兴全可转债混合型证券投资基金2011年第四季度报告

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资 组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。

　　§2 基金产品概况

　　§3主要财务指标和基金净值表现

　　3.1主要财务指标

　　单位：人民币元

　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　注：1、净值表现所取数据截至到2011年12月31日。

　　2、按照《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2004年5月11日至2004年11月10日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

　　注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。

　　2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。

　　3、“证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。

　　4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。

　　4.3.3 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。

　　4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度，虽然CPI呈现了冲顶回落的走势，而且调控的力度和方向都有所转变，但市场仍然延续了三季度的下跌趋势，继续大幅下跌，下跌的结构性差异开始显现。而在CPI冲顶回落以及调控力度减弱甚至有所转向的背景下，利率债和高评级信用债大幅反弹，10年期国债收益率迅速突破了很多机构预期的2012年高点3.5%的预期水平，而低评级的信用债受供给加大和经济回落信用风险上升等因素的影响，表现明显较差。四季度，上证指数下跌-6.77%，深圳综指下跌-13.72%，中小板指数下跌-13.92%，创业板指下跌-7.79%，市场呈现普跌格局，相对而言中小市值公司跌幅更大，而创业板跌幅不明显。行业板块上，四季度金融、石油石化、房地产等板块表现相对较好，而中游的制造业板块跌幅较大，反映了经济回落过程中受冲击最大的制造业基本面的不乐观预期。同时，经济回落中对周期性行业的抛弃仍较为明显，包括机械、水泥、化工等板块四季度跌幅同样较大。

　　转债市场在经过三季度的大幅下跌后，四季度反而有所反弹，并没有随着股市下跌而继续下跌，对很多相对股性较弱的转债在价格上都已经开始出现明显的钝化，说明新的估值体系正在逐步被市场认同。四季度转债市场最大的变化就是中石化修正转股价格，其后的走势也充分说明对转债投资者和流通股东来说都有可能是一个双赢的结局。转债市场经过2010年和2011年连续两年的下跌后其原有的估值泡沫挤出我们认为已经非常充分，尽管目前价格相比最低时已有所上涨，但目前价格所对应的估值仍处在近几年来最好的投资价值阶段。

　　基金在四季度继续较大比例地增加了转债持仓，同时继续降低了股票持仓比例，在转债持有结构上做了一定的调整。从阶段性投资机会的把握上，基金在四季度主要是大比例增持了中石化转债。在最终的结果上，基金是获得了相对更好的效果，但股票持仓在四季度对基金的负贡献较大，尽管在下跌中基金也在不断减持一些股票，但不够及时和果断。从目前大类资产的比较来看，个人认为，如果转债在供给上能够满足需求，转债市场中长期的吸引力要大于股市，因此基金后续仍将在合适的时机选择进一步调整大类资产的配置比例。

　　4.4.2 报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金净值增长率为0.64%，同期业绩比较基准收益率为2.87%。

　　4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　四季度经济的回落无论是从数据上还是上市公司调研的直观感受上应当说都已经明显看到。利率债在物价和经济都回落的背景下走出了明显的上升趋势，只是在宏观政策上仍较为谨慎，当然这种谨慎可能也带着些无奈的选择。这轮经济的回落与08年的显著差异在于实体企业的明显谨慎，这也增加了中国经济最终实现软着陆的胜算，同时也可能带来新的风险，那就是整体企业如果阶段性的对需求端的预期出现偏差，并没有想象的那么差，则可能导致物价再一次的大幅波动。只能说从目前来看，无论是实体经济还是资本市场对后续经济回落的预期都是较为充分的。因此，个人认为，虽然市场中长期的风险确实存在，主要来自于经济投资占比过高，房地产价格回落缓慢，企业、政府负债率较高，结构转型等多方面，加上资本市场的结构性风险，但短期来看，2012年的一季度可能就是一个较好的反弹窗口。

　　大类资产上，利率债和高评级信用债一季度仍将有较好的表现的预期相对较为一致，低评级信用债可能受供给、信贷以及经济走势的影响较大，整体上机会不是很确定，股市个人认为四季度的风险释放在阶段上是较为充分的，也充分反映了实体经济的变化，未来一个季度存在反弹的基础。可转债目前估值非常便宜，未来是一个各个突破、收获的过程，中长期来看目前都是非常好的投资阶段。

　　§5投资组合报告

　　5.1报告期末基金资产组合情况

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.8 投资组合报告附注

　　5.8.1 2011年10月21日，吉林紫鑫药业股份有限公司发布公告称，于2011 年 10 月 19 日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，因其公司涉嫌证券违法违规行为，中国证券监督管理委员会稽查总队决定对其公司立案稽查。本基金从高折价和定增组合角度于2010年12月29日参与了该股票的定向增发，目前该股票在本基金持股中进入前十，由于所持该股票全部为定向增发所得。

　　本基金投资的前十名证券的发行主体除上述公司之外，本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　　5.8.3 其他资产构成

　　5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。

　　§7 影响投资者决策的其他重要信息

　　无。

　　§8 备查文件目录

　　8.1 备查文件目录

　　1、 中国证监会批准本基金设立的文件

　　2、 《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》

　　3、 《兴全可转债混合型证券投资基金托管协议》

　　4、 《兴全可转债混合型证券投资基金更新招募说明书》

　　5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。

　　8.2 存放地点

　　基金管理人、基金托管人的办公场所。

　　8.3 查阅方式

　　投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xyfunds.com.cn）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

　　兴业全球基金管理有限公司

　　2012年1月18日

　　基金简称

　　兴全可转债混合

　　基金主代码

　　340001

　　交易代码

　　340001

　　基金运作方式

　　契约型开放式

　　基金合同生效日

　　2004年5月11日

　　报告期末基金份额总额

　　3,861,722,014.09份

　　投资目标

　　在锁定投资组合下方风险的基础上，以有限的期权成本获取基金资产的长期稳定增值。

　　投资策略

　　基金的资产配置采用自上而下的程序，个券和个股选择采用自下而上的程序，并严格控制投资风险。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用“兴全可转债评价体系”，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。在个股选择层面，以“相对投资价值”判断为核心，选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。

　　业绩比较基准

　　80%×天相可转债指数＋15%×中信标普300 指数＋5%×同业存款利率

　　风险收益特征

　　本基金的风险水平处于市场低端，收益水平处于市场中高端。

　　基金管理人

　　兴业全球基金管理有限公司

　　基金托管人

　　中国工商银行股份有限公司

　　主要财务指标

　　报告期（ 2011年10月1日-2011年12月31日 ）

　　1.本期已实现收益

　　-19,713,039.09

　　2.本期利润

　　24,781,394.73

　　3.加权平均基金份额本期利润

　　0.0068

　　4.期末基金资产净值

　　3,949,109,132.37

　　5.期末基金份额净值

　　1.0226

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　0.64%

　　0.65%

　　2.87%

　　0.69%

　　-2.23%

　　-0.04%

　　姓名

　　职务

　　任本基金的基金经理期限

　　证券从业年限

　　说明

　　任职日期

　　离任日期

　　杨云

　　本基金和兴全保本混合型证券投资基金基金经理

　　2007年2月6日

　　-

　　9年

　　1974年生，理学硕士，历任申银万国证券研究所金融工程部、策略部研究员；兴全可转债混合型证券投资基金的基金经理助理。

　　序号

　　项目

　　金额（元）

　　占基金总资产的比例（%）

　　1

　　权益投资

　　693,703,910.47

　　17.23

　　其中：股票

　　693,703,910.47

　　17.23

　　2

　　固定收益投资

　　3,078,861,725.01

　　76.49

　　其中：债券

　　3,078,861,725.01

　　76.49

　　资产支持证券

　　-

　　-

　　3

　　金融衍生品投资

　　-

　　-

　　4

　　买入返售金融资产

　　-

　　-

　　其中：买断式回购的买入返售金融资产

　　-

　　-

　　5

　　银行存款和结算备付金合计

　　143,850,003.57

　　3.57

　　6

　　其他资产

　　108,845,161.50

　　2.70

　　7

　　合计

　　4,025,260,800.55

　　100.00

　　代码

　　行业类别

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例(%)

　　A

　　农、林、牧、渔业

　　-

　　-

　　B

　　采掘业

　　-

　　-

　　C

　　制造业

　　578,851,127.67

　　14.66

　　C0

　　食品、饮料

　　167,431,168.95

　　4.24

　　C1

　　纺织、服装、皮毛

　　-

　　-

　　C2

　　木材、家具

　　16,416,000.00

　　0.42

　　C3

　　造纸、印刷

　　-

　　-

　　C4

　　石油、化学、塑胶、塑料

　　204,249,805.26

　　5.17

　　C5

　　电子

　　28,843,890.00

　　0.73

　　C6

　　金属、非金属

　　42,841,349.46

　　1.08

　　C7

　　机械、设备、仪表

　　27,811,756.80

　　0.70

　　C8

　　医药、生物制品

　　49,320,000.00

　　1.25

　　C99

　　其他制造业

　　41,937,157.20

　　1.06

　　D

　　电力、煤气及水的生产和供应业

　　19,460,000.00

　　0.49

　　E

　　建筑业

　　3,083,782.80

　　0.08

　　F

　　交通运输、仓储业

　　-

　　-

　　G

　　信息技术业

　　22,085,000.00

　　0.56

　　H

　　批发和零售贸易

　　-

　　-

　　I

　　金融、保险业

　　70,224,000.00

　　1.78

　　J

　　房地产业

　　-

　　-

　　K

　　社会服务业

　　-

　　-

　　L

　　传播与文化产业

　　-

　　-

　　M

　　综合类

　　-

　　-

　　合计

　　693,703,910.47

　　17.57

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量（股）

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　600143

　　金发科技

　　15,796,582

　　204,249,805.26

　　5.17

　　2

　　000776

　　广发证券

　　3,344,000

　　70,224,000.00

　　1.78

　　3

　　000869

　　张 裕Ａ

　　650,000

　　70,135,000.00

　　1.78

　　4

　　002118

　　紫鑫药业

　　6,000,000

　　49,320,000.00

　　1.25

　　5

　　600529

　　山东药玻

　　3,474,562

　　42,841,349.46

　　1.08

　　6

　　002594

　　比亚迪

　　1,839,349

　　41,937,157.20

　　1.06

　　7

　　000895

　　双汇发展

　　569,043

　　39,804,557.85

　　1.01

　　8

　　600519

　　贵州茅台

　　199,994

　　38,658,840.20

　　0.98

　　9

　　002055

　　得润电子

　　1,200,000

　　23,760,000.00

　　0.60

　　10

　　600169

　　太原重工

　　4,000,000

　　22,760,000.00

　　0.58

　　序号

　　债券品种

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　国家债券

　　-

　　-

　　2

　　央行票据

　　193,640,000.00

　　4.90

　　3

　　金融债券

　　-

　　-

　　其中：政策性金融债

　　-

　　-

　　4

　　企业债券

　　113,868,593.80

　　2.88

　　5

　　企业短期融资券

　　-

　　-

　　6

　　中期票据

　　-

　　-

　　7

　　可转债

　　2,771,353,131.21

　　70.18

　　8

　　其他

　　-

　　-

　　9

　　合计

　　3,078,861,725.01

　　77.96

　　序号

　　债券代码

　　债券名称

　　数量（张）

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　110015

　　石化转债

　　11,494,290

　　1,155,291,087.90

　　29.25

　　2

　　113001

　　中行转债

　　3,058,150

　　289,239,827.00

　　7.32

　　3

　　110017

　　中海转债

　　2,383,230

　　218,732,849.40

　　5.54

　　4

　　1101018

　　11央行票据18

　　2,000,000

　　193,640,000.00

　　4.90

　　5

　　110003

　　新钢转债

　　1,600,000

　　159,520,000.00

　　4.04

　　序号

　　名称

　　金额（元）

　　1

　　存出保证金

　　848,780.49

　　2

　　应收证券清算款

　　-

　　3

　　应收股利

　　-

　　4

　　应收利息

　　16,705,322.56

　　5

　　应收申购款

　　91,291,058.45

　　6

　　其他应收款

　　-

　　7

　　待摊费用

　　-

　　8

　　其他

　　-

　　9

　　合计

　　108,845,161.50

　　序号

　　债券代码

　　债券名称

　　公允价值(元)

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　110015

　　石化转债

　　1,155,291,087.90

　　29.25

　　2

　　113001

　　中行转债

　　289,239,827.00

　　7.32

　　3

　　110003

　　新钢转债

　　159,520,000.00

　　4.04

　　4

　　110016

　　川投转债

　　148,735,180.80

　　3.77

　　5

　　110013

　　国投转债

　　139,609,248.30

　　3.54

　　6

　　110011

　　歌华转债

　　136,356,901.20

　　3.45

　　7

　　126729

　　燕京转债

　　100,074,889.31

　　2.53

　　8

　　125709

　　唐钢转债

　　85,276,856.23

　　2.16

　　9

　　110007

　　博汇转债

　　78,257,160.00

　　1.98

　　10

　　110012

　　海运转债

　　61,898,865.00

　　1.57

　　11

　　125887

　　中鼎转债

　　2,501,241.83

　　0.06

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　流通受限部分的公允价值(元)

　　占基金资产净值比例（%）

　　流通受限情况说明

　　1

　　000776

　　广发证券

　　70,224,000.00

　　1.78

　　非公开发行

　　2

　　002118

　　紫鑫药业

　　49,320,000.00

　　1.25

　　非公开发行

　　3

　　002055

　　得润电子

　　23,760,000.00

　　0.60

　　非公开发行

　　本报告期期初基金份额总额

　　3,650,358,894.49

　　本报告期基金总申购份额

　　358,333,231.40

　　减:本报告期基金总赎回份额

　　146,970,111.80

　　本报告期基金拆分变动份额

　　-

　　本报告期期末基金份额总额

　　3,861,722,014.09

　　兴全可转债混合型证券投资基金

　　2011年第四季度报告

　　2011年12月31日

　　基金管理人：兴业全球基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月18日 (来源：上海证券报)