第十届中国证券投资基金国际论坛今日在深圳举办，论坛主题为“突破——基金公司向资产管理公司转型”，搜狐基金作为支持媒体全程直播了本次会议。以下是JP摩根资产管理公司亚洲主席、全球首席运营官 Clive Brown 在会上的发言：
我们做了一个调查，我们调查了英国市场的125家机构，这其中有私募和公募的养老金，以及基金会和赠款机构。在这张图表上我们可以看到（见PPT），橙色这一块是2009年客户对于对冲基金资产的配置，还有包括私募和房地产资产的配置。
我们可以看到，其目标资产配置比去年都要高很多。此外，在美国的325家机构的调查结果当中也是出现了一个同样的结果。
我们也发现英国这些机构，他们的组合当中有20%都是另类资产，但是根据我们自己的有关组合的建构方面的研究，也看到另类投资资产占比可以达到30%。我们认为这样的一种投资比例能够有效地止损，而不会对于收益产生巨大的影响。大家可以看到11%在房产，7%在对冲基金，还有11%是放在私募方面。
投资另类资产的一共有三类投资者：
第一，养老资金。他们资金非常雄厚，他们希望有更多的回报率来弥补他们资金方面的一些缺口。
第二，基金会。他们也是在另类投资方面的一个先锋，他们希望能够实现真正的增长，实现他们资产的保值和增值来抵抗通胀等其他因素。
第三，主权投资基金。他们和前一类一样，他们也是对于资产的保值增值有非常大的要求。
那么，为什么投资者选择另类投资呢？原因有很多，这里列出来了一些原因（见PPT），也是大家经常会谈到的另类投资的好处，包括有高收益，还有能够对冲通胀，还有产生收入等等，大家知道并不是所有的另类投资都是一样的。
比如说谈到回报方面，房地产的投资不可能像PE一样带来非常高的投资回报。谈到风险的分散，对冲基金和的投资，它们的资产组合是不一样的。所以，最关键的就是我们如何来进行投资组合的选择，来满足客户不同的需求和要求。
虽然另类投资日益受到追捧，但是很多投资者发现在这方面投资还是有很多的挑战。在我们的研究当中，投资者他们在进行另类投资管理方面遇到最大的挑战是什么？在这张幻灯片上我们做了一些罗列（见PPT），我们可以看到涉及的范围还是很广的，我们来看看这些遇到的挑战，特别是红色标识出来的部分。我们发现确实有一个挑战的模式：
第一是他们自己的投资团队信心不足、知识不足；
第二是决策方面的资源和时间分配不足；
第三是他们无法去很好地执行。
很多机构他们没有这样的专长和帮助来进行净值的调查，来真正了解这些非常复杂的资产组合，所以他们会到到JP摩根来寻求帮助。
这些问题确实是在进行另类投资时的障碍，其实需求是存在的，但是很多客户没有足够的内部资源来对这些资产进行监督和整合。那我们跟客户打交道的经验也反映出，其实有很多的金融机构在进行另类投资的时候，他们会用自有的资产先进行一些投资，然后再为他们的客户服务。
比如说在日本，有一些银行和保险公司，首先自己作为一个投资者，和一些离岸的基金经理进行共同投资。然后，最终就是把这些投资产品介绍给他们的客户。所以说这些投资的管理公司，通过这种合作方式提供更多的教育和服务，这是一大优势。
我们再来看看对冲基金这个行业。在这张幻灯片上我们可以看到对冲基金投资者的组成变化（见PPT）。我们可以看到，在早期的时候大多数的投资者都是高净值的客户。随着时间的推移，对冲基金也是日益受到机构投资者的追捧，他们已经占比达到61%，占到2万亿美金的规模。养老金也是非常主要的对冲基金机构投资者，然后还有公司和赠款，以及基金会，我们看到在房地产投资方面也同样有这样一个变化。
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