银华基金：分级基金将坐拥双重收益

　　统计显示，截至10月17日收盘，股票型分级基金稳定收益类份额折价幅度大都在20%以上，其中，银华稳健、银华金利折价率达到23.35%和17.65%。即将进行的定期份额折算和处于历史高位的折价水平，分级基金的稳健份额投资价值日渐凸显。业内人士指出，当前杠杆类份额溢价率 迭创新高，将促使有配对转换机制的低风险份额折价大幅扩大，年底临近，分级基金稳健收益类份额或存在交易性机会。

　　据统计，市场上现有分级基金稳定收益类份额约定年收益率在3.9%-7.5%之间，其中银华稳进约定年收益率是一年期同期银行定期存款利率+3%，而银华金利相较于其他分级基金收益预期会更高一些，其年固定收益率为一年定存+3.5%，按照目前年利率3.5%计算，银华金利预期收益率已达7%。若二者保持现有折价水平，则到明年进行定期份额折算时年化收益率将接近20%。

　　根据海通证券最新策略报告，当前市场下行的动能已不大，因而预计高风险份额溢价进一步扩大的可能性不大，未来市场一旦上涨，高风险份额收益确认后溢价将会有个回归的过程，而对应的低风险份额的折价将会大幅收窄。这也就意味着低风险份额持有人除了每个运作周期可以拿到相应的利息，还能分享到折价回归的收益。为此海通证券建议投资者不妨将如今大幅折价的股票型分级基金低风险份额作为长期投资品种。目前离折算点还有不到两个月的时间，优先份额具备较好的短期交易机会，从长期配置的角度看，当前价位对应的分红率超过8%，也是不错的选择。从历史经验看，有过分红折算的银华稳进在当时曾有过一轮上涨走势。 (来源：时代周报)