重庆啤酒让大成基金豪赌伤身

　　重庆啤酒投身生物医药产业，深耕13年精心打造出的“美丽故事”乙肝疫苗，因疗效远低于市场预期，而变身为众多基金的毒药。

　　8日复牌的重庆啤酒，全天一字跌停。尽管重庆啤酒相关人士说，二期临床试验的统计工作还在进行当中，疫苗药物的有效性还需观察。但市场目前 感兴趣的问题是，重庆啤酒还会有几个跌停，分析师们最乐观的预测是，至少还有3个跌停。重庆啤酒在停牌前一天股价一度冲高至83.12元，以此计算其动态市盈率高达约200倍，其每股净资产不过2.97元。而燕京啤酒每股净资产7.2元，其股价仅14元多。

　　数据显示，截至2011年三季度末，有22只基金重仓持有重庆啤酒，持股总数量为4937万股，持股总市值则为31亿元。其中，大成基金旗下共9只基金合计持有约4495万股，占该股总股本的9.29%。假设持股未变，由此估算，大成系基金一天损失约3.65亿元。

　　尽管重庆啤酒目前公布的数据并不完整，相关疫苗的疗效还需要验证，但是，大成基金作为国内排名“稳居前十”的大牌基金公司，动辄用几十亿的巨额资金，豪赌于一家没有相关成熟产品的“讲故事”企业，这是一家公募基金应该采取的“价值投资”吗？难怪散户不信任基金，难怪中国基金业的规模日益萎缩。

　　年逾八旬的巴菲特，最近被舆论嘲笑“没谱”。大家近期对巴菲特最大的疑惑还是来自其对IBM的巨额投资。巴菲特旗下伯克希尔从3月份开始买入IBM的股份，目前已投资107亿美元，伯克希尔已成为IBM第二大股东，而IBM也成为巴菲特的第二大重仓股，仅次于可口可乐。此前巴菲特一向对科技企业不感兴趣，而巴菲特投资IBM的理由是，硬件业务投资已经不是IBM的核心业务了，IBM已经转型成了一家服务型企业；同时，现金红利诱人IBM公司的总市值约2208亿美元，而2003年至今IBM公司用于分红与回购的资金已超过1000亿美元。

　　以对企业未来的预期为投资理由，未尝不可，但归根结底，这种投资的实质是赌博，所谓小赌怡情大赌伤身。真想搞价值投资，还是要学习巴菲特，不见兔子不撒鹰。来源证券市场红周刊)