分红率提高利好红利类基金

　　事件：

　　中国证监会有关负责人11月9日表示，公司红利是投资者回报的最重要的组成部分，是公司股票价值的决定性因素，是资本市场正常运转的基石。所有上市公司应采取措施完善分红政策及其决策机制。

　　评点：

　　（1）中国证监会曾于2008年10月22日公布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》。《决定》主要通过两方面来约束上市公司分红，一是规定上市公司应在章程中规定公司现金分红政策，并在每年年报中披露现金分红政策，从而增加上市公司分红制度的透明度。二是，在《上市公司证券发行管理办法》相关规定基础上，再次提高以公开方式进行再融资的上市公司现金分红比例，即“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。这两项措施的实行使投资者可以获得较为完善的信息，在此基础上形成对上市公司股价的合理预期，以此来约束上市公司分红。但上市公司仍然能够通过选择非公开发行的方式进行融资从而规避现金分红的规定，而从实际运行结果来看，上市公司的分红意愿仍然不强，主动回报股东的意识明显不够。

　　（2）此次证监会对分红的规定较2008年10月22日公布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》更加严厉，且在具体措施上呈现出三个特点。一是明确提出“所有上市公司应采取措施完善分红政策及其决策机制”；二是推动红利税收政策的合理化，鼓励上市公司增加回报股东的积极性；三是明确从首次公开发行股票公司开始就要细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，以提升分红的透明度。

　　（3）分红规定有利于进一步推动价值投资。分红和资本利得是投资者资本市场中获取收益的两个主要手段，而我国上市公司的分红制度的缺失，使投资者只能通过低买高卖获取收益，这显然不利于长期投资和价值投资的培育，助涨股市的投机风气，更不利于股市的平稳发展。分红新规有助于引导投资者更多的关注企业的经营情况和业绩水平，而减少对一些不分红或分红较少的小盘类股票的炒作，进一步推动价值投资和长期投资理念的形成。

　　（4）分红率提高提升红利类基金的配置价值。推荐富国天成红利、富国天鼎中证红利、泰达宏利红利先锋。富国天鼎中证红利跟踪中证红利指数，指数成分股为上海、深圳交易所中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票，能够反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。泰达宏利红利先锋通过选择具有持续分红能力及潜力且基本面良好的上市公司，并挖掘具有潜在增长价值的上市公司，在最大化投资收益的同时，力争实现基金资产的长期稳定增值和基金的持续稳定分红。富国天成红利主要投资红利型股票与稳健成长型股票，即重点关注具有良好分红能力且长期投资价值突出的优质股票（一般具有较高收益和安全稳定的特点），力求从红利收入和资本利得两部分获得双重收益。

　　责任编辑：徐丽平
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