基金经理“掘金”2012 王亚伟重仓股反弹

　　本文导读：

　　明星基金发力 王亚伟重仓股反弹

　　基金可能也在逢低补仓

　　仓位偏低 次新基金错失新年反弹

　　基金叫嚷“已到底部” 看多不敢做多左右纠结

　　基金经理“掘金” 看好大盘蓝筹和保险

　　又一央企加入增持大军 中金黄金获大股东增持

　　反思行业困局 四 基金公司一把手为2012开药方

　　明星基金发力 王亚伟重仓股反弹

　　自上周末上证指数触及2132.63点的新低后，A股市场随即展开了一波反弹。市场的普涨格局让基金净值下跌的势头有所缓解。

　　在去年12月的偏股型基金年终排名争夺中，老牌劲旅王亚伟早早就退出了最终争夺，旗下重仓品种也在12月连续大幅下挫，引发市场关注。而在1月6日的反弹中，其重仓股又成为近期反弹先锋。

　　去年整体表现突出的新华系基金，旗下抱团重仓品种国中水务近期表现也很强，在2012开年的反弹中赢得先机。

　　王亚伟重仓股上涨去年12月初强势股进入补跌格局，王亚伟持有的东方金钰等持有品种进入快速下跌通道。然而2012开年以来，王亚伟旗下的重仓股成为反弹的领头羊。

　　其独门重仓股东方金钰继本周三涨停后，昨日股价小幅上涨，收于13.08元/股。这距离其最低点10.43元/股涨幅超过25%。华夏系共同驻守的涪陵电力，昨日也在开盘不久后涨停，股价逼近9元/股。与此同时上交所公布的席位显示，涪陵电力买卖双方均未见机构席位，一些在市场上经常露脸的游资聚集营业部则是频繁现身。

　　去年上市的四创电子三季报显示，华夏大盘精选、华夏蓝筹核心以及华夏平稳增长共同驻守。最近五个交易日该股成交放大，股价由最低点的11.9元/股攀升至昨日的14.91元/股，期间最高涨幅超过25%。华夏系重仓品种钱江水利近期也出现小幅攀升。

　　《每日经济新闻》记者统计显示，在1月6日至1月11日，华夏大盘精选的净值涨幅达到了6.14%，华夏策略精选的涨幅也逼近6%，位于主动偏股型基金同期表现的前列。

　　新华系反弹发力过去的2011年，新华系基金整体取得了不俗战绩，旗下多只基金抱团的洪城水业和国中水务因受政策利好，股价曾持续上扬。

　　在近期市场展开的反弹中，其重仓的上述两只品种也再度大幅上涨。昨日，国中水务盘中一度触及涨停，全天涨幅超过8%。本轮反弹以来，距离前期不到8元/股的最低点，该股区间最高涨幅超过了20%。另一只基金重仓品种洪城水业，昨日股价涨幅也超过3.5%。数据显示，截至本周三，在市场反弹以来的4个交易日内，新华灵活主题、新华中小市值优选也都位于基金净值反弹榜单的前列。

　　政策空间或有放松近期A股市场出现了不小的反弹，华夏、嘉实、新华等旗下部分基金在本轮的反弹中位居前列，显示出这些基金较高的仓位和对后市的信心。最新公布的CPI数据呈下降趋势，也让市场对后市反弹高度的预期有所放大。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在很多基金的眼中，通胀压力已经明显减弱，通胀回落已经是大势所趋，政策已没有进一步紧缩的必要。南方基金认为，通胀随着经济增速的回落和基数的增加，不再是央行主要关注的问题，而经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。预计在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，这将给市场带来反弹的动力。

　　沪上某合资基金公司的投资人士则表示，目前宏观经济增速下滑风险还存在，上市公司的盈利下滑概率较大，经济中最大的问题仍然是结构问题。总体来看，2012年市场整体性机会不大，多是结构性机会。（每日经济新闻 李娜）

　　基金可能也在逢低补仓

　　周四股指在30日均线上方缩量整理，上证综指最高摸至2295点之后震荡回落，显示2300点一线对股指有一定阻力，不过我们认为指数近两个交易日的整理属于正常技术调整，只要不出现明显的缩量破位，盘整后还有向上拓展空间的潜力。

　　昨日公布去年经济数据，12月份CPI上涨4.1%，与普遍预期基本一致。去年全年CPI上涨远高于年初预定目标4%，预计今年CPI目标仍会在4%左右，只要不出现大的涨价因素，不会偏离目标过远。

　　指数的强势整理为热点切换创造良好环境，有色金属、房地产、化工资金流入靠前，有效缓解了煤炭一枝独秀的局面。板块轮番上涨，超低价股抢眼正好符合反弹第一阶段的特征，经过第一波反弹后基本上所有个股都会上一台阶，之后板块及个股分化才会逐渐显现。当前应该是把握超跌反弹的时机，在技术上选择那些本周涨幅不大，调整幅度很深的品种，再结合年报披露时间逢低介入。由于目前上涨的性质及持续性还无法判断，再加上技术上下跌趋势没有完全改变，以超跌反弹看待更加理性。

　　很显然，本次反弹的重点是低PE板块，银行和保险最先筑底，随后煤炭、化工、有色等有业绩支撑的板块涨势较强，说明本次反弹的资金追求较高安全性，不排除基金逢低补仓的可能。 国元证券

　　仓位偏低 次新基金错失新年反弹

　　面对市场大涨，次新基金只有眼看的份儿。进入2012年，A股市场的大幅上涨，带给基金尤其是偏股基金一场惊喜。不过，次新基金由于一直谨慎，"零仓位"策略导致其基本错失新年的第一波反弹。

　　来自WIND资讯的统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，从1月6日迄今，27只开放式偏股型次新基金（2011年10月1日之后成立的基金）尽管整体上涨，但平均涨幅仅为1.51%。相比沪指同期5.94%的累计涨幅，上述次新基金涨幅明显落后很多。由此不难看出，很多次新基金一直保持谨慎，其股票仓位普遍较低。就在上述次新基金中，除了部分指数基金建仓较快抓住反弹外，大多数次新基金涨幅有限，甚至多只还出现下跌。

　　其中，工银瑞信主题策略基金同期跌幅达到3.08%，资料显示该基金成立于去年10月24日，就在市场大涨的情况下出现如此大的跌幅，这非常出乎投资者意料。此外，财通价值动量、农银汇理中证500、博时回报灵活配置等基金同期也出现下挫，其中博时回报灵活配置的表现明显大失水准。不过，富国中证500、泰达宏利中证500、长盛同祥泛资源、长信内需成长四只次新基金涨幅较大，同期涨幅均在5%以上，而富国中证500的涨幅甚至超过8%。

　　其实，在此之前，多只LOF基金上市的公告中就已显示，次新基金仓位很低，甚至出现"零仓位"现象。其中，国投瑞银新兴产业基金日前发布上市交易公告书显示，去年12月13日成立至今年1月9日，该基金保持股票和债券投资零仓位。也就是说，在接近一个月的时间里，该基金一直在持币观望。同样，长盛同瑞、泰达宏利中证500、银华中证内地资源也都出现类似情况，几乎均在成立之后至少半个月时间里，股票仓位与债券仓位均为"零"，并未进行建仓。甚至，就连QDII基金也保持谨慎，自去年12月20日成立以来，截至今年1月5日，信诚全球商品基金并未持有股票和债券，而持有银行存款及结算备付金占基金总资产比例高达99.88%。(新闻晨报刊 李锐)

　　基金叫嚷"已到底部" 看多不敢做多左右纠结

　　曾经有人笑话说，基金从来都是看多的，天生乐观，几乎没有他们看空市场的时候。不过，2011年市场暴跌，判断一错再错，让基金也开始变得谨小慎微。记者采访了六家2011年表现比较突出的基金公司，拿到了他们的2012年度市场策略。这些基金公司几乎一致认为目前市场已到底部，但是无人敢看多2012。另外，基金公司都比较看好债券市场机会。

　　博时基金：2012先守再攻博时基金认为，2012年市场趋势由周期力量决定，政策只会改变节奏。中国经济将会由衰退转向小幅滞胀，全球经济重新失衡增大了新兴国家的风险溢价，政府通过制度变革对冲资产重估风险。上半年僵持于过度刺激后果未除与制度红利未现的博弈，下半年周期向上与制度红利释放改变资本市场的趋势。因此，趋势改变尚需等待。

　　进一步具体到操作上，一季度应增加货币工具与债券头寸，减少股票头寸； 中期增加股票头寸，减少现金与债券头寸；年末减少股票和债券头寸，增加现金头寸。上半年股票配置以防御为主，超配必选消费品与公用事业，低配资本品和原材料、金融服务，标配房地产。下半年进攻，超配房地产、资本品和原材料，低配消费品。在股票选择中，只有股息率尚可的大盘股与价值股才是蓝筹。全年防范以虚补实对泛金融业的杀伤力，上半年防范新兴产业泥沙俱下的风险。

　　嘉实基金：股市有望复苏嘉实基金认为，2012年的投资框架总结为债券牛市进入下半场，股市政策底出现，盈利底还需等待，债券市场的上涨，同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机逐步来临。市场处于底部，但运行还有反复。

　　具体到投资者关注的投资布局，主要看好三条投资线索：

　　首先是从"投资时钟"角度，关注金融和早周期行业。

　　其次是着眼中长期，从盈利提升的视角，关注在转型弱增长情况下，盈利能够突破的行业。参照其他国家的经验，盈利增长的持续，是股票市场在经济转型和增速下台阶后仍然表现不错的核心推动力。对于中国而言，未来在寻求持续增长过程中，有部分行业能够获得持续甚至高速的盈利增长，这其中包括：高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业。

　　最后，结合中长期的政策突破以及经济转型等因素，同时短期又有一定的催化剂，主题投资方面关注中央1 号文件、"十二五"专项规划以及经济转型等主题。

　　南方基金：估值堪比998和1664南方基金在2012年度投资策略报告中指出，虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月和2008年10月形成的两个大底的标准来看，目前市场已进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点、2008年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。

　　投资策略上，应通过精选个股和行业，来应对股市的震荡波动性。短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。重点配置行业：一是受益于政策放松的银行；二是随着通胀和成本压力回落，中下游制造业毛利率有望小幅回升的行业，关注工程机械、白色家电、汽车等制造业板块反弹的机会；三是通胀回落后，居民真实收入和购买力将回升，可以继续持有品牌消费板块。

　　上投摩根基金：市场仍有风险上投摩根基金公司认为，A股市场整体估值已经处于历史底位，一些高股息率的大盘权重股处于底部区域；而中小板、创业板仍有估值下调空间；大市依然会比较纠结反复，但可以确定的是流动性环境比去年改善，风险回报率下行，有利债市。

　　2012年股市的风险会小于2011年。经济和市场，基调都是求"稳"，投资主线是寻找确定的价值和确定的成长。一类是确定的成长：中长期转型经济中的结构性机会，选择需求端确定的成长股，比如必需消费品、新潮电子、替代能源、现代服务业、医药。一类是确定的价值：高股息率的金融、水电、铁路运输、石化，NAV安全垫充分的地产企业。还有就是周期性行业的波动机会：有机会低点恢复的行业，如汽车、铁路、核电、电力设备，成本下降和行业整合的受益型行业。

　　建信基金：乍暖还寒的2012建信基金认为，货币政策的放松、居民对财富管理的需求，都利好债券和股票市场，但是房地产调整是否超出预期，以及人民币升值预期降低可能导致的资金外流加速，都是风险所在。通胀下行和经济下滑，以及进一步放松政策的可能，都是有利于股票市场的。当然，2012年的经济形势，与任何一年一样，都不可能一帆风顺。

　　从板块表现上说，着眼反弹，可以适度参与周期性板块，而对2011年表现较好的食品饮料等消费类板块，适度实现收益，在调整的过程中适当增加节能、环保、装备制造、新材料、新技术等成长领域的优质个股，并重点关注财政投向，"十二五"规划的落实以及调结构相关板块的政策扶持情况。

　　新华基金：熊到水穷处，坐等牛起时新华基金的年度策略报告认为，2011年中国经济出现回落，A股市场步入寒冬，预计2012年初在货币适度放松、流动性改善的环境下，股市会有一个"跌出来"的反弹行情。全年看，上证指数呈现U形走势的概率比较大。

　　通过对历史经验数据、估值比较分析以及分析师自下而上的分析，长期看好扩大内需背景下的大消费类行业，以及以节能环保产业、新一代信息技术产业、生物制药、医疗保健、传媒娱乐为代表的新兴成长行业。具体到第一季度，我们更看好早周期的汽车、家电、房地产、水泥行业以及高弹性的保险等行业。

　　"精选个股依然是我们今年的重点工作之一：一方面，识别前期下跌行情中被市场错杀的超跌股；另一方面，挖掘各行业中具有突出成长潜质的成长股，在价值挖掘中，继续我们资本市场的征途。"(投资与理财 叶辉)

　　基金经理“掘金” 看好大盘蓝筹和保险

　　虽然兔年几乎全军覆没，但基金经理“掘金”2012年的热情不减。1月12日，在2012年搜狐金融德胜基金经理人年会上，与会基金经理认为，近期政策层不断传递出积极的信号，客观上有利于2012年市场行情向好，但市场走势仍有待观察，相对看好保险业等与内需相关的非周期性板块。

　　对于2012年市场行情，国投瑞银稳健增长基金经理表示谨慎乐观。他认为，现在所处的宏观经济窗口相对来说有助于做多，但仍存在一些风险。持同样看法的还有新华泛资源优势基金经理崔建波。他表示，从宏观来看，2012年比2011年要好，毕竟通胀不再是问题，经济复苏应该能看到。从股市来讲，环境会有所改善，但很难明确究竟会改善到什么程度。不过，无论是大盘蓝筹股，还是小股票，估值回归都将是大势所趋。

　　长信双利优选基金经理钱斌认为，宏观来看，政策层传递出的还是比较好的信息。但政策作为经济体的内在变量之一，可以利用，但权重不能太高。

　　在具体投资选择上，朱红裕表示，目前A股整体估值还是偏高，大盘蓝筹股在年初到今后相当长的时间内会较好。保险股成为朱红裕、于鑫等的选择。东方龙和东方策略成长基金经理于鑫表示，他最看好保险股，其次是交通运输类的部分股票以及商业、医药、食品饮料等消费板块。他认为，一方面，保险业的进入壁垒比较高；另一方面，目前上市的保险公司都是引领行业的龙头。他执掌的东方龙、东方策略成长基金从2011年三季度开始重仓保险股，中国太保在其仓位中分列第三、四位。

　　另一被看好的板块是零售业和医药业。崔建波认为，食品饮料、医药以及旅游、金融服务业等与内需相关的非周期性板块将长期稳定向上。

　　而钱斌看好零售业和互联网移动支付业。他表示，随着城市化的发展，新的商业网点将呈现物理增长，受益也会大大增加，目前市场对其过于悲观，需要修正。关注消费和TMT板块与政策支持也有关系，但具体投资还要具体分析。(中国证券报 张鹏)

　　又一央企加入增持大军 中金黄金获大股东增持

　　中金黄金(600489)公告，控股股东、国资委旗下中国黄金集团 1月12日通过上海证券交易所证券交易系统以买入方式增持公司股份399.99万股。此次增持前黄金集团持有公司股份数量为9.69亿股，约占公司已发行总股份的49.4%，增持后黄金集团持有公司股份数量为9.73亿股，约占公司已发行总股份的49.6%。

　　黄金集团拟在未来12个月内累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持部分股份).1月12日，中金黄金股价上涨2.26%。

　　江河幕墙 (601886)同日也公告，公司实际控制人、董事长刘载望于2012年1月11日通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司股份10万股。此外，公司部分监事、高级管理人员也于近日以自有资金通过上海证券交易系统按照市场价格购买公司股票共计39.43万股，成交价格在12.58元至13.94元之间。

　　根据公告，此次增持前，刘载望直接持有公司股份为1.4亿股，约占公司总股本的25.33%；刘载望通过北京江河源控股有限公司间接持有公司1.6亿股，约占公司总股本的28.18%。刘载望直接和间接控制公司53.51%的股份，是公司的实际控制人。此次增持后，刘载望先生直接持有公司1.42亿股，约占公司总股本的25.35%。

　　刘载望拟在未来12个月内累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含此次已增持部分股份).

　　另外，截至1月12日，苏宁电器 (002024)管理层完成了2亿元的增持计划。

　　公司今日公告，公司管理层合计增持公司股份2363.04万股，实际增持总金额为19989.01万元。

　　2011年12月13日至2012年1月12日期间，公司前述高管通过深圳证券交易所系统合计增持公司股份1041.14万股，约占股份总额0.149%，增持均价为8.486元，增持总金额为8834.68万元。

　　公司其他合计12名核心管理人员通过深圳证券交易所系统共增持公司股份1321.90万股，约占公司股份总额的0.189%，增持均价为8.438元，增持总金额为11154.33万元。

　　2011年12月12日，公司高管通知，计划在未来1个月内，以合计不超过2亿元对公司股票进行增持。（中国证券报 李阳丹 李香才）

　　反思行业困局 四基金公司一把手为2012开药方

　　2011年的败局，反映出基金公司对市场估计不足，缺乏应对A股全流通的有效经验

　　在刚刚逝去的2011年，基金公司旗下的主动管理型偏股基金亏损可能超4000亿元，创下2008年来的新高，并且出现绝无仅有的既跑输业绩比较基准，也跑输指数。正如证券投资基金业年鉴编委会执行主任王连洲所言，“目前基金的业绩和声誉已经处于"千里冰封，万里雪飘"的严冬时间”。

　　显然，基金公司对市场估计不足，同时，更深层次反映了基金缺乏应对A股全流通的有效经验。

　　2012年1月12日，由某机构举办的基金经理人年会在北京召开，四家基金公司高管齐亮相，为2012年的基金投资开出不同药方。

　　富国基金总经理窦玉明：同质化发展是条死胡同

　　窦玉明认为，目前国内基金公司从投研能力、产品设计、品牌塑造等各方面同质化明显。

　　他总结道，基金公司的成功模式有三类，第一类是全产业链的大公司，靠规模竞争；第二类是多精品店模式，收购一些小的公司，每个都按照自己思路去做；第三类是独立的，只专注于一类资产去运营。最不成功的模式恰恰是现在大部分中国基金公司采取的模式，每样都做，然后每一样都不精通，最后利润率很低，业绩并不优秀，这是最危险的模式。

　　“基金公司在产品策略上普遍追求大而全，每个公司都想成为全产品的提供商。我们统计了十只产品以上公司44家，几乎产品线很齐的，有股票、债券、货币基金、指数基金，每一类产品几乎都是齐全的，没有一家公司选择单产品线。”窦玉明表示，“投资者并不希望一个基金公司成为一个百货店，对投资者更有价值的你能提供对投资者很有意义很有特色的产品。此外，各个公司投资能力未形成明显差异化，销售过度依赖于银行渠道，基金行业出现同质化竞争势头。”

　　窦玉明建议：让中国基金业走出差异化，首先要改变投资者的思路，应该确实能帮助投资者有一个相对长期的理念，有分散投资，理性投资；另外管理层最好有所改变，管理层能做的事情继续放松管制，给基金公司充分选择权，敦促其采取差异化策略，推动公司股东多样化；加大对违法行为的惩罚力度；提高从业者素质。

　　国富基金总经理李雄厚：基金切勿贪一时之小利

　　李雄厚认为，相对于其他机构，基金是监管最到位、最阳光、最透明的，其行为相对是最理性的。

　　“作为基金公司，我们确实要在审视该坚守什么样的行业原则，去担当什么样的行业责任。”李雄厚分析认为，基本责任无外乎两个，一个是信托责任，我们是受托理财，需要用我们专业、理性来为我们投资者赢取合理回报；另一个是有义务去促进证券市场健康发展。

　　他还表示，基金公司不贪一时之小利，不图一时之快活，如果基金公司觉得彼此都陷入一种博弈的漩涡，那么其品牌形象，行业品牌形象会不断的消减。基金应坚守价值的大旗，投资人终究会意识到基金是专业的、可信赖的。那么，整个基金行业的规模一定水到渠成，由此一来，一个优秀的公司，其规模的增长也一定可以预期。

　　“或许，为了短期排名，基金已经处于短期的同质化竞争中。但这种局面只是短时的、个别的，绝大多数基金公司，都会放弃一些一时之小利。”

　　信诚基金总经理王俊锋：投资者要统筹规划挑选产品

　　王俊锋表示，2012年整个市场环境，复杂程度不会比2011年低，市场充满非常的不确定性。

　　“作为基金管理人，或者基金管理公司客户，更多的还是在目前不确定性因素比较多的市场环境下，如何能够调整好自身的心态，做好自身的跟理财的规划。”他认为，“基金投资的时候，很多情况下都是希望能够在比较恰当的时机去选择一个非常好的产品，然后获取比较高的利润。但是，我觉得如果把所有投注压在一个产品上，世界上没有什么人真正做到完全判断市场跟某一些行业跟股票的走势。”

　　王俊锋表示，基金应从宏观经济，到行业判断，再到整个资产配置的层次做好自身的规划，结合自身投资理财规划去做好本身的配置。“作为基金管理公司而言，我是希望我们产品能够更加多元化，尽量推出一些合格的、优秀的产品，也就是让大家在每个阶段，总是有一些品种能力给基金投资人去赚钱。这样的话，我们客户才能够真正的把目光放长远，做好一个统筹的规划，他要花的功夫更多是挑选公司，挑选产品上面，而不是完全从时机角度决定进和出。不是对某只基金大进大出，而是在不同的基金之间做配置和流动。”

　　申万菱信总经理于东升：现阶段困难是正常现象

　　“我觉得，用平常心态来去应对市场中出现的所有困难、挑战和变化。2012年，我个人认为基金业，甚至这个社会和国家都需要去面对的一个最核心的问题，那就是就是变化、变革。”于东升表示。

　　他认为，长时间来看，短时间的调整，实际上是一个非常正常不过的事情。“市场没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，就像白天黑夜一样，我们要以平常的心态，做本原的事情，做好产品，做好服务，做好投资，我们让投资者在未来变化的市场当中，能够通过我们服务更好的抓住市场中可能出现的机会，这是基金管理公司作为投资管理人应尽的职责。”

　　于东升对2012年是谨慎乐观。“如果说2012年，我们面对很多困难，更多给我们的启发是会出现了更多机会，基金若把握住这些机会，会给投资人带来更好的服务、回报和收益。当然最重要的还有一个困惑，那就是基金公司怎么样建好一个优秀的团队，怎样建立更好的机制，去把我们本原的工作、服务、产品做好。更重要的一点是，在未来出现机遇环境下，我们能够做好准备，能够抓住这样一个变革当中有可能出现的机遇。”（证券日报）来源中国资本证券网)