寻找抗跌基金 二类优基闪亮登场（名单）

　　编者按：昨日沪深基指继续小幅下跌。传统封基仅基金汉兴微涨。创新型基金半数飘红，其中分级债基杠杆份额飙涨。LOF半数飘绿。ETF半数下跌。沪基指报收3892.40点，跌0.15%；深基指报收4902.34点，跌0.59%；两市基金成交21.1亿元，成交量萎缩一成。

　　沪深基指持续下行

　　沪深基金指数19日双双小幅高开，全天窄幅震荡，尾盘收跌。沪基指收于3892.4点，下跌0.15%；深基指收于4902.34点，下跌0.59%。两市共成交809万手，成交金额为9.07亿元。

　　传统封闭式基金中，2只上涨、1只持平、22只下跌。其中，基金久嘉、博时裕祥B分别上涨5.79%、3.82%，涨幅居前。

　　LOF场内交易方面，16只上涨、15只持平、30只下跌。其中，建信沪深300、银华内需分别上涨3.27%、2.85%，涨幅居前；万家公用、中欧沪深300分别下跌4.03%、3.15%，跌幅居前。

　　ETF方面，10只上涨、3只持平、19只下跌。其中，海富通上证周期ETF

　　杠杆债基昨日反弹迅猛

　　债市回暖了吗？杠杆债基反正已是闻风而动。昨日，A股市场持续震荡，而债券市场尽管出现回调，但整体上涨之势依旧。对于这一点，具备先知先觉能力的杠杆债基，其表现无疑更有说服力，而昨日收盘的强势上涨，足以证明了上述判断的准确。其实，近一段时间，随着债市紧缩政策的放松，杠杆债基已经发力反弹。

　　相比大盘的持续羸弱，杠杆债基表现非常抢眼。来自WIND资讯的统计数据显示，就在昨日收盘之后，34只分级基金存在二级市场交易，其中有17只基金收盘飘红。而在上涨基金中，大多数均为杠杆债基，并且收盘涨幅处于领跑位置。以收盘涨幅前八位来看，除了两只分级股基的优先份额外，其余6只基金均为杠杆债基。其中，天弘添利B以7.6%的涨幅，在上述所有分级基金中涨幅居首，也是昨日收盘涨幅唯一超过6%的分级基金。紧随其后的泰达宏利聚利B、博时裕祥B，同期涨幅分别达到5.79%、3.82%。此外，富国汇利B、万家添利B、大成景丰B同期涨幅也不小，均在2.7%以上。

　　其实，近期以来，杠杆债基就涨势迅猛。从最近5个交易日来看，天弘添利B累计涨幅已经高达11.85%，而泰达宏利聚利B、博时裕祥B、大成景丰B同期累计涨幅也不小，分别达到9.1%、8.84%、9.12%。相比近期的A股市场，上述杠杆债基的表现要抢眼很多。

　　对此，好买基金研究中心研究员曾令华表示，债券市场的回暖，成为杠杆债基上涨的主要动力。根据《中国证券报》报道，铁道部债券已被明确定为政府支持债券，相比前期城投债危机之时，此次政府担保带给市场紧缩政策放松预期。而在此前，相关部门刚刚出台铁路建设债券利息所得税减半政策，政策支持连续出台。受此影响，债券市场中的国债指数一路攀升，昨日盘中触及130.24点的历史新高，而公司债指数近期出现反弹，可转债相对表现也很活跃。

　　分级股基中的优先份额也表现不俗。因为随着部分基金份额折算日期的临近，折价较大的基金存在套利空间，目前折价大部分在20%以上。其中，银华稳进

　　基指飘绿天弘添利B飙涨7.60%

　　昨日，沪深基金指数小幅收跌，交易型基金六成飘绿。创新型基金半数飘红。天弘添利分级债券涨7.60%，涨幅第一，表现最好。

　　昨日沪深基指继续小幅下跌。传统封基仅基金汉兴和基金汉盛微涨。创新型基金半数飘红，其中分级债基杠杆份额飙涨。LOF半数飘绿。ETF半数下跌。沪基指报收3892.40点，跌0.15%；深基指报收4902.34点，跌0.59%；两市基金成交21.1亿元，成交量萎缩一成。传统封基仅基金汉兴和基金汉盛微涨。基金久嘉和基金同盛

　　两市基指双双下跌

　　昨日，沪深基指全天震荡，最终双双微跌。从具体品种来看，传统封基八成下跌，创新型杠杆基金半数飘红，LOF基金六成下跌，ETF基金半数下跌。

　　盘面来看，沪基指报收3892.40点，跌0.15%；深基指报收4902.34点，跌0.59%；股指方面，沪综指报2377.51点，跌0.25%；深成指报10105.74点，跌1.18%。

　　传统封闭式基金：八成下跌。基金久嘉、基金同盛分别下跌1.17%与1.04%，跌幅分别为第一、第二；基金金泰等跌幅靠前；上涨基金方面，仅基金汉兴和基金汉盛微涨，涨幅分别为0.23%、0.19%。

　　创新型杠杆基金：半数飘红。分级债基高风险份额上涨明显，天弘添利分级债券B上涨7.60%，涨幅最大；泰达宏利聚利B涨幅超过5%；裕祥B上涨3.82%；万家利B上涨3%。下跌基金方面，银华锐进、申万进取分别下跌4.98%、4.11%，位居跌幅榜第一、第二。

　　LOF基金：六成下跌。万家公用跌4.03%，跌幅最大，成交额6700元。中欧300下跌3.15%，跌幅次之；万家红利、招商成长、博时卓越等约两成基金跌幅超1%；上涨基金方面，建信300涨3.27%，涨幅最大，成交仅100元。

　　ETF基金：半数下跌。深TMT跌1.79%，跌幅最大；深红利、深成长、民营ETF、消费ETF等跌幅均超过1%；上涨基金方面，周期ETF上涨1.36%，涨幅最大；国企ETF上涨1.08%，涨幅次之。（上海证券报郭素）

　　杠杆债券基金复苏（1）

　　国庆长假后，分级基金在二级市场一改前期走势，实现大逆转。债券分级基金激进份额大幅反弹，紧随其后的是股票分级基金的优先份额和普通债券分级基金，而股票分级基金激进份额却不再抗跌，反而加速下挫。昨日，部分高折价分级债基基金份额更是走出井喷行情，部分品种涨幅超过5%。分析人士认为，这体现出分级基金不同份额估值修复的需求，这一过程或仍将持续。

　　分级债节后反攻

　　10月以来连续多日小步快跑上涨的分级债基激进份额，在昨日集体爆发。

　　10月19日，分级债基激进份额平均涨幅达到2.76%，大幅超越普通封闭式债基，以及分级债基优先份额的涨幅。部分品种更是走势抢眼，天弘添利分级B大涨7.6%，泰达宏利聚利B大涨5.79%，此外，博时裕祥B、富国汇利B、万家添利B涨幅也在3%以上。

　　事实上，国庆节以后，分级债券基金一改9月中的颓势，已经连续多日上涨。统计显示，10月以来，分级债基激进份额平均涨幅达到6.3%，而其中不少品种积累的涨幅已经超过10%。天弘添利B和万家添利B涨幅最大，达到12%，泰达宏利聚利B上涨11.32%，博时裕祥B上涨10.98%。

　　分级债基激进份额一马当先，还有部分品种则紧随其后。分级股票型基金的优先级份额也在10月出现了久违的大幅上涨。银华稳进上涨9.52%，银华金利上涨7.76，%，国联安双禧A上涨7.36%，信诚中证500A、申万菱信深成收益也涨幅超过6%。

　　此外，还有部分封闭式债券基金也开始有所表现。

　　与之相对的是，分级股票型基金的激进份额则出现集体加速下跌。昨日大盘仅轻微下挫0.25%，但银华锐进、申万菱信深成进取、银华鑫利、信诚中证500B等市价却遭遇大幅折损。

　　杠杆债券基金复苏（2）

　　债基展开估值修复行情

　　债券型以及低风险份额受捧，股票型高风险份额遭遇抛弃。是什么原因导致分级基金出现如此“两级分化”的走势？

　　有分析人士指出，其中部分原因与10月以来债券市场有所回暖有关。进入10月，整体流动性较前期而言变的十分宽松，债市交易热情重燃。利率产品收益率下降十分明显。

　　可转债市场明显一改颓势，持续上涨，可转债指数涨幅达到3.49%。9月份CPI指数略微回落也加强了对通胀形势缓解的预期。

　　部分分级债基由于转债仓位较高，同时在杠杆的效应下，净值回升明显。10月以来截至10月18日，万家添利B上涨9.19%，大成景丰B上涨7.4%，博时裕祥B上涨5.66%。此外，部分重仓信用债的品种净值也有所提升。

　　净值的显著回升，带动了分级债基激进份额在二级市场的行情。然而这并不能解释部分净值表现并不突出的品种，如天弘添利B以及分级股票型基金优先级份额也出现大涨的原因，相较于其二级市场的涨幅，这些品种净值的上涨相对较小。

　　事实上，本月二级市场受到追捧的品种有个共同的特征，即呈现大幅折价的状态。《每日经济新闻》记者统计显示，截至九月末，分级债基激进份额平均折价率近12%（剔除溢价状态的嘉实多利进取），而分级股票型基金的优先级份额平均折价率更高达19%。

　　这些大幅折价的品种隐含的收益率其实已颇为可观，但却始终没有得到市场认可，而经过一个国庆假期，这些品种却集体“复苏”了。

　　这也是为什么分级债基折价最大的品种如天弘添利B，涨幅也最为可观的原因。而嘉实多利进取虽然净值涨幅与前者相当，但由于二级市场已经大幅溢价（48%），因而二级市场价格不涨反跌。

　　分级股票型基金也同样如此，低风险份额展开了估值修复行情，而高风险份额因为已经溢价过高而在同期加速下跌。

　　短期具备交易机会

　　那么在未来，这些高折价的分级基金估值修复行情能否持续？

　　业内人士对《每日经济新闻》记者表示，目前来看，大部分分级债券基金激进份额的折价仍较高，同类品种的折溢价差距较大，随着短期债市行情的持续，高折价的品种还有进一步上涨的动力。与此同时，已经大幅溢价的品种，如嘉实多利则可能出现反向估值回归而进一步下跌。需要注意的是，部分分级债基杠杆很高，同时配置较多偏权益类品种，因此也要注意市场风险。

　　而分级基金优先级份额相对风险较小，目前折价仍然较高。但同时需要注意的是，优先级份额分为有固定期限和无期限两类。有固定期限的品种，如同庆A和估值优先等会相对抗跌，折价较小；而无期限品种如双禧A、银华稳健等折价较大，也因为配对转换的机制，而受到激进份额溢价率的牵制。由于近期激进份额溢价风险较高，出现估值回归，优先份额也受益于此出现平复折价走势。

　　好买基金研究中心认为，在弱市中投资者可以考虑分级基金的优先份额。具有明确到期日的债券型优先份额风险较小，收益高于同期的定存利率，例如汇利A和景丰A，持有期在两年，年化收益率7%左右。无固定期限的部分品种如申万收益和银华稳进的到期折算收益率也较高，且离折算点已经只有两个多月的时间，具备较好的短期交易机会，从长期配置的角度看，当前价位对应的分红率超过8%，也是不错的选择。（每日经济新闻徐皓）

　　分基稳定类份额逆势狂飙

　　10月以来，股市持续震荡调整，但分级基金稳定类份额表现抢眼。据统计，目前市场上共有银华稳进、申万收益等6只股票型分级基金低风险份额，近期均走出了明显的上行态势。其中，银华旗下银华稳进、银华金利走势最为强劲。昨日，银华稳进收于0.828元，自9月30日最低点至今连拉9条阳线，累计涨幅超13%；银华金利自最低点反弹幅度也超过10%，同期沪深300则下跌1.05%。作为类固定收益产品，稳定类份额表现甚至远超债券类产品。

　　稳定类份额的强劲走势，与其约定收益率的优势相匹配。比如，银华金利约定年化收益率为“一年期定存＋3.5%”，根据目前年利率3.5%来算，该份额的约定年化收益率可以达到7%，甚至超过多数信用债。此外，银华稳进的约定年化收益率也达到了6%。按照约定，明年第一个交易日，两只基金将进行定期份额折算，若二者保持现有折价水平，则到明年进行定期份额折算时年化收益率将接近20%。

　　稳健类份额的折价交易状态，是驱动资金持续买入的另一个因素。比如，银华稳健、银华金利折价率达到23.35%和17.65%。折价交易相当于投资者可以按照优惠价格购买，考虑目前杠杆类份额的溢价状态，后市如果反弹得到确认，高风险份额将会进入“去溢价”过程，则稳定类份额折价率收窄可能性很大，为投资者提供了交易性机会。

　　海通证券指出，无到期日的分级基金稳健份额有配对转换机制，这类份额类似永续性债券，每个运作周期将拿到约定利息。

　　业内人士表示，实际上，只要大盘不是继续探底或震荡调整的纠结态势，建仓分级基金低风险份额已到良机。此外，年底分级基金会迎来份额折算，目前离折算点还有不小的空间，从投资时点看，目前分级基金低风险份额的稳定获利投资机会凸显。（深圳商报）

　　中银基金经理离职民生加银否认“挖角”（1）

　　“俞岱曦已经到民生加银总经理任上上班，而且投资总监和市场总监人选已基本敲定。”昨日深圳某基金人士接受《每日经济新闻》记者采访时表示，就在同期，俞岱曦的老东家中银基金似乎仍难以平静。

　　昨日，曾与俞同时掌管中银行业优选的李志磊公告离职，涉及中银旗下两只基金。对于市场关于李志磊会跟随老上司俞岱曦跳槽至民生加银说法，民生加银予以否认。

　　中银基金经理离职

　　记者了解到，在离职之前，李志磊在中银策略基金经理任上已经有三年半时间，与俞岱曦共同执掌中银行业优选也已经达到两年半，其在中银策略任职期间的回报也颇受认可。

　　公开资料显示，李志磊曾任长江证券投资部高级投资经理，并于2007年加入中银基金管理有限公司，具有14年证券从业经历。

　　《每日经济新闻》记者了解到，李志磊离职受到关注，与此前中银基金主管投资的副总俞岱曦离职不无关系，目前俞岱曦已经赴任民生加银基金公司总经理。据接近民生加银人士透露，俞目前已经在民生加银办公室上班。

　　李志磊离职后，目前中银行业优选由张琦独自执掌。公开资料显示，俞岱曦离职后，张琦9月26日公告上任。中银策略由彭砚掌管，彭砚从去年6月份由基金经理助理擢升为基金经理，还同时掌管中银价值混合基金。

　　民生加银否认挖角

　　昨日记者连线已经在民生加银上班的总经理俞岱曦，俞岱曦表示对于中银旗下基金经理离职并不知情，而且否定了基金经理李志磊会跳槽民生加银的猜想。

　　“中银基金多施行双基金经理制度，一定程度上降低了人事变动带来的影响。”昨日北京某基金研究员在接受记者采访时表示。

　　中银基金经理离职民生加银否认“挖角”（2）

　　不过记者查询巨灵数据显示，目前中银旗下基金中，仅中银优选、中银增长和中银策略基金历任基金经理平均任职年限超过2年。

　　而在事件的另一面，民生加银基金在俞岱曦加入后，近期新基金募集市场反响不错。《每日经济新闻》记者获悉，由于股东方民生银行给力，昨日开始发行的民生加银景气行业首战业绩不错，首日发行募集资金超过千万。

　　这一成绩与民生加银新的团队建设可能也不无关系，据接近民生加银人士透露，“除了投资总监已经基本敲定人选，新的市场总监人选已经基本敲定，其曾任嘉实基金上海分公司老总。”（每日经济新闻李新江）

　　新基金建仓上演多空对决

　　股市下跌中新基金建仓步伐并未放缓，部分新基金短时间里仓位便打满，而也有基金较为谨慎，建仓速度缓慢，在建仓策略上上演了一场多空对决。

　　近期有多只交易型基金上市交易，从披露的仓位来看，不少新基金已经满仓。昨日建信基金公告旗下深证基本面60ETF（交易所交易基金）上市交易，公告书显示，该基金9月8日成立，截止到10月17日，仓位已达98.09%，一个月时间（扣除国庆长假）便建仓完毕，可谓神速；9月2日成立的鹏华民营ETF也采取了闪电建仓的策略，截至9月30日该基金仓位已达98.91%，接近满仓。9月2日成立的另外一只基金华安深证300指数LOF基金（上市交易型开放式基金）到10月11日仓位已经达到89.86%。

　　实际上，根据沪深两市交易所的规则，指数基金并不需要建仓完毕才能上市，在充裕的建仓期里采取闪电建仓策略，充分显示出他们对股市下跌后大盘点位的认可以及对后市的积极态度。

　　除了上述神速减仓基金之外，还有新基金减仓脚步也不慢。8月1日成立的嘉实深证基本面120ETF到10月10日的仓位也有59.84%，两个月建仓近六成。

　　与上述基金火速建仓的策略相对，也有新基金采取空仓上市的做法。9月28日成立的银华消费基金计划10月21日上市交易，截至10月14日仓位仍然为零，而10月12日成立的富国中证500指数基金将于10月24日上市交易，截至10月14日，该基金未积极投资股票，在成立后的3个交易日里仅建仓1.68%。信诚新机遇LOF基金8月1日成立，到9月8日仓位只有13.13%。但正是因为建仓缓慢，该基金躲过了9月份的大跌。

　　从以上基金情况来看，股市大幅下跌使得多数基金变得较为积极，建仓速度明显较快。而已经公布的上市公司三季报也显示，部分新基金成立后精选个股建仓，现身一些公司前十大流通股东，如6月13日成立的信达澳银产业升级基金大举建仓德力股份，三季度末持有近41万股，列该股第八大流通股东。（证券时报朱景锋）

　　(杜振) 来源中国资本证劵网)