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上投摩根基金总经理章硕麟:弱市中需要勇气

2012年01月04日08:18
来源:理财周报

  章硕麟:弱市中需要勇气——上投摩根基金管理有限公司 章硕麟总经理

  这封信来自:上海市浦东富城路99号震旦国际大楼20层

  章硕麟先生,曾任摩根富林明证券董事长,现任上投摩根总经理。上投摩根基金公司自成立以来,规模一直保持稳定增长。

  亲爱的读者们:

  2011年的A股市场在一季度小幅上涨后,受国内外政治经济形势及通胀压力的影响,延续了前一年的跌势。大家对于今年投资回报的失望之情,我们可以感同身受。

  展望2012年,海外市场整体将呈低增长、高流动性、低通胀的状态。成熟市场将低度复苏,上市公司盈余成长率下降,但企业估值不高。从海外的资金面分析,货币政策总体为宽松状态,欧美日等成熟市场积极宽松,新兴市场由紧转松,全球资金总体充沛。

  相比成熟市场,海外新兴市场的发展潜力仍不容忽视。一些新兴市场国家相对于发达国家而言,有着低赤字和低债务比率,总体估值较为合理。所以,部分海外新兴市场表现值得期待。

  再来看看国内A股市场,众所周知,通货膨胀以及与之相伴的货币紧缩政策是导致2011年A股持续调整的重要因素,我们认为2012年通货膨胀将明显回落,预计2012年的货币政策将比今年宽松,国内经济政策的重点也逐步由“抗通胀”向“稳增长”过渡。

  经济基本面分析,由于货币政策继续维持偏紧状态,以及外需不振和投资放缓将继续拖累GDP增长,预期2012年经济增速处于8.5%;而逐季看,增速先下后上。

  从上市公司业绩来看,在全年经济增速或将继续下行的背景下,明年上市公司业绩一致预期下调的风险大于今年。但是我们尚未看到国内企业盈利大幅下降的风险,所以目前的估值中长期是有吸引力的。投资主线方面,寻找确定的价值和确定的成长将是明年的主基调。

  投资非一朝一夕之事,市场震荡时,更需我们回归投资本质,沉下心来做好自己的资产配置。投资人需要始终记得,长期投资与分散投资是生存于这个市场的黄金守则。祝愿所有投资人,龙年投资“生龙活虎”!我们相信在弱市中勇于介入的投资人,将会取得不错的回报。

  2011年12月22日

(责任编辑:姜隆)
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