基金公司社保账户管理能力榜揭晓：社保110最赚

　　2008年10月，上证指数创出了1664点的新低。2011年11月8日，上证指数站在2500点上方。

　　在1664点之前，社保基金精准“抄底逃顶”的本领在市场上广为人知。三年过去了，社保基金表现究竟如何？本期，理财一周报独家发布《基金公司社保管理能力榜》，通过已公开的数据 ，将这三年来的社保基金成绩单做一粗略统计。

　　据现有公开信息制榜

　　首先要说明的是，这是不完全统计榜，但这是最准确的已公开信息。

　　我们统计了市场上已公开的32只由基金公司管理的社保基金，统计的数据采用了2008年第三季度到2011年第三季度的所有上市公司的十大流通股股东。

　　此次打分我们采取最简单的赚钱能力，即每只社保组合在单个季度出现十大流通股股东中的个股，再将每只股每个季度的涨跌差价去乘上该社保单季度持有的股数，得出单只社保基金在单个季度，在单只个股上赢利或者亏损多少钱。

　　之后再将单只社保基金三年来，共计12个季度的赢利或亏损累计，算出积分，最终的积分将以亿元作为表示，1亿元为1分。最后将这9家公募基金公司管理的32只社保组合按分数高低排序。

　　三年冠军：社保110组合

　　根据理财一周报发布的《基金公司社保管理能力榜》，由招商基金管理的社保110组合以25.28分的优异成绩获得三年冠军，亚军和季军分别为鹏华基金管理的社保104组合和博时基金管理的社保108组合。

　　在纳入统计的32只社保基金组合中，有三只组合的管理人未对外公开，分别是社保115组合、社保114组合和社保118组合，并且这3只社保组合都为负分。

　　榜单显示，2008年以来，社保基金的盈亏程度各一半。9家基金公司管理的32只社保组合这三年来一共赚得了87.28亿元。

　　在盈利排名中，有11只社保组合这三年来赚取了超过亿元的利润，除了上文提到的前三名，其余分别为社保基金604组合、社保基金109组合、社保基金101组合、社保基金106组合、社保基金107组合、社保基金603组合、社保基金601组合和社保基金105组合。在倒数排名中，只有2只组合亏损过亿元，分别是社保基金103组合和社保基金111组合。

　　从9家基金公司角度来看，招商基金无疑表现最出色，其管理的3只社保组合的平均得分为11.88分，除了冠军社保110组合、社保604组合获得10.23分排在榜单的第四名。

　　招商基金是第一家获得社保基金投资管理人资格的合资基金公司，同时也是第一批获得劳动保障部企业年金投资管理人资格的基金公司，同时， 招商基金也是业内第一批以绝对收益为目标为社保基金进行专户管理的基金公司。

　　从招商基金专户理财的投资团队上看， 专户部门负责人是西南财大毕业的杨渺，杨渺2001年起于南方证券有限公司研究所任数量分析研究员，从事投资组合设计工作；2003年加入巨田基金管理有限公司，任巨田资源优选基金的基金经理助理，从事产品设计、行业研究和组合管理工作。2005年加入招商基金管理公司任投资风险管理部高级数量分析师，现任专户资产投资部副总监、投资经理。

　　除了招商基金，按平均分排序，其余8家基金公司分别是易方达基金、鹏华基金、南方基金、嘉实基金、华夏基金、长盛基金、博时基金和国泰基金。

　　另外，根据统计，还有7家基金公司和2家券商拥有社保管理资格，加上前面的9家，一共是18家机构。

　　这7家基金公司是工银瑞信基金、汇添富基金、广发基金、海富通基金、银华基金、大成基金和富国基金。由于数据不公开的原因，目前这7家基金公司管理的社保基金数目无法统计。

　　“我们基金公司目前管理了好几只社保基金，但是社保不让我们披露相关信息，我们也没把相关信息提供给金融数据商。”一家具有社保管理资格的基金公司内部人士告诉记者。

　　两家券商分别是中金公司和中信证券，也是由于数据不公开的原因，我们无法得知中信证券的社保组合管理数目。至于中金公司，通过公开信息我们发现，中金公司管理着3只社保组合，分别是社保基金410组合、社保基金710组合和社保基金112组合。

　　另外，在统计数据中，我们发现，除了9家基金公司管理的组合，还有社保基金理事会、社保基金和全国社保基金组合三个组合，如果将这三个组合与9家基金公司管理的组合合并，那么，社保基金理事会的总分为190.39分，社保基金的得分是0.72分，全国社保基金组合的总分为0.04分。 社保基金十年十倍之路

　　全国社会保障基金理事会在2000年9月成立，第二年就介入股市，从2001年的805.09亿元增长到2010年底的8566.90亿元，十年十倍。十年间，社保基金的累计投资收益达到2772.6亿元，年均收益率为9.17%，而通货膨胀率年均为2.14%，社保跑赢通胀7个百分点。

　　2001年7月，社保基金首次“试水”股市，就取得了7.42亿元的正收益，投资收益率为1.73%，跑赢当年0.7%的通胀率。2001年12月，全国社会保障基金理事会第一届理事大会第一次会议召开。2001年12月13日，财政部和劳动保障部公布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》。

　　2002年1月，荷银集团介入中国社保基金管理研究。 2002年3月，全国社会保障基金理事会与美国信安金融保险集团在京签署培训合作备忘录。当年社保基金的投资收益额为19.77亿元，投资收益率为2.59%，跑赢当年-0.8%的通胀率。

　　同年底，南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实六家基金公司成为首批社保基金管理人，中国银行、交通银行为基金托管人。

　　2003年6月2日，全国社保基金理事会与南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实6家基金管理公司签订相关授权委托协议，全国社保基金正式进入证券市场。当年，上证指数涨幅超过10%，社保基金当年的投资收益额为44.71亿元，投资收益率为3.56%，跑赢当年1.2%的通胀率。

　　2004年，上证指数跌破1300点大关，全年跌幅达15.4%，当年社保基金的投资收益为36.72亿元，投资收益率为2.61%，跑输3.9%的通胀率，但跑赢上证综指数。

　　2005年，上证指数创出998点的新低，全年跌幅达到8.33%，当年社保基金的投资收益为71.22亿元，投资收益率为4.16%，不仅跑赢上证综指，也跑赢了当年1.8%的通胀率。

　　2006年，在股改的推动下，中国股市迎来了大牛市，上证综指全年涨幅高达130.43%，而社保基金也在这一年将投资收益额较前年翻了近十倍，达到了619.79亿元，投资收益率为29.01%，跑赢当年1.5%的通货膨胀率。

　　延续着前一年的大牛市，2007年上证指数创出6124.04点的新高，全年涨幅为96.66%，当年社保基金的投资收益额在2006年的基础上再次翻番，达到了1453.50亿元，投资收益率创历史新高，达到43.19%，跑赢当年4.8%的通货膨胀率。

　　没有只涨不跌的股市，在持续了两年的激情之后，中国股市步履艰难，又碰上2008年的全球金融危机，这一年，上证综指跌去65.39%，不少投资者的资产从高峰回到了起点。这一年，社保基金出现首次亏损，亏损额为393.72亿元，跌幅达6.79%，但跑赢上证综指。

　　通过2007年和2008年，社保基金“抄底逃顶”名声大振，2007年末，只有98家上市公司中出现了社保组合，这是近几年，社保持有数量最少的一年，当时有业内人士称社保基金已在2007年的疯狂牛市中逐渐撤退。

　　不仅仅是提前离场，社保基金更精准的是抄底，在2008年创出1664点新低后的一个月后，社保基金理事会提出了五大举措支持经济发展，其中有一条为“逐步扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益”。随后，社保基金陆续新增开户数一共高达32个。

　　在创出1664点新低之后，2009年，在市场走出小牛的行情下，当年社保基金获得了850亿元的投资收益额，投资收益率为16.12%，而同年通货膨胀率为-0.7%。

　　2010年，上证综指再次回归震荡，全年跌幅达14.31%，而社保基金依然获得了321.22亿元的正收益，投资收益额为4.23%，不仅跑赢指数，还跑赢了当年3.3%的通货膨胀率。

　　三年来死守15只股大半数为大牛股

　　从以上的数据可以看出，虽然并不是每年都跑赢指数和通胀，但平均下来，社保基金的年化收益率在9%以上。

　　自精准抄底、逃顶之后，记者发现，在这三年之间，社保基金挖掘了不少牛股，甚至有个别牛股一直坚定持有。

　　根据三年来出现在上市公司前十大流通股股东的社保组合统计，我们统计了一共13个季度的数百只股发现，有15只个股被社保基金连续三年坚定持有，这三年来，无论是涨是跌，社保基金始终未卖出，只是在股数上做一定的调整。

　　这15只被社保死守的股票分别是青岛啤酒、建投能源、国投电力、一汽轿车、双鹭药业、中航重机、小商品城、冠农股份、南京中商、马应龙、三全食品、黑猫股份、金螳螂、荣盛发展和苏泊尔。

　　从2008年9月30日至2011年9月30日，这三年的绝对涨幅来看，这15只社保死守股中多半为大牛股，同期上证综指的涨幅只有2.85%，除了建投能源和国投电力三年来的收益率为负，其余13只个股均跑赢大盘。其中，涨幅超过100%的个股有9只，分别是金螳螂、马应龙、黑猫股份、南京中商、荣盛发展、三全食品、苏泊尔和青岛啤酒。

　　金螳螂无疑是这15只股中最亮眼的明星，数据统计，近三年来，金螳螂上涨的幅度高达644.43%，而社保基金从2008年三季度持有201万股开始，每个季度都在小幅增仓，到了今年的一季度，更是大幅加仓，合计持有525万股金螳螂。

　　另外，马应龙和黑猫股份也以超过200%的涨幅成为社保死守股中的大牛股，数据显示，从2008年三季度开始，社保基金持有马应龙366万股，随后每年都增加持有数，到了今年的第三季度，社保基金已经持有马应龙1060万股。

　　同样，黑猫股份在这三年来获得了社保基金的不断加仓，加上转持股，从2008年三季度的216万股到今年三季度的2500.81万股，三年来持股数量增加逾十倍。

　　除了以上15只被社保基金坚定持有三年的牛股之外。在所有三年来社保持有的股票中， 有17只个股的涨幅超过了500%，即每只个股翻了五倍。

　　这16只个股分别是中恒集团、锦龙股份、厦工股份、时代新材、国电南瑞、山大华特、美克股份、巨星科技、金螳螂、康盛股份、首开股份、鱼跃医疗、传化股份、东材科技、杰瑞股份和哈药股份。当然，这16只个股只是在个别季度出现了社保基金的身影，譬如涨幅最大的中恒集团，三年来涨幅超过12倍，但是社保基金仅仅在2008年的三季度和2008年的四季度持有320万股和262.8万股，之后再也没看到社保的身影。

　　再譬如涨幅超过900%的3只个股，锦龙股份、厦工股份和时代新材，社保基金也只是在单个季度露了个脸。这16只股中，只有金螳螂是连续13个季度被社保持有的。根据最新季报，社保基金目前持有460万股的金螳螂。

　　社保基金投资方向揭秘

　　有基金业内人士告诉记者，“在基金公司内部，社保基金的投资管理分为两部分，投资股票是归机构投资部管理，而债券方面是靠固定收益部。” 社保基金的投资方向是谜，但是我们可从其管理人的行为中推测社保管理的方向。

　　虽然股票依然弱势反弹，但债市短期出现较大涨幅。多家机构表示债市的春天已经到来，鹏华丰泽分级债券基金拟任基金经理戴钢对债市趋势性行情表示谨慎乐观，但戴钢也对可能的短期波动保持警惕。“从中长期看，宏观经济趋势决定着市场趋势，在国内经济减速、国外持续低迷的大背景下，未来债市有较好的趋势性上涨行情是大概率事件。从短期看，市场仍有波动或反复的可能。年内资金面宽松程度仍存在不确定性，在还没有看到货币政策实质性放松的情况下，债市持续快速上涨的行情将难以持续。后期市场可能逐渐企稳，由快速上涨转变为稳步上涨，同时也不排除会有反复。”戴钢分析认为。

　　同样也拥有社保管理资格的长盛基金旗下的长盛信用增利债基拟任基金经理蔡宾表示，按照美林投资时钟，债券资产在衰退和复苏阶段表现良好，呈现收益率下降且陡峭化的特征。而随着经济跨过衰退后期、步入复苏期时，盈利预期改善将推动市场修正前面过度的悲观预期，从而迎来债券市场的牛市格局。“债券市场正迎来建仓的美好时光。”蔡宾如是表示。

　　另外，业内人士透露，社保基金对基金经理的要求十分高。在800多位基金经理中，通过简历搜索，记者发现，只有16位基金经理曾经担任过社保组合的基金经理。

　　这16位基金经理分别是华夏基金的程海泳、国泰基金的王航、国泰基金的范迪钊、国泰基金的邓时锋、嘉实基金的张弢、长盛基金的蔡宾、长盛基金的梁婷、博时基金的陈芳菲、博时基金的邓晓峰、博时基金的聂挺进、鹏华基金的初冬、光大保德信基金的沈毅、中银基金的孙庆瑞、宝盈基金的蒋峰、鹏华基金的彭云峰、长盛基金的王雪松。

　　解码社保110:重仓16只股超5个季度

　　在这次发布的基金公司社保管理能力榜中，招商基金管理的社保基金110组合以25.28分在37个由基金公司管理的社保组合中居首。即使是同为股票型组合的社保104组合也落后110组合近7分，排在第二。

　　仅凭所获积分远超同类组合的表现这一点，招商基金管理的社保110组合自2008年三季度起至今年三季度的重仓股票、行业就存在梳理的价值。这期，理财一周报就来梳理解读三年来的社保110组合的投资路线及风格。

　　熊市中相对抗跌牛市中抓住机会

　　从各年的统计情况来看，招商基金管理的社保110组合呈现了熊市中相对抗跌，而在牛市中表现较好的情况。

　　先来看2008年三季度至当年四季度末的社保110组合的收益情况。回顾以往，2008年三季度时A股市场正经历熊市中的最后一跌，上证指数也在该季度跌到1664.93点，社保110组合自三季度起至该年年末共计亏损-1.04亿元，折合积分-1.04分。

　　从当时社保110组合重仓的股票来看，聚源数据统计显示，重仓国电南瑞、独一味两只股票所获的收益为社保110组合在熊市中的抗跌表现起到不小作用。其中，社保110组合持有国电南瑞430.74万股，实现收益1206.07万元；持有独一味149.47万股，实现收益866.91万元。此外，桂冠电力、京投银泰则是当年统计范围内令社保110组合受伤最重的两只股。桂冠电力在当年三季度股价下跌2.26%，社保110组合亏损2641.13万元。京投银泰在当年三季度股价下跌5.18%，社保110因此亏损2037.88万元。

　　此后的2009年里，A股市场由熊转牛，上证指数单边上涨79.98点。在这样的背景下，聚源数据统计显示，社保110组合全年实现收益约24.74亿元，折合积分24.74分。

　　在这一年里，仅从上市公司前十大流通股股东角度统计来看，社保110组合共计重仓了55只个股。

　　从单只个股来看，盘江股份、天音控股以及国投新集三只个股是给社保110组合带来收益最大的三只个股。以盘江股份为例，在2009年二季度中，盘江股份单季度股价上涨27.11%，令当时减仓至1164.88万股的社保110组合实现浮盈1.75亿元。

　　值得一提的是，在社保110组合2009年全年重仓的55只股票中，令其实现浮亏的个股共有13只，其中浮亏额较大的个股有张江高科、天威保变以及西藏矿业。

　　在2010年的震荡市里，上证指数共计下跌14.31%。在此情况下，仅以2010年前十大流通股股东中出现社保110组合的个股统计来看，聚源数据显示社保110组合全年度依旧实现浮盈11.75亿元，折合积分11.75分。而在这一年里，社保110组合共计重仓过78只个股。其中，更是有不少个股前十大流通股股东里连续四个季度出现了社保110组合的身影。

　　今年前三季度浮亏10.16亿元

　　三季度重仓股增多

　　再来看今年前三季度社保110组合的表现。市场方面，今年前三季度A股市场震荡下行，上证指数累计下跌15.98%。

　　受此影响，公募基金普遍表现不佳。由招商基金管理的社保110组合不再延续连续两年实现浮盈的态势。聚源数据显示，今年前三季度社保110组合浮亏10.16亿元。

　　值得一提的是，数据显示截至今年一季度末，共有29只个股前十大流通股股东中出现了社保110组合的名字，截至二季度末，前十大流通股股东出现社保110组合名字的个股仅有23只。而就在今年三季度，也就是市场开始发出诸如市场估值接近历史底部观点的时候，社保110组合出现在了30只个股的前十大流通股股东里。也就是说，理论上不排除社保110组合在今年三季度时看多后市并进行建仓、增持行为。

　　值得一提的是，今年三季度社保110组合开始尝试周期性品种。截至三季度末，社保110组合重仓持有攀钢钒钛3423.15万股。此外，三季度社保110组合同样重仓了八一钢铁1650.57万股。事实上，早在今年一季度社保110组合便已出现在八一钢铁前十大流通股股东中。

　　另一方面，医药、消费概念也仍旧是社保110组合重仓股中重要的组成部分。复星医药、片仔廣、云南白药、光明乳业、好当家、齐心文具、万东医疗前十大流通股股东中也都出现了社保110组合的名字。

　　在四季度策略中，招商基金认为下游需求、投资、出口等仍处于回落过程，通胀水平仍在高点，短期经济环比见底的概率较小。而政策面进入观察期，流动性状况环比改善，但整体仍处紧张格局，实际利率水平高位；央行调节社会融资总量，双向扩容仍是决策层对A股市场主要态度。而对于消费品，招商基金指出随着经济软着陆，投资品向下盈利弹性增加；消费品和部分成长类个股盈利相对稳定，防御特征显现。行业配置上鉴于经济预计将进入衰退周期和通胀后期，消费防御能力可能逐渐趋弱，配置上偏好低估值、低景气行业。

　　重仓铁龙物流、广东明珠10个季度

　　16只股票被重仓超5个季度

　　另外，在统计中记者发现一个值得关注的现象，部分个股被社保110组合长期重仓。若按单个季度来算，共有16只个股自2008年三季度起至今年三季度间至少6个季度前十大流通股股东中出现了社保110组合。其中，铁龙物流、广东明珠两只个股10个季度被社保110组合重仓。

　　以铁龙物流为例，社保110组合最早在2008年三季度、2008年四季度时就出现在公司前十大流通股股东中。此后，社保110组合再度出现在铁龙物流前十大流通股股东中是在2009年的四季度。而自2010年一季度开始截至今年三季度，社保110组合一直重仓铁龙物流。广东明珠的情况大致相同，自2009年二季度起至今年三季度，社保110组合就一直出现在广东明珠的前十大流通股股东中。另一方面，社保110组合重仓持有超过5个季度的股票有亚星客车、片仔廣、安泰科技、厦门钨业、贵航股份、中粮屯河、西藏矿业、电广传媒、粤武商A、好当家、成商集团、宜华木业、华东电脑、万东医疗14只股票。

　　部分重仓股长期持有的表象背后自然在一定程度上代表操盘该社保组合的基金经理的投资风格和理念。据记者了解，招商基金的社保账户均由公司副总经理杨奕管理。

　　而从杨奕此前接受媒体采访时的内容来看，杨奕较为崇尚成长加价值的投资理念。他曾表示：“所谓的成长加投资，是指动态地考察一个企业的价值和成长性，真正用企业估值的方式去挖掘企业内在的价值，两相结合，而不是用投资人的钱来静态地坚持基金经理所谓的价值或成长投资理念。所有投资理念的出发点和落脚点，都应该是为投资人创造价值。”在杨奕心中“投资人第一”的观念根深蒂固。

　　调仓路径随政策波动，账户扩容至180个

　　2011年来，虽然A股节节败退，但社保基金入市意愿不减。早在今年的3月，社保基金在沪深两市各新增开了8个A股账户，时隔半年后的9月，社保基金再次新开16个A股账户。

　　根据中国证券登记结算中心的统计，截至2011年9月，目前社保基金在沪深两市一共有180个A股账户，其中，上海有89个账户，深圳有91个账户。

　　本期我们整理出社保基金今年来前三季度的流通股东，为各位读者罗列今年社保基金的操盘过程。

　　社保一季度减仓9.27%

　　增持有色和建材

　　根据上市公司一季报显示，社保基金现身283家上市公司前十大流通股股东行列，持仓数量合计24.59亿股，比2010年四季度末的26.88亿股，减持了9.27%。

　　聚源数据统计，社保基金一季度大幅增持了有色金属和建筑建材行业，减持的主要是医药生物、交通运输、信息服务和房地产等行业。

　　从持仓市值排名来看， 前十只股票分别为大秦铁路、格力电器、深发展A、美的电器、南山铝业、福耀玻璃、小商品城、宝钢股份、双汇发展和中国铁建。

　　从持股数据来看，剔除国有股转持的大秦铁路外，截至一季度末社保基金持仓最多的五只股票分别为宝钢股份、中国铁建、光大银行、南山铝业和华电国际。

　　另外，根据统计，一季度社保基金新进持有了130只股票。其中，除18只股票为国有股转持外，其余112只股票均为主动持有。此外，一季度社保基金对46只股票进行了增持，有87只股票的持仓数量未发生变化，但减持个股的数量达到了163家。

　　数据显示，在社保基金一季度建仓的股票中，持股数量最大的五家公司分别为南山铝业、紫金矿业、海油工程、中国人寿、宁波港。一季度增仓数量最大的五家公司分别为中国铁建、亚盛集团、八一钢铁、祁连山、万向钱潮。社保基金减持比例最大的分别是积成电子、东软集团、亿城股份、康芝药业、恒宝股份。

　　二季度加仓15.05% 介入金融地产

　　与一季度不同，社保基金在二季度选择了大幅加仓，据二季报显示，社保基金现身293家上市公司的流通股东行列，比一季度增加了10家。二季度社保基金持股市值合计为431.02亿元，创出历史最高水平。另外，社保基金二季末共计持股28.29亿股，比今年一季末的24.59亿股增加约3.7亿，增幅15.05%。

　　根据聚源数据的统计，剔除国有股转持外，在二季度的持股数量排行榜上，前五只股均为金融地产股，分别是万科A、深发展A、招商地产、华侨城A和金融街。

　　对于社保大幅介入金融地产，国投瑞银沪深300金融地产指数基金经理孟亮表示，由于管理层已经释放了明确的政策微调信号，流动性紧张的局面在边际上不断缓解，不排除进一步宽松的可能。当前金融地产行业的估值水平已处于历史低位，在宏观放松预期强烈的背景下，预计下一阶段或有较好表现。如果政策出现实质性放松，不排除有超预期表现的可能。

　　在10月的反弹行情中，A股触底反弹，以金融为代表的蓝筹股出现修复性反弹行情。重仓低估值大盘股的基金表现抢眼，令增持金融地产的机构抢占先机。

　　此外，二季度被社保基金增持的股票数量为88只，被减持的股票数量为33只，增持个股数量远大于减持个股数量，此现象与一季度正好相反。另外，社保基金二季度新进的股票为104只，占所持股数量的35.49%。剔除社保理事会转持的新进股票，社保基金二季度主动新进的股票为66只。

　　从持仓市值排名来看，二季度社保基金持有的前十只股票分别为中国平安、大秦铁路、金钼股份、深发展A、格力电器、万科A、美的电器、双汇发展、深发展A和南山铝业。

　　三季度实际小幅加仓

　　介入中小盘成长股

　　在二季度大幅加仓之后，三季度，社保基金的持股市值合计为406.66亿元，较二季度减少9.47%，但西南证券指出，考虑到沪指三季度14.59%的累计跌幅，社保基金在三季度实际上出现小幅增仓迹象。

　　根据上市公司三季报显示，社保基金位列297家上市公司的十大流通股股东中，较二季度的293只增加4只；三季度出现减持的股票数量为72只，新进股票数量为82只，被增持的股票数量为59只。西南证券统计显示，社保基金三季度共计持股314267.87万股。

　　聚源数据的统计，剔除国有股转持外，在三季度持股数量排行榜上，被增持最多的前十只个股分别为攀钢钒钛、华侨城A、陕鼓动力、复星医药、宜华木业、荣盛发展、天地科技、首开股份、新希望和新兴铸管。

　　与前两个季度不同，记者发现，三季度社保基金的增持行业集中在中小盘成长股，据统计，在增持比例排行榜上，前十大个股均为中小盘股或成长股，分别是*ST 大地、万东医疗、国投新集、九牧王、同仁堂、恒源煤电、安纳达、新华都、四方股份和黑猫股份。

　　具体个股来看，社保基金的持股量超500万股的有12只，也均为中小盘成长股，它们分别是金风科技、露天煤业、广宇集团、富春环保、陕天然气、莱宝高科、新兴铸管、福晶科技、东阳光铝、云南旅、成飞集成和科华生物。

　　对于中小盘股，中银中小盘基金拟任基金经理王涛表示，看好今年年底前布局中小盘股的机会。他认为，随着年底宏观经济增速的放缓，中小盘股或将出现分化趋势。业绩增速下滑或者业绩低于预期的个股仍将面临较大的下行风险；与之对应的是，增长依然明确或者业绩下行幅度明显好于预期的个股在经历错杀后有望重新迎来反弹。部分消费、科技、新兴产业的优质中小盘成长股已具有较好的中长期投资价值。

　　也有业内人士表示，随着中央支持中小企业财税金融政策的逐步落实，市场对中小企业发展的前景预期持续改善，中小盘股的投资机会逐步显现，中小盘股有望迎来布局良机。

　　社保管理人后市投资攻略

　　虽然我们只能从十大流通股股东中来分析社保基金的操盘轨迹，但从管理社保账户的公募基金身上，我们依然能看出未来社保的投资攻略。

　　嘉实基金表示， “十二五”引擎推动下，中国经济终将迈入基于转型和内需的新经济周期已渐成共识。中国经济进入产业结构转型期后，摒弃了过分依赖资本注入与人口红利的粗放式增长，更加注重增长的质量以及经济、社会、环境等的均衡发展，这对周期行业中竞争优势强、管理水平高且具有持续成长特性的细分行业和股票形成显著的利好，可以期待周期成长股将在中国经济转型期内具有较好表现。

　　鹏华基金旗下的鹏华行业成长基金经理张卓表示，后市并不悲观，他认为市场将会有一段趋势性的机会。张卓表示，在市场震荡时要注重强化风险管理，强调要把上市公司理清楚，防止出现“地雷”，一定程度上回避系统性风险。目前采取的策略是在市场下跌的过程中寻找一些机会，如果政策出现明确的转向迹象，那就把仓位提高；如果市场不是很明确，就寻找长期有成长潜力的股票。在组合结构和行业配置上，张卓表示在周期性行业的配置会低一些，主要关注一些业绩成长确定性较高的行业，如非周期性小市值股票及低PE股票。

　　社保操盘手调查：多由副总、总监亲自抓

　　细心观察不难发现，那些拥有社保管理资格的基金公司，其旗下操盘社保组合的基金经理往往都带着一丝神秘色彩。虽然供职于同一家公司，也同在投资管理岗位任职，但他们的曝光率远低于管理公募产品的同事。

　　虽然每个交由基金公司管理的社保组合背后都相对应有一个或多个基金经理，但是通过公开资料往往很难了解到操盘社保组合的基金经理是谁。

　　在询问多家基金公司之后，理财一周报记者得到的反馈多是“业绩好也不能宣传，社保理事会要求较多”之类的信息。

　　然而，考虑到素有国家队之称的社保基金在A股市场中屡有抄底和逃顶的表现上演，而其中一部分社保基金的操盘手正是来自于公募基金。因此，研究这些社保组合背后的操盘手究竟是谁，自然有其价值所在。

　　根据各家具备管理人资格的基金公司网站披露的信息以及其他渠道，理财一周报记者不完全统计出了这么一批社保组合的操盘手。

　　需要指出的是，由于可查的信息较有限，这批不完全统计得出的人数仅有15人，且均任职于前两批获得社保管理资格的基金公司。尽管如此，他们依旧是这批神秘的社保操盘手中不可忽视的组成部分。

　　另一方面，通过观察现有基金经理从业履历，可以发现那些曾有过操盘社保组合经历的基金经理在目前任职的公司中都独当一面，有些甚至是总监级别的存在。

　　公开信披揭秘16位社保操盘手阵容

　　对于基金公司来说，社保向来是被看重的一大业务，同时也被列入公司最敏感的信息范畴里。

　　尽管在记者采访中，多家拥有社保管理资格的基金公司对此话题讳莫如深，但通过统计梳理上述公司网站显示的公开信息，依旧有部分操盘社保的基金经理浮出水面。

　　他们是南方基金的张志梅、夏晨曦，博时基金的董良泓、万定山、柳杨、聂挺进、栾小明，嘉实基金的陶荣辉、刘熹、张弢，长盛基金的朱剑彪、张芊，国泰基金的张则斌、鹏华基金的杨俊和易方达基金的郑茂。

　　需要指出的是，除去分管公司社保基金组合投资的博时基金副总经理董良泓外，现任招商基金副总经理的杨奕也是基金公司中分管社保基金组合投资的副总级人物。

　　另一个值得关注的现象是，在这16人的阵容中，不少基金经理在操盘社保的同时也都在管理各自公司的公募基金。

　　比如供职于嘉实基金的刘熹、张弢。嘉实基金网站信息显示，刘熹自2003年2月进入嘉实基金至今，现任固定收益部总监、社保组合基金经理、嘉实债券及嘉实稳固收益基金经理。

　　同时，张弢自2005年9月进入嘉实基金。2007年6月至今任社保组合基金经理，现任嘉实研究精选基金经理。

　　11月8日，一位基金业内人士告诉记者：“做社保的投资经理其实没有什么特殊要求，还是要看社保的具体组合，是偏固定收益类的还是偏平衡类的，从这个方面来筛选基金经理。其实跟公司公募这边的情况差不多，也有一个人只管一个组合、一个人管两三个组合和两三个人一起管一只组合的。”

　　说到组合类型，社保组合和公募基金一样，也存在差异。据记者了解到，社保基金共分为股票型、债券型以及配置型。另外，社保基金的管理通常由基金公司的固定收益部或者机构投资部来完成。以博时基金为例，公司固定收益部、特定资产部就负责管理公司的社保基金业务。

　　副总分管社保业务成普遍现象

　　前两批操盘社保基金公司信披较全

　　在统计中，另外一个现象值得一提，即基金公司通常会安排一名副总来分管公司的社保基金投资业务，上文已提到的博时基金董良泓、招商基金杨奕均是如此。

　　而同样以副总经理身份分管公司社保投资业务的还有长盛基金的朱剑彪。简历显示，朱剑彪自2007年4月起加入长盛基金，历任社保业务管理部总监、固定收益部总监、总经理助理。现任长盛基金公司常务副总经理、社保组合组合经理。

　　而现任长盛基金社保业务管理部和固定收益总监的张芊也同时兼任着公司社保组合组合经理。在理财一周报此次不完全统计的基金公司管理社保账户能力榜中，由长盛基金管理的社保账户603组合、105组合、205组合以及405组合在38只社保组合中分别排在第九名、第十一名、第十七名以及第二十三名。

　　此外，相信对于普通投资者来说，上述管理社保组合的基金经理名字大多都较为陌生，但他们在各自公司中都是掌握社保组合买卖实权的人物。

　　从记者所掌握的信息来看，相对来说，那些在2002年、2004年获得社保管理资格的基金公司信息披露较为完全。

　　以南方基金的张志梅、夏晨曦为例，相信即便是熟悉南方基金的老基民也可能不知道这两位基金经理。根据其简历来看，前者于2000年11月起加入南方基金，后者于2004年8月起加入南方基金，均属于南方基金的老员工。

　　同时，南方基金的网站信息显示，张志梅现任社保401组合基金经理，而夏晨曦则担任社保201、301、3011、3012、701组合投资经理。

　　公开信息显示，截至今年1月，南方基金管理的社保、企业年金等专户性质资产规模超过616亿元，是管理全国社保基金规模最大的基金公司之一。

　　同样是最早一批获得社保资格的公司，记者可以查询到的博时基金相关信息也较为全面。好买数据显示，除去分管社保业务的副总董良泓外，浮出水面的管理社保组合的投资人员共有4位。其中，万定山和柳杨分别为社保股票基金经理、社保基金经理，而聂挺进和栾小明均为社保组合基金经理助理。

　　相比之下，从公开信息的角度来挖掘，我们并不能了解到7家于去年获得社保管理人资格的基金公司中具体由哪些基金经理负责社保基金投资业务，公司方面对此也讳莫如深。

　　曾经管理社保组合基金经理

　　现都独当一面

　　现今操盘社保组合的基金经理自然是目光焦点所在，另一方面，那些曾经有操盘社保组合经历的基金经理如今何去何从相信也是一个颇为有趣的话题。

　　统计显示，共有18位基金经理的履历里明确出现了曾操盘过社保组合的经历。其中，不乏如巩怀志、孙庆瑞、江明波这些在各自公司中独当一面的人物。

　　以管理华夏优势增长的巩怀志为例，简历显示其在鹏华基金任职期间就担任了鹏华社保组合股票基金经理职务。

　　同样师出鹏华基金的还有江明波和初冬。其中，江明波于2004年6月至2006年12月期间，担任鹏华全国社保基金债券组合和回购组合基金经理。初冬于2000年8月起加入鹏华基金，历任鹏华基金社保基金理财经理。

　　有所不同的是，江明波如今早已转投工银瑞信基金，担任其专户投资部总监。工银瑞信基金也在去年的选拔中成功获得社保基金管理人资格。而一直就职于鹏华基金的初冬目前则担任着公司固定收益部总经理一职。

　　出身长盛基金的孙庆瑞则有过担任全国社保组合债券基金经理的经历。2006年，孙庆瑞加入中银基金，历任中银基金投资管理部权益投资副总监、副总裁(VP).

　　除去上述几位基金经理外，其余基金经理目前在各自公司中也都担任了至少一只公募基金的基金经理。

　　作者：蒋颖博 周知秋 (来源：理财一周报)