来源：搜狐理财
由摩根士丹利华鑫基金及搜狐基金频道联合举办的《走出投资迷宫 开启财富大门》——中国基金投资者大型服务巡讲暨大摩深300增强指数基金说明会10月22日在北京举行，以下是摩根士丹利华鑫基金副总经理秦红女士的发言：
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| 摩根士丹利华鑫基金副总经理秦红 |
大摩资源表现不错，但是即便表现这么好，同期基指06年到今年6月份，基指年化28%，大摩资源年化38%，超过市场10个点，但是它超越同期基指的概率在11个周期里面只有7个，占比64%。用半年来算只有64%的概率半年战胜基金指数，但是年化战胜非常多，82%。排名来看前五名的业绩具有很强的不稳定性，大摩资源的特征从没当过明星，但是它业绩具有相对的中间值的稳定性，总是在前一半的样子，尤其何兵当基金经理以来。当前五名一定得有一些独特配置，否则恐怕只能当中间人。
刚才看到基金的参照点，我们建议与市场相比在排名里面位于什么样的位置。市场的正确参照点合理的参照点用哪个会比我们指数涨跌更好？我们看另外一个指标，其实长期投资虽然不错，9年化解损失，12年一个周期，过去7个周期里面4个周期基本没有战胜通胀，长期投资是投资的必要条件，但是达成理财条件并不充分。如何能够提升？到08年底长期投资并没有更好回报还会赔，短期有可能赚短期有可能赔，什么数据有影响？我用的全市场市盈率，全市场市盈率高的时候进场收益率低，市盈率低的时候进场收益率高。中国经济增长其实还是蛮稳定的，市盈率高的时候就是我们情绪比较激昂的时候，市盈率低的时候就是我们比较悲愤的时候，悲愤的时候进场收益率高。用这个指标进场是否让我们有更好的回报？全市场市盈率我们用94年开始的数字中值是40倍，高市盈率进场不是意味着不会赚钱，但是跟长期结合有可能很长期都赔钱。短期有可能赚，一旦市盈率掉下来很多年之后都有可能赔钱，低市盈率进场短期会赚也是会的，长期只要持有依然会拿到中国GDP的增长，用市盈率这个指标比用市场的涨跌指数来做投资的参照点更好。在低市盈率期间进入低点进入很有意思，基金长期都很好，长期都战胜市场。从短期来看指数也有好的时候，比如低点往上涨的时候真的确认了低点往上涨，每次基金都是失败的。08年上证1664点开始投资，在那时候投头三个月偏股型基金收益率是很第的，中间指数型，在指数里面还会有不同，深证指数更好，六个月差距更明显。有可能到涨跌再跌到2400的时候不一样了，但是在一定的阶段其实深证指数比指数基金比综指走的还会好，低点进入指数基金也会有阶段性带给我们更好回驳的机会。看长期看短期真是不一样，看我们自己的期望。
最后做一个案例练习，我们如何决策。访问一百个人，这一百个人有30个工程师70个律师，每个人的特征都写下来了，100个人抽出一张，这个人的特征是这样。约翰，男，45岁，已婚，有子女，比较保守，谨慎并且富有进取心，对社会政治不感兴趣，闲暇时间多用于业余爱好，比如做木匠活儿和猜数字谜语。他是工程师还是律师？工程师。这个题目从哪儿抽出来的，30个工程师70个律师里面抽出来的，工程师、律师哪个概率大？律师概率大。我们谈论了很多数据，这些数据带给我们更高的决策概率，但是当面临一个细节的时候，什么东西更影响我们的决策？细节。概率是最不利于我们决策的，只利于我们的研究。但是当我们那一刹那决定的时候，往往是由这些细节决定。讲了这么多概率，投资人未必会做出一个更好的决定，这些更好的决定其实是由我们所有做服务的人帮助客户来实现的。如何决策？细节让我们决策更偏向，不是数据。
摩根士丹利华鑫基金，我们具有全行业最长的简称，简称摩根士丹利华鑫，我们的股东是摩根士丹利。早些年跟另外一个国内的上投摩根是一家老板，1935年的时候分拆，投行部分叫做摩根士丹利，银行部分叫做JP摩根，之后成立摩根大通银行。有一个简称大摩，官方称呼只有一个摩根士丹利，在香港台湾觉得做投行很高端，客户很好，所以就把它叫大摩。凡是叫摩根的契约规定摩根都不许使，我们不可以用摩根，要用就只能用摩根士丹利。银行系的都在用摩根，有摩根资产管理、摩根银行都是他们在用摩根，国内单独用摩根的一定不是我们这个系列。我们的另外一个股东华鑫，两家一直都是战略合作伙伴，不止有一个基金还新出了证券公司。公司的名声没有那么响，08年才购买了巨田基金，05年两家股东倒产没有很好发展，08年摩根士丹利和华鑫收购了它，当时资产17个亿，09年重新再次拿到资产发行资格，2010年是第一个完整的年度。去年是市场上规模增长第一，去年有很好的回报，各个产品业绩不错，尤其是资源是巨田留给我们最好的礼物。去年给了我们很多的奖项，也感谢各界的支持。
希望今天与投资人的沟通，我们的服务叫做服务让投资更美好，希望这样的沟通能够让我们的网民听众能够让我们的投资人理解之后不止市场上有更好的产品，我们自己也会有更好的回报。
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