亏损清盘冲击 私募煎熬过冬

　　跌跌不休的股市不断将阳光私募送入强制清盘的窘境。

　　12月20日，“外贸信托·康成亨1期”清盘，单位净值为0.8797元，其成为今年以来遭受强制清盘命运的第39只产品。如果算上到期清盘的119只产品，今年全年共有158只私募遭遇清盘，而去年全年，这一数字不过是83只。

　　“清盘还处在加速当中，如果市况持续低迷，还会有更多的私募清盘，目前亏损面已达到九成。”私募排排网总编龙舫对本报记者表示。

　　根据该网统计，截至11月底，存续期在11个月以上的非结构化私募证券产品共有687只，平均收益率为-12.21%。

　　深圳一私募基金经理称，业内部分私募对近期大市不看好，应对乏术，主动强制性清盘者不少。

　　在多名私募人士看来，减仓和等待或许是当前之策，同时，适当降薪裁员，先渡过冬天谋求生存，来年一旦货币政策扭转，新一轮动作或将到来。

　　清盘不休

　　私募公司一般都按传统思维操盘，做波段和价差，投机色彩浓厚，运气不好势必导致亏损。

　　刚过去的11月份，A股市场依然在低位徘徊，沪深300下挫6.45%，沪指下跌5.46%，深成指更是创下年内新低，大幅下挫7.51%，多数阳光私募没有摆脱继续亏损的命运。

　　根据私募排排网数据中心的不完全统计，已披露11月最新净值的非结构化私募证券产品共有1000只，整体平均收益率为-1.1%。从单个产品看，亏损的私募达到九成。

　　龙舫介绍，在证券信托产品合同中，投资者、信托公司、私募管理人一般都会约定一个止损线比例（阀值），净值或者管理资产跌到约定比例，就需要清盘。

　　按照目前行情，一般阳光私募的清盘阀值是规模低于1000万-3000万元，门槛高者会达5000万元。“投资者亏损预期加剧，不少私募就遭遇投资者大规模赎回，不得已就会强制清盘。”他说。

　　还有一种强制清盘是私募管理人向认购者发出清盘要约，两者达成一致即可清盘变现资产。

　　今年前三季度，共计有133只阳光私募产品清盘，其中只有25只产品是强制性清盘，占比18.8%，其余均为到期清盘。

　　及至第四季度，强制清盘比例明显提升。10月份12只清盘产品中，强制性清盘产品数量多达6只，11月10只清盘的私募产品，强制清盘者有5家，占比均为50%，较以往大幅增加。而12月至今，清盘的2只产品“外贸信托·安州1号”和“外贸信托·康成亨1期”全部是强制清盘。

　　“我们是主动清盘的，是出于公司内部考量。” 众禄投资一名人士对记者称，但他不肯透露具体原因。公开数据显示，8月中旬清盘前夕，该私募管理的“山东信托·梦想2号”单位净值为0.9581元，今年以来亏损-12.4863%。

　　在大市不好的环境下，私募亏损亦属正常。但一名资产管理公司负责人直言，私募公司一般都是按传统思维操盘，做波段和价差，投机色彩浓厚，运气不好势必导致亏损。

　　金中和投资首席执行官曾军所管理的“金中和西鼎”今年取得近20%的收益率，在行业排名第三。但曾军对记者坦言，今年的成绩主要得益于仓位操作得当，上半年维持了相对低的仓位，目前保持较高仓位。

　　作者：卢先兵

　　第一页 (来源：21世纪经济报道)