上周基金仓位掉头向下

　　股坛解码器

　　基金对目前行情显示出犹豫心态 前三周整体增仓势头上周逆转

　　A股持续三周的反弹在上周告一段落，市场情绪快速转换。在前两周反弹中有一定收益的资金出现获利回吐，基金前三周整体仓位持续攀升的势头逆转，上周仓位掉头向下，波段操作的心态较为明显。 分析人士认为，这显示出基金对目前行情的犹豫心态，既期望市场反弹，又对反弹高度持有谨慎态度。

　　基金动向

　　操作分化显著 减仓基金增多

　　本报讯 （记者吴倩）德圣基金研究中心仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前一周有较明显的下降。可比主动股票基金加权平均仓位为81.15%，相比前周下降1.2%；偏股混合型基金加权平均仓位为75.45%，相比前周下降1.05%。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金存在轻微的主动减仓效应。

　　从具体基金来看，上周基金操作方向改变较明显，操作分化显著，减持基金明显增多，而主动增持基金数量与减仓基金基本相当，但增持力度相比前周显著减弱。扣除被动仓位变化后，143只基金主动增仓幅度超过2%，其中35只基金主动增仓超过5%。在减持基金方面，149只基金主动减持幅度超过2%，其中41只基金主动减持超过5%。

　　年底“吃饭”行情或可期待

　　“对于此轮反弹，市场普遍抱着犹豫和怀疑的心态，一方面是因为A股市场在经历长期下跌的空头走势后，迎来短暂反弹；另一方面是市场热点还没有呈现出由点到面、全面开花的局面，这两个因素都让投资者担忧反弹持续的时间，心态会比较谨慎。”金鹰基金专户投资部副总监张伟认为。

　　张伟从战略上看好中长期市场，但战术上认为目前还处于筑底阶段，还是要在当前不确定的环境下选择合适的投资标的和时机。张伟表示，目前，相应的策略是在这个区间要建立多头思维，逐步开始看好市场，寻找未来上涨的热点。

　　相对而言，部分私募人士对短期市场更为乐观，认为目前迎来了第二次建仓好机会。“10月份的CPI数据显示市场的通胀拐点已回落，市场的宏观货币调控政策将会定向宽松，在此预期下，市场很可能会出现一波年底的"机构吃饭"行情，且会维持到明年一季度！”在招商证券20年关注财富愿望系列巡讲暨金融界社区2011投资心得交流会上，著名证券投资高手黎仕禹指出。

　　关注：个别盈利超预期企业机会大

　　黎仕禹同时指出，目前A股市场还没有确定是反转，近1~2年没大机会，建议以短线操作为主，结合波段操作。

　　对于后市的投资机会，张伟认为，近期有两条主线值得关注：一条是符合产业结构调整的消费、新兴产业和新能源，这将是引领未来经济增长的新引擎；另一条主线是估值便宜的蓝筹股，一旦流动性放松，蓝筹将会有一波去利率化的估值修复机会，引领大盘走出阶段性的上涨行情。

　　交银施罗德权益部副总经理，交银先锋、交银主题基金经理史伟指出，未来重点关注的投资机会仍是个别企业盈利的超预期。PPI和企业利润的回落可能会在四季度乃至明年一季度持续，所以在流动性预期和企业盈利现实中，整体市场仍可能会有不断的反复。在不断的反复中，能保持盈利超预期稳定增长的企业，无论属于周期类或非周期类行业，将是需要寻找的真正成长性公司。　（吴 倩）

　　限售股解禁

　　本周解禁市值约177亿元　首发限售股需谨慎对待

　　本报讯等巨额解禁规模后，市场又将回归平静，本周解禁市值降至177亿元，环比缩水逾三成多，降至年内低位水平。

　　由于A股上周大跌2.6%，市场担心上市公司大小非减持套现的忧虑重新燃起。不过，有统计显示，本周市场限售股规模明显下降，累计市值不足200亿元。其中航空动力占主角，解禁市值近80亿元。

　　根据同花顺系统，本周沪深两市共有20家公司解禁股上市流通，共计15.31亿股，其中沪市13.48亿股，深市1.83亿股；如果以11月18日收盘价为标准计算，累计解禁市值约为177.25亿元，其中沪市7家公司142.01亿元，深市13家公司为35.24亿元。

　　本周解禁的20家公司中，11月21日解禁的航空动力将有5.8亿股限售股上市，是本周两市解禁股数最多公司，按照上周五13.74元的收盘价计算，解禁市值为79.71亿元，占到本周解禁市值总额的44.97%。

　　虽然本周解禁规模环比下降，但分析人士指出，不足200亿元的解禁股对市场整体影响较小，而在A股波动趋势中，溢价明显的首发限售股减持套现意愿较强。本周解禁公司中，首发限售股占比较大，多数股价溢价相对较高，这些首发且溢价较高的个股，投资者需谨慎对待。

　　作者：吴倩来源广州日报)