鹏华信用增利债券型证券投资基金2011年第四季度报告

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合 报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。

　　§2 基金产品概况

　　§3主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　鹏华信用增利债券A

　　鹏华信用增利债券B

　　注：业绩比较基准=中债总指数收益率

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　注：1、本基金合同于2010年5月31日生效。

　　2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

　　注：（1） 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。

　　（2）证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同》的规定。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。

　　4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。固定收益类公募基金中，鹏华普天债券、鹏华丰收债券、鹏华信用增利债券、鹏华丰润债券、鹏华丰盛债券、鹏华丰泽分级债券同属于债券型基金，但六者在投资范围等方面存在明显差异，造成业绩差异。

　　4.3.3 异常交易行为的专项说明

　　报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。

　　4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2011年四季度债券市场整体大幅上涨，主要推动因素来自于两方面：一方面是国内经济减速趋势愈发明确、通货膨胀水平也自高位回落；另一方面市场预期货币政策紧缩周期结束，未来有放松可能。债券收益率曲线在2011年四季度整体下移并趋于平坦化，尤其是1-5年期的中短端，平坦化形态非常明显。虽然债券市场整体表现良好，但中低评级信用债的供给压力持续较大，且信用风险事件时有发生，因此低评级信用债收益率在2011年四季度的下降并不明显。受权益市场阶段性反弹和债券收益率下降的推动，可转债市场在2011年10月中旬至11月上旬出现反弹，但随后再次有所回落，整体看四季度可转债指数小幅上升。

　　本报告期内信用增利基金将债券组合久期维持在中等略高水平，投资品种以中高等级信用债及金融债为主。权益市场方面保持了谨慎参与的风格，仓位中等偏低，品种以高分红和低估值的蓝筹股为主。可转债投资基本维持稳定。对于新股我们仍坚持谨慎适度参与原则。

　　4.4.2 报告期内基金的业绩表现

　　2011年四季度本基金A类份额净值增长率为4.02％，B类份额净值增长率为3.83％，同期业绩基准增长率为4.04％

　　4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2012年一季度，我们认为美国经济应会维持相对稳定的格局，虽然复苏乏力，但也难以再次明显恶化。欧洲经济将面临巨大考验，如何应对2012年数额庞大的到期债务是短期内需要解决的问题，而如何谋求经济持续发展和提高国际竞争力，将是长期的艰巨任务。中国经济也面临着外需疲软和内需不振的双重压力，虽然通胀压力逐渐缓解，政策调整的空间有所放宽，但考虑到经济数据仍表现较好，且政策调整需兼顾对中长期经济增长的影响，因此我们预计短期内政策放松的力度和速度将比较有限。

　　债券市场方面，经过2011年四季度的快速上涨后，2012年一季度的市场行情很可能会相对平缓。经济基本面和政策方向仍将对债券市场形成支撑，但收益率继续下降的空间和速度更依赖于未来货币政策的实际放松程度。权益市场方面，不排除市场会受预期因素影响而出现波段行情，但短期来看难有趋势性机会。新股发行密度较大和权益市场整体氛围低迷，使申购新股存在一定风险。可转债市场方面，市场扩容预期压制大盘转债估值水平上升，而低估值又给新转债发行形成障碍，供求博弈的局面或将延续，2011年一季度可转债市场可能会继续随权益市场波动。

　　基于以上分析，信用增利基金在2012年一季度将继续挖掘债券市场的投资机会，债券组合久期保持在中等水平，类属配置以中高评级信用债为主。同时谨慎参与权益市场，坚持价值投资理念，等待和挖掘投资机会。

　　§5投资组合报告

　　5.1报告期末基金资产组合情况

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　注：上述股票明细为本基金本报告期末持有的全部股票。

　　5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.8 投资组合报告附注

　　5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

　　5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　5.8.3 其他资产构成

　　5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　§7 备查文件目录

　　7.1 备查文件目录

　　（一）《鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同》；

　　（二）《鹏华信用增利债券型证券投资基金托管协议》；

　　（三）《鹏华信用增利债券型证券投资基金2011年第4季度报告》（原文）。

　　7.2 存放地点

　　深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。

　　7.3 查阅方式

　　投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。

　　鹏华基金管理有限公司

　　2012年1月18日

　　基金简称

　　鹏华信用增利债券

　　交易代码

　　206003

　　基金运作方式

　　契约型开放式

　　基金合同生效日

　　2010年5月31日

　　报告期末基金份额总额

　　366,350,401.10份

　　投资目标

　　在控制风险并保持良好流动性的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在获取当期收益的同时，力争实现基金资产的长期稳健增值。

　　投资策略

　　3.股票投资策略

　　本基金股票投资以精选个股为主。在严格控制风险并判断未来股票市场趋势的基础上，考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、盈利能力、成长性、估值水平等多种因素，精选流动性好，成长性高，估值水平低的股票进行投资。

　　业绩比较基准

　　中债总指数收益率

　　风险收益特征

　　本基金属于债券型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金，低于混合型基金及股票型基金，为证券投资基金中的低风险品种。

　　基金管理人

　　鹏华基金管理有限公司

　　基金托管人

　　交通银行股份有限公司

　　下属两级基金简称

　　鹏华信用增利债券A

　　鹏华信用增利债券B

　　下属两级交易代码

　　206003

　　206004

　　下属两级基金报告期末份额总额

　　199,928,991.95份

　　166,421,409.15份

　　下属两级基金的风险收益特征

　　风险收益特征同上

　　风险收益特征同上

　　主要财务指标

　　报告期（ 2011年10月1日 － 2011年12月31日 ）

　　鹏华信用增利债券A

　　鹏华信用增利债券B

　　1．本期已实现收益

　　-382,390.93

　　-645,613.21

　　2．本期利润

　　7,551,839.10

　　7,233,437.79

　　3．加权平均基金份额本期利润

　　0.0378

　　0.0396

　　4．期末基金资产净值

　　201,929,499.14

　　166,955,405.92

　　5．期末基金份额净值

　　1.010

　　1.003

　　阶段

　　净值增长率（1）

　　净值增长率标准差（2）

　　业绩比较基准收益率（3）

　　业绩比较基准收益率标准差（4）

　　(1)－(3)

　　(2)－(4)

　　过去三个月

　　4.02%

　　0.20%

　　4.04%

　　0.13%

　　-0.02%

　　0.07%

　　阶段

　　净值增长率（1）

　　净值增长率标准差（2）

　　业绩比较基准收益率（3）

　　业绩比较基准收益率标准差（4）

　　(1)－(3)

　　(2)－(4)

　　过去三个月

　　3.83%

　　0.20%

　　4.04%

　　0.13%

　　-0.21%

　　0.07%

　　姓名

　　职务

　　任本基金的基金经理期限

　　证券从业年限

　　说明

　　任职日期

　　离任日期

　　刘建岩

　　本基金基金经理

　　2011年4月8日

　　-

　　5

　　刘建岩先生，国籍中国，经济学硕士，5年证券从业经验。历任第一创业证券有限责任公司资管部投资经理；2009年12月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券研究分析工作，担任固定收益部债券研究员，2011年4月起至今担任鹏华信用增利债券型证券投资基金基金经理。刘建岩具备基金从业资格，本报告期内本基金基金经理未发生变动。

　　序号

　　项目

　　金额（元）

　　占基金总资产的比例（%）

　　1

　　权益投资

　　31,548,853.12

　　5.90

　　其中：股票

　　31,548,853.12

　　5.90

　　2

　　固定收益投资

　　463,327,115.60

　　86.65

　　其中：债券

　　463,327,115.60

　　86.65

　　资产支持证券

　　-

　　-

　　3

　　金融衍生品投资

　　-

　　-

　　4

　　买入返售金融资产

　　-

　　-

　　其中：买断式回购的买入返售金融资产

　　-

　　-

　　5

　　银行存款和结算备付金合计

　　18,847,282.07

　　3.52

　　6

　　其他资产

　　20,958,663.54

　　3.92

　　7

　　合计

　　534,681,914.33

　　100.00

　　代码

　　行业类别

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例(%)

　　A

　　农、林、牧、渔业

　　-

　　-

　　B

　　采掘业

　　-

　　-

　　C

　　制造业

　　1,804,200.00

　　0.49

　　C0

　　食品、饮料

　　-

　　-

　　C1

　　纺织、服装、皮毛

　　-

　　-

　　C2

　　木材、家具

　　-

　　-

　　C3

　　造纸、印刷

　　-

　　-

　　C4

　　石油、化学、塑胶、塑料

　　-

　　-

　　C5

　　电子

　　-

　　-

　　C6

　　金属、非金属

　　1,804,200.00

　　0.49

　　C7

　　机械、设备、仪表

　　-

　　-

　　C8

　　医药、生物制品

　　-

　　-

　　C99

　　其他制造业

　　-

　　-

　　D

　　电力、煤气及水的生产和供应业

　　-

　　-

　　E

　　建筑业

　　781,575.20

　　0.21

　　F

　　交通运输、仓储业

　　12,092,660.00

　　3.28

　　G

　　信息技术业

　　-

　　-

　　H

　　批发和零售贸易

　　-

　　-

　　I

　　金融、保险业

　　11,867,961.12

　　3.22

　　J

　　房地产业

　　-

　　-

　　K

　　社会服务业

　　-

　　-

　　L

　　传播与文化产业

　　5,002,456.80

　　1.36

　　M

　　综合类

　　-

　　-

　　合计

　　31,548,853.12

　　8.55

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量（股）

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　601006

　　大秦铁路

　　1,621,000

　　12,092,660.00

　　3.28

　　2

　　000001

　　深发展Ａ

　　360,000

　　5,612,400.00

　　1.52

　　3

　　600000

　　浦发银行

　　622,000

　　5,280,780.00

　　1.43

　　4

　　601928

　　凤凰传媒

　　598,380

　　5,002,456.80

　　1.36

　　5

　　002444

　　巨星科技

　　194,000

　　1,804,200.00

　　0.49

　　6

　　601336

　　新华保险

　　34,976

　　974,781.12

　　0.26

　　7

　　601789

　　宁波建工

　　130,480

　　781,575.20

　　0.21

　　序号

　　债券品种

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　国家债券

　　21,231,800.00

　　5.76

　　2

　　央行票据

　　-

　　-

　　3

　　金融债券

　　104,130,000.00

　　28.23

　　其中：政策性金融债

　　104,130,000.00

　　28.23

　　4

　　企业债券

　　304,464,482.80

　　82.54

　　5

　　企业短期融资券

　　-

　　-

　　6

　　中期票据

　　-

　　-

　　7

　　可转债

　　33,500,832.80

　　9.08

　　8

　　其他

　　-

　　-

　　9

　　合计

　　463,327,115.60

　　125.60

　　序号

　　债券代码

　　债券名称

　　数量（张）

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　126011

　　08石化债

　　650,000

　　60,014,500.00

　　16.27

　　2

　　080205

　　08国开05

　　500,000

　　53,155,000.00

　　14.41

　　3

　　126018

　　08江铜债

　　535,850

　　44,754,192.00

　　12.13

　　4

　　122033

　　09富力债

　　400,000

　　40,092,000.00

　　10.87

　　5

　　122065

　　11上港01

　　400,000

　　40,024,000.00

　　10.85

　　序号

　　名称

　　金额（元）

　　1

　　存出保证金

　　17,539.31

　　2

　　应收证券清算款

　　13,227,429.26

　　3

　　应收股利

　　-

　　4

　　应收利息

　　7,693,615.84

　　5

　　应收申购款

　　20,079.13

　　6

　　其他应收款

　　-

　　7

　　待摊费用

　　-

　　8

　　其他

　　-

　　9

　　合计

　　20,958,663.54

　　序号

　　债券代码

　　债券名称

　　公允价值(元)

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　113002

　　工行转债

　　33,500,832.80

　　9.08

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　流通受限部分的公允价值(元)

　　占基金资产净值比例（%）

　　流通受限情况说明

　　1

　　601928

　　凤凰传媒

　　5,002,456.80

　　1.36

　　新股锁定

　　2

　　601336

　　新华保险

　　974,781.12

　　0.26

　　新股锁定

　　3

　　601789

　　宁波建工

　　781,575.20

　　0.21

　　重大事项停牌

　　项目

　　鹏华信用增利债券A

　　鹏华信用增利债券B

　　本报告期期初基金份额总额

　　196,333,598.21

　　194,290,968.83

　　本报告期基金总申购份额

　　26,713,946.78

　　6,931,577.31

　　减:本报告期基金总赎回份额

　　23,118,553.04

　　34,801,136.99

　　本报告期基金拆分变动份额

　　-

　　-

　　本报告期期末基金份额总额

　　199,928,991.95

　　166,421,409.15

　　鹏华信用增利债券型证券投资基金

　　2011年第四季度报告

　　2011年12月31日

　　基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月18日 (来源：上海证券报)