国泰信用互利分级：三种选择 攻守皆有

　　国泰信用互利分级是一只债券型基金，投资于债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，投资于信用债券的比例不低于固定收益类资产的80%。国泰信用互利分级不从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具，但可以参与一级市场股票首次公开发行或增发，还可持有因所持可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于可分离交易可转债而产生的权证（因上述原因持有的股票和权证等资产，应在其可交易之日起的6 个月内卖出），但此类权益性资产的比例不超过基金资产的20%。

　　国泰信用互利分级通过场外、场内两种方式公开发售。投资人场外认购所得的份额，将被确认为信用互利基金份额。投资人场内认购所得的份额，将按7∶3 的基金份额配比自动分拆为互利A 和互利B。互利A 和互利B具有与信用互利基金份额不同的风险收益特征，互利A为低风险且预期收益相对稳定的基金份额，其约定年基准收益率为一年期银行定期存款利率+1.5%，互利B为高风险且预期收益相对较高的基金份额，享有剩余收益的分配权。由于互利B 份额内含杠杆机制的设计，互利B 份额净值的变动幅度将大于信用互利基金份额和互利A份额净值的变动幅度，即互利B 的波动性要高于其他两类份额，其承担的风险也较高。

　　基金合同生效后，将根据基金合同约定，对信用互利基金份额开放场外申购、赎回及场内申购、赎回，不对互利A 或互利B 单独开放场内申购、赎回。届时也将办理信用互利基金份额与分级份额之间的场内份额配对转换业务，即：基金份额持有人可将其场内申购的信用互利基金份额，按7：3 的基金份额配比，申请分拆为互利A 和互利B；或基金份额持有人可将其持有的互利A 和互利B，按7：3 的基金份额配比，申请合并为信用互利基金份额的场内份额。场外的信用互利基金份额不进行份额配对转换。场外的信用互利基金份额通过跨系统转托管至场内后，可按照场内的信用互利基金份额配对转换规则进行操作。

　　目前中国资本市场正处于经济增速和通货膨胀双下行阶段，这为债券收益率的下行提供了动力，加上存款准备金率下调、12月财政存款释放基础货币，资金面预期向好，债券市场反弹的基础有望得到进一步夯实。投资者可以通过持有国泰信用互利分级分享债券市场反弹收益，对于风险承受能力和预期收益要求较高的投资者，在基金合同生效后，还可以通过转托管操作，在二级市场卖出A类份额，集中持有预期收益相对较高的互利B，获取超额收益。而对于风险承受能力偏低的保守型投资者，在基金合同生效后，可以通过转托管操作，在二级市场卖出B类份额，集中持有低风险且预期收益相对稳定互利A。

　　责任编辑：徐丽平
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