疚。
所以我们在市场长期震荡下跌的情况下举办这次心桥之旅，就是希望通过这个机会告诉大家，我们是怎么做投资的，让大家心里面有底，不用那么恐慌。因为资本市场的特点就是波动，既然会往下波动也会往上波动，关键是我们如何控制情绪做到精益求精。作为投资者来说也要理解投资的风险和收益是对应的，没有只跌不涨的市场，市场长期下跌以后还会涨上来，在所有的金融投资品里面权益类产品长期而言还是能够战胜通胀的，但是这种短期波动每个人都难以接受。而我们要去面对，渡过这种煎熬！我们不能改变市场下跌的事实，但是在这个过程中我们能够同舟共济，感同身受，我们坚信严冬以后春天就要到来！谢谢！
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