8只地雷股暴跌 被牵连基金仍有半数浮盈

　　大成系9只基金重仓重庆啤酒整体亏损，部分仍有盈利重仓中恒集团、哈药股份、双汇发展的基金并未亏损，但市梦率遭断送

　　临近年末，黑天鹅事件再现。近期，复牌的重庆啤酒由于受其乙肝疫苗临床效果低于市场预期影响，在二级市场上连续跌停，而重仓其中的大成基金则在 这次事件中成为最受伤的机构投资者。

　　细数之下，在年初至今的时间里，作为机构投资者最重要的组成部分的公募基金一共在八只重仓股中失了手。

　　八只股票分别为重庆啤酒、大元股份、科力远、紫鑫药业、双汇发展、华兰生物、中恒集团以及哈药股份。不难发现，八只个股都由于不同的原因导致基本面遭遇突发事件，且事后在二级市场大多有过连续跌停的表现。

　　上述八只股票所涉及的公募基金来自于大成基金、中邮基金、兴业全球基金、广发基金以及易方达基金。其中，大成基金、兴业全球基金以及广发基金都涉及了两只股票。需要注意的是，由于各家基金重仓相关个股的成本价都有不同，且八只股票所遭遇的突发事件无论性质还是程度都有区别。因此，在对待这些地雷股时，我们不能采取一概而论的态度，同时客观上也存在遭遇黑天鹅事件后，公募基金在相关个股上仍有盈利的情况。

　　重庆啤酒复牌归来连续四跌停

　　重庆啤酒这次的故事起始于11月24日。当日，重庆啤酒发布乙肝疫苗揭盲工作开展公告。当时这则消息被市场解读为利好消息，当天股票以涨停收盘，次日再度上涨7.28%。

　　然而值得一提的是，尽管是在公告被解读为利好之时，仍出现了前期持有筹码的机构资金出局的现象。从11月24日、11月25日龙虎榜来看，两日共计有三家机构席位出现在了卖出席位上，卖出金额共计达到1.08亿元。

　　12月8日，重庆啤酒复牌归来，同时发布了一纸充满专业术语的关于乙肝疫苗疗效指标的公告。事实上，这则公告中的相关数据被市场解读为临床效果远低于市场预期。正是在此情况下，重庆啤酒估值基础受到严重的动摇，12月8日至12月13日的四个交易日里，重庆啤酒连续走出了四个无量跌停。股价也从72.95元跌至53.18元。12月15日大成再发公告，下调重庆啤酒估值至43.07元。

　　公募基金方面，三季报显示大成系旗下包括大成景福、大成核心双动力、大成行业轮动、大成优选、大成创新成长、大成景阳领先、大成景宏、大成精选增值和大成财富管理2020 等9 只基金重仓该股，共持股4495.16 万股。按此计算，四个交易日里大成基金所持股份已损失8.89亿元。但大成创新成长混合基金1000万股的成本可能在每股24元上下，此只基金依然有100%的利润。

　　事实上，在这四个交易日里所发生的故事很多，而数字的变化仅是其中的一方面。

　　在最早按三个跌停板对重庆啤酒进行估值后，大成基金曾发布公告要求重庆啤酒停牌进行复查说明，这也成为国内资本市场首例基金公司“逼宫”上市公司的案例。在该要求未果后，大成基金只能宣布再度对重庆啤酒估值进行调整，调整后的估值为47.86元，相当于进行了五个跌停板的预估。

　　单只基金方面，大成创新成长是持有重庆啤酒最多的公募基金，截至今年三季度末，大成创新成长共计持有重庆啤酒1344.17万股。目前，重庆啤酒一事的最新进展是，上市公司于12月13日公告称“乙肝疫苗的II 期临床研究”的统计分析结果终稿将于2012年1月6日出具，预计项目临床研究总结报告终稿将于2012年4月6日出具。

　　大成基金踩中的另外一只地雷股是华兰生物。与重庆啤酒乙肝疫苗前景充满不确定性相比，华兰生物在今年三季度初所遭遇的血浆站停采事件对公司带来影响相对较小。

　　从当时的二级市场表现来看，自7月15日发布了所属5家采血站将停止采浆的公告后，华兰生物在此后的两个交易日里连续跌停。股价则由被卷入此次停采事件前的36.66元/股跌至了27.28元/股。

　　公募基金中大成蓝筹稳健持有华兰生物流通股份最多，共计1616.25万股。从进驻该股的时间来看，大成蓝筹稳健最早是在2009年的四季度末出现在华兰生物的前十大流通股股东中，当时仅持有413.29万股。此后，由于华兰生物高送转以及大成蓝筹稳健自身的加仓增持，持股数达到了1616.25万股。

　　值得一提的是，即使是在机构之间，在对待华兰生物贵州采血站停采一事上也有不同态度。以7月26日的跌停为例，尽管当天华兰生物卖出前五席位以机构为主，但同时也有两家机构席位共计净买入了1.3亿元的筹码。而从事后券商发布的多份研报来看，尽管贵州采血站停采会对公司业绩造成较大冲击，但考虑到公司重庆及河南采血站的贡献，公司在血液制品领域的地位难以动摇是共识。其中，申银万国还认为若大跌将为长期投资者带来介入机会。

　　兴全、广发各遭遇两只地雷股结果不一

　　除去大成基金，今年兴业全球基金以及广发基金各自的重仓股中分别也都遭遇了黑天鹅事件。

　　年初受瘦肉精事件影响，双汇发展成为国内各方关注的焦点，重仓该股的兴业全球基金当时也遭受了较大的舆论压力。具体来看，持有双汇发展股份最多的单只基金即为兴全趋势投资，截至今年三季度末兴全趋势投资共计持有双汇发展1398.68万股。而早在2009年二季度末，该基金即以1120.71万股的持有量出现在双汇发展的前十大流通股股东中。

　　从双汇发展遭遇瘦肉精事件后的市场表现来看，当时三个跌停导致公司股价大幅跳水，重仓的兴全趋势投资也遭受一定影响。不过，此后双汇发展的走势有目共睹。

　　12月12日，一位兴业全球基金方面人士告诉记者：“虽然单只基金成本价并不清楚，但包括兴全趋势投资在内，公司的多只基金在双汇发展上还是赚的，而且事发后还在双汇发展56元/股附近有过加仓，公司全部基金在双汇发展上浮盈在10亿元左右。”

　　兴业全球基金遇到的另一只地雷股是紫鑫药业。有所不同的是，基金公司旗下的兴全有机增长以定向增发的方式参与了600万股，所持股份目前仍然处于限售状态中。

　　业内另一家基金公司广发基金今年以来则在大元股份以及中恒集团上面失了手，重仓两只相关个股的基金分别是广发大盘成长和广发聚丰。

　　在收购金矿落空以后，12月9日已经是大元股份第四次连续跌停收盘，12月12日，大元股份股价再度下跌9.31%，累计跌幅近50%。从大元股份财报来看，广发大盘在今年上半年重仓买入该股510万股后，于第三季度再度加仓至549.98万股，占流通股的比例达2.75%，成为公司第二大流通股股东。截至12月12日收盘，大元股份收盘报价为13.25元/股，这意味着三季报后若广发大盘仓位不变，仅是其最初持有的510万股在5个交易日就已损失了6640万元。

　　与大元股份相比，广发聚丰重仓的中恒集团在解除与步长医药的经销协议后，在二级市场遭遇了连续两度跌停。广发聚丰在去年三季度中新进建仓中恒集团2616.54万股。此后，由于中恒集团进行高送转，广发聚丰持有该股5233.09万股。持仓成本方面，去年三季度均价为9.37元/股，截至12月13日收盘，该股报价11.19元/股。由此来看，广发聚丰所持中恒集团股份仍有浮盈。

　　易方达失手科力远中邮潜伏哈药股份

　　导致黑天鹅事件发生的原因各有不同，科力远复牌后的连续跌停则是因为公司收购稀土资产未果，在二级市场上遭遇投资者用脚投票。

　　具体来看，12月1日，科力远复牌归来同时发布中止资产重组公告。自当日起至12月7日，科力远在五个交易日内连续以跌停收场。12月8日，科力远打开跌停板，当天机构成为出逃的主力。数据显示，当天卖出席位第二至第五位均为机构专用，累计卖出金额最高为7516万元、最少为2405万元，四家机构合计卖出金额超1.85亿元，占当天成交额的近三成。从公开数据来看，易方达价值成长是持有该股最多的公募基金，今年三季度中新进建仓350万股。

　　若以三季度均价作为易方达价值成长建仓价，那么这一价格在24.31元/股，而截至12月13日，科力远收盘报价16.65元/股。也就是说，倘若易方达价值成长持股数未发生变化，目前已有浮亏2681万元。

　　最后则是中邮基金重仓的哈药股份。2011年，重组获批的哈药股份先后陷入环保门、超标门事件。不过在二级市场走势方面，哈药股份并未出现跌停，同时三季度除权除息以来股价一直处盘整状态。相比之下，三季报显示，重仓其中的两只中邮系基金南辕北辙的操作更令人关注，中邮核心优选增持1142.44万股，中邮核心成长减持1745.43万股。

　　翻阅报告，记者发现从2009年二季度末开始，两只中邮系基金已经潜伏哈药股份。其中，中邮核心优选从2010年二季度开始不断减持哈药股份，而在今年则大幅增持。

　　长期来看，中邮基金2009年二季度买入哈药股份时正是当时该股一波行情中靠近底部的区域，因此中邮基金已经有所获利。

　　作者：周知秋 (来源：理财一周报)