优先份额稳守反击 分级基金演绎“小牛市”

　　晨报记者 陈重博

　　近两日，随着大盘的触底反弹，分级股基中的激进份额迅速反弹。不过，如果将时间拉长一周，分级股基中的优先份额，已连续数日飘红，其表现更为稳健。另外，近两周时间内，分级债基演绎了大起大落的走势，期间的机会与风险也考验着投资者的眼光。

　　

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• 海通证券

优先份额稳步走高

　　借助股指的持续反弹，本周以来，分级股基中的激进份额，终于摆脱了上周持续急跌的颓势，纷纷展开反弹。其中银华锐进、银华鑫利、合润B的涨幅，分别为4.06%、4.06%、2.86%，位居昨日分级基金涨幅榜前三位。

　　较之激进份额近两日的反弹，从上周初起，不少分级基金的优先份额已率先走强。从5日涨幅看，银华稳进、信诚500A等优先份额的表现尤为抢眼，两者的5日涨幅分别为6.89%和4.83%。此外，银华稳进、双禧A、申万稳健、银华金利等优先份额也有不错的涨幅。

　　据了解，分级基金优先份额的收益率都是在基金合同中约定的，因此具有固定收益的属性，而高折价往往意味着较高的到期收益率。从目前来看，优先份额中约定收益最高的可能是信诚500A。该优先份额约定年收益率为“一年期同期银行定期存款利率+3.2%”。以目前3%的一年期定期存款利率计算，该基金年收益率应为“6.2%”。按照合同约定，信诚500A在明年2月11日成立满一年的时候进行折算，将兑现信诚500A的约定收益。而按照其9月底最高26.5%的折价率计算，投资者当时买入信诚500A，仅5个月左右可获得相当于超过8%的收益率，年化收益率可能将高达16%左右。

　　机构重视优先份额

　　近期，分级基金优先份额的市场表现和投资机会，已引起了研究机构的重视。海通证券在最新的策略报告中指出，当前市场下行的动能已不大，预计分级基金中的低风险份额的折价将会大幅收窄。该机构建议投资者，对于大幅折价的股票型分级基金低风险份额，不妨将其作为长期投资的品种。

　　借着市场重新回暖的东风，不少新的分级基金也在跃跃欲试。泰达宏利中证500指数分级基金正在发行中，据该基金拟任基金经理王咏辉介绍，泰达宏利中证500指数分级基金具有一定的差异化竞争优势，其所跟踪的中证500指数是最具代表性的小盘风格指数之一，揽括了众多二线蓝筹股和细分行业的龙头股，这些公司在经济结构转型过程中具有较大成长空间，表现出良好的投资价值。

　　分级债基震荡加剧

　　除了分级股基中的优先份额表现突出外，上周分级债基也成为弱市中的一道亮丽风景。上周，天弘添利B、万家添利B的一度涨幅均超过20%，不过本周这两只分级债基的走势却震荡回落，其中天弘添利昨日跌幅亦高达5%。“上周分级债基的上涨，主要受益于市场的转暖。”万家添利基金经理邹昱表示，“今年三季度股市、债市双双不给力，受累于此，债券型基金的多数负收益。然而，在经济结构转型的大背景下，短期内宏观调控难以放松，因此债券市场走势可能表现为震荡向上，这给了分级债基的上涨带来了较好预期。”

　　进入10月份以来，债券市场正显着回暖。企债全价指数上周收涨0.53%。富国基金表示，通胀压力缓解，经济下滑趋势确立，流动性充裕等因素，引发了此轮上涨。预计债市行情仍将持续，但低等级信用债的回暖尚需等待。投资人不必因一时的市场波动而过度恐慌，可关注优秀的分级债基，以完善资产配置。来源新闻晨报)