基金排名冲刺 股基债基冠军激战正酣

　　2011年股基、债基冠军或被新华基金及鹏华丰收摘得

　　本周大盘继续下跌，上周四上证指数跌破2307点，创出了2302点的新低。今年来，股票型基金全部亏损已成定局。

　　由于上周央行下调存款准备金率，不少基金经理都表示如今已处底部区域，如博时主题行业基金经理邓晓峰认为，政策底已经出现，市场底也即将出现，而经济底则会在明年上半年出现。但本周上证指数依然节节败退，在震荡弱市之下，如何把握确定性的投资机会已成当务之急。

　　震荡市把握确定性的投资机会

　　从2001年的网络泡沫破灭，到2004年的严厉宏观调控，再到2008年指数点位拦腰折戟，股市投资充满危机与不确定性。在历次市场涨跌周期中，具有持续核心竞争力的上市公司投资优势更为突出。核心竞争力成就企业的投资价值，成为考察上市公司股票的重要参考依据。

　　邓晓峰表示，目前上市公司已经陆续提交年报业绩预告，整体上看好医药、白酒等防守型板块，长期业绩稳定性较强。另外可以关注电力行业，电价上调是趋势，同时明年煤价可能进入下行区间，为电力行业提供了比较好的外部环境，预计2012年A股市场会比2011年好。

　　景顺长城核心竞争力基金拟任基金经理余广认为，影响市场审美偏好的情绪与预期是不确定的，从过去的经验来看，跟随市场热点轮动而调整组合的操作很难获得超额收益。其原因在于如果是短期的热点轮动，既需要把握进入时机，又需要把握退出时机，从实际操作来看稳定地把握好这两个时机的难度非常之高。长期来看，只有真实业绩是股价的确定性驱动因素。

　　在自下而上的公司选择中，如何筛选优质企业是核心要素。余广表示，在全球市场都行之有效的择股方式并不难理解，如盈利能力、管理层、估值水平等核心因素，而投资的关键在于能否坚持。

　　工银瑞信保本拟任基金经理何秀红也表示，结合政策与基本面来看，市场底部可能不远，下跌空间有限，但短期内大幅反弹条件尚不具备。何秀红认为，上市公司利润率增幅趋缓，预计明年一季度会出现企业利润率增速的低点，调控政策不会出现像2009年那样的根本性转变，汇金增持四大行股票，加上近期政府政策微调，都印证了股市政策底。

　　对于正在发行的工银保本基金，何秀红表示，“对于核心资产的配置，我们将安全垫久期与基金保本期基本保持一致，以保证基金资产净值不会出现大的波动。”

　　下调存款准备金率对债市形成利好

　　上周，存款准备金率迎来三年来的首次下调，市场近4000亿元的资金释放，一定程度上缓解了当前资金面压力，对债市形成利好。

　　据银河证券数据统计，截至12月2日，鹏华基金固定收益产品今年以来全部实现了正收益，而同期一级、二级普通债券型基金今年以来的平均净值增长率分别为-1.75%、-2.16%。数据显示，鹏华丰收、鹏华普天债券A、鹏华普天债券B、鹏华信用增利债券A、鹏华信用增利债券B、鹏华丰盛、鹏华丰润今年以来的净值增长率分别是4.36%、2.40%、2.13%、1.10%、0.80%、0.20%、2.40%，全部正收益。成立满一年的4只鹏华系债券产品均位列银河同类基金前十。

　　在债券基金的投资机会上，鹏华基金阳先伟表示，投资者应该从长远的眼光来看待债券及债券基金的业绩是否能够带来持续稳健的投资收益。目前的时点仍然是投资债券基金的较好时机，建议投资者根据自身资产配置需求，挑选过往投资业绩稳定居于前列的基金。

　　银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震也认为，12月以及未来几个月，央行的公开市场操作到期资金较少。另外自10月末中国外汇占款余额时隔近4年首现负增长起，资本外流再度出现。“下调存准率是货币政策微调的表现，央行需释放一部分流动性来对冲热钱外流对国内流动性的负面冲击，但稳健货币政策的主基调并未改变，真正决定市场走势的还是实体经济本身内在增长动力及变化趋势。”

　　作者：蒋颖博来源理财一周报)