张卓：明年经济变差通胀回落 或有趋势性机会

　　“底部掘金：搜狐2011冬季基金投资策略研讨会”今日在深圳洲际酒店举行，以下是鹏华行业成长混合基金经理张卓在会上的发言：

鹏华行业成长混合基金经理张卓

　　主持人：2011年等于只有最后一个季度了，国内的市场，包括政策、市场环境没有能够很确定，接下来的3到6个月，各位怎么看接下来的政策演变、市场环境发展？在这个形势下面操作策略怎么应对？

　　张卓：通胀很明显，不管是到明年，今年观察到像猪肉、食品类的价格在往下走，所以到明年的话可能也就是三到四左右，可能比这个略高一点，总体来讲通胀的环境是越来越宽松了，政策放松的可能性在加大。

　　第二个问题是房地产，房地产这个东西的趋势是特别明确，到明年应该是更差，所以到明年经济不断变差，通胀回落，政策上面可能会有一些变动，虽然不会那么快变动，但是趋势很明确。六个月左右的时间，我觉得市场是有一段趋势性的机会，我觉得现在采取的策略应该是在市场下跌的过程中寻找一些机会。如果政策出现明确的转向迹象，那就把仓位提高。如果市场不是很明确，就找长期有潜力，拿的时间长的股票。

　　主持人：能不能谈一下接下来的政策，如货币政策，产业政策。

　　张卓：这次不会有太大的变动，现在出现微调的迹象，比如说中小企业心态有所放松，我觉得这都不是重点，其实重视是观察通胀的趋势，然后再观察企业盈利的变化拐点，这个拐点于总认为半年之后，我觉得也差不多，市场会提前反映的。最近欧洲的事情比大家想的好一点，从这个角度来说，只能说政策的边际在变化，具体的问题还要再看。