华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金2011年第四季度报告

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

　　基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现 和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。

　　§2 基金产品概况

　　§3主要财务指标和基金净值表现

　　3．1主要财务指标

　　单位：人民币元

　　注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3．2 基金净值表现

　　3．2．1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3．2．2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　注：①本基金合同生效日为2010年11月9日。

　　②根据《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：股票投资比例占基金资产的30％－80％，债券投资比例占基金资产的15％－65％，权证投资比例占基金资产净值的0％－3％，并保持不低于基金资产净值5％的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

　　§4 管理人报告

　　4．1 基金经理（或基金经理小组）简介

　　4．2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

　　4．3 公平交易专项说明

　　4．3．1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金运作符合《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。

　　4．3．2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　按照华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同，华商策略精选基金属于标准混合型基金，其投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金管理有限公司旗下基金没有与本基金风格相同的基金。

　　4．3．3 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，无异常交易行为和违法违规行为。

　　4．4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　4．4．1 报告期内基金投资策略和运作分析

　　市场在10月下旬曾在政策放松的憧憬下有所反弹，但是在意识到放松的力度难以期望过高的情况下，连续在11、12月下跌。

　　本基金的投资组合在4季度以降低股票仓位为主要方向，其中在10月底至11月上旬的反弹中有所增仓，之后加大了减仓的力度，减持业绩不确定性较大和市场认同度不高的品种。

　　本基金虽采取了持续减仓的策略，但是业绩依旧表现不佳，原因有两点：一是对银行这一权重行业保持低配所致。这一方面和我的投资理念有关，另一方面我认为既然对市场持谨慎的态度，持有现金头寸应该好于持有相对收益的品种。二是组合的前两大重仓品种在本季度表现一般。

　　基于经济处于短期衰退的判断，本基金大幅度增加了债券投资的力度，于10月将债券的久期延长，同时适度投资了高信用等级债券，投资效果良好。

　　4．4．2 报告期内基金的业绩表现

　　截至2011年12月31日，本基金份额净值为0．731元，份额累计净值为0．731元。本季度基金份额净值增长率为－10．42％。同期基金业绩比较基准的收益率为－4．45％，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率5．97个百分点。

　　4．5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观经济方面，我们认为2012年经济的核心主题是实现软着陆。从中央经济工作的表态看，“稳增长”代替了常见的“保增长”，这一刚柔相济的用语精妙地反映了政策取向：稳字为首，能软着陆则以推进经济转型为主，难以软着陆则加大政策支持力度。当然，近3年的经济决策和效果是前车之鉴，所以政策期望不要过高。

　　展望2012年1季度，我认为股市仍将处于寻底的状态，所以在股票投资上仍将采取低仓位的策略，等待适当时机再行增仓。增仓的品种上以在经济减速中仍能保持较高增长的公司为主。对于债券市场，我持乐观的态度，货币政策逐步回归正常化是可以预期的，首当其冲的是存款准备金率的下调，这样最受益的将是利率产品；待经济下行的幅度基本明确后，信用产品将会展现投资机会。

　　§5投资组合报告

　　5．1报告期末基金资产组合情况

　　5．2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5．3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　5．4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　5．5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　5．6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5．7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5．8 投资组合报告附注

　　5．8．1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被证监部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5．8．2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　　5．8．3 其他资产构成

　　5．8．4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　5．8．5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　5．8．6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

　　§7 备查文件目录

　　7．1 备查文件目录

　　1．中国证监会批准华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；

　　2．《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

　　3．《华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

　　4．基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

　　5．报告期内华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。

　　7．2 存放地点

　　基金管理人、基金托管人处。

　　7．3 查阅方式

　　基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层

　　基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街2号

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

　　客户服务电话：4007008880（免长途费），010－58573300

　　基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｈｓｆｕｎｄ．ｃｏｍ

　　华商基金管理有限公司

　　2012年1月20日

　　基金简称

　　华商策略精选混合

　　交易代码

　　630008

　　基金运作方式

　　契约型开放式

　　基金合同生效日

　　2010年11月9日

　　报告期末基金份额总额

　　9，909，702，961．06份

　　投资目标

　　紧密跟踪中国经济动向，把握中国经济的长期发展趋势和周期变动特征，挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会，综合运用主题投资、行业轮动等投资策略，追求基金资产的长期、持续增值。

　　投资策略

　　本基金的股票投资组合管理在财务指标定量分析和行业研究员公司调研分析基础上，坚持以价值投资的理念构建具有投资安全边际的股票备选库；基金经理在股票备选库的基础上，根据经济景气和市场环境状况，灵活运用主题投资、行业轮动等多种投资策略从股票备选库中精选个股，动态构造投资组合。

　　业绩比较基准

　　沪深300指数收益率×55％＋上证国债指数收益率×45％

　　风险收益特征

　　本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金、低于股票型基金产品，属于中高风险、中高收益的基金产品。

　　基金管理人

　　华商基金管理有限公司

　　基金托管人

　　中国民生银行股份有限公司

　　主要财务指标

　　报告期（ 2011年10月1日 － 2011年12月31日 ）

　　1．本期已实现收益

　　－510，571，235．80

　　2．本期利润

　　－855，118，983．85

　　3．加权平均基金份额本期利润

　　－0．0828

　　4．期末基金资产净值

　　7，246，438，406．85

　　5．期末基金份额净值

　　0．731

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　－10．42％

　　1．05％

　　－4．45％

　　0．77％

　　－5．97％

　　0．28％

　　姓名

　　职务

　　任本基金的基金经理期限

　　证券从业年限

　　说明

　　任职日期

　　离任日期

　　孙建波

　　基金经理，公司总经理助理兼投资总监，投资管理部总经理，投资决策委员会委员

　　2010年11月9日

　　－

　　13

　　男，经济学硕士，中国籍，具有基金从业资格。1998年7月至2000年3月，在中国人保信托投资公司证券总部任业务经理；2000年4月至2005年10月在中国银河证券有限责任公司资产管理总部任高级经理；2005年10月至2009年1月在中信基金管理有限责任公司先后任策略分析师、投委会成员、中信红利精选股票型证券投资基金基金经理（2008年5月19日至2009年4月18日）；2009年1月至2009年8月在华夏基金管理有限公司任策略分析师；2009年8月加入华商基金管理有限公司，2009年11月18日至今担任华商盛世成长股票型证券投资基金基金经理。

　　序号

　　项目

　　金额（元）

　　占基金总资产的比例（％）

　　1

　　权益投资

　　4，693，521，447．78

　　64．56

　　其中：股票

　　4，693，521，447．78

　　64．56

　　2

　　固定收益投资

　　1，711，989，138．10

　　23．55

　　其中：债券

　　1，711，989，138．10

　　23．55

　　资产支持证券

　　－

　　－

　　3

　　金融衍生品投资

　　－

　　－

　　4

　　买入返售金融资产

　　－

　　－

　　其中：买断式回购的买入返售金融资产

　　－

　　－

　　5

　　银行存款和结算备付金合计

　　765，808，742．53

　　10．53

　　6

　　其他资产

　　99，107，674．29

　　1．36

　　7

　　合计

　　7，270，427，002．70

　　100．00

　　代码

　　行业类别

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　Ａ

　　农、林、牧、渔业

　　51，586，452．87

　　0．71

　　Ｂ

　　采掘业

　　67，852，475．82

　　0．94

　　Ｃ

　　制造业

　　2，006，325，457．87

　　27．69

　　Ｃ0

　　食品、饮料

　　322，585，264．94

　　4．45

　　Ｃ1

　　纺织、服装、皮毛

　　－

　　－

　　Ｃ2

　　木材、家具

　　－

　　－

　　Ｃ3

　　造纸、印刷

　　29，089，034．16

　　0．40

　　Ｃ4

　　石油、化学、塑胶、塑料

　　145，913，847．06

　　2．01

　　Ｃ5

　　电子

　　38，367，096．00

　　0．53

　　Ｃ6

　　金属、非金属

　　14，747，281．36

　　0．20

　　Ｃ7

　　机械、设备、仪表

　　670，130，981．37

　　9．25

　　Ｃ8

　　医药、生物制品

　　684，938，033．78

　　9．45

　　Ｃ99

　　其他制造业

　　100，553，919．20

　　1．39

　　Ｄ

　　电力、煤气及水的生产和供应业

　　91，439，161．18

　　1．26

　　Ｅ

　　建筑业

　　5，892，848．14

　　0．08

　　Ｆ

　　交通运输、仓储业

　　－

　　－

　　Ｇ

　　信息技术业

　　1，273，156，593．34

　　17．57

　　Ｈ

　　批发和零售贸易

　　241，040，398．80

　　3．33

　　Ｉ

　　金融、保险业

　　126，974，781．12

　　1．75

　　Ｊ

　　房地产业

　　693，957，600．00

　　9．58

　　Ｋ

　　社会服务业

　　123，304，178．21

　　1．70

　　Ｌ

　　传播与文化产业

　　－

　　－

　　Ｍ

　　综合类

　　11，991，500．43

　　0．17

　　合计

　　4，693，521，447．78

　　64．77

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量（股）

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　600256

　　广汇股份

　　33，720，000

　　693，957，600．00

　　9．58

　　2

　　600406

　　国电南瑞

　　20，964，912

　　654，105，254．40

　　9．03

　　3

　　600271

　　航天信息

　　19，314，179

　　383，579，594．94

　　5．29

　　4

　　600519

　　贵州茅台

　　1，582，247

　　305，848，345．10

　　4．22

　　5

　　002603

　　以岭药业

　　6，098，734

　　234，130，398．26

　　3．23

　　6

　　600252

　　中恒集团

　　14，376，060

　　152，673，757．20

　　2．11

　　7

　　000516

　　开元投资

　　30，000，000

　　147，900，000．00

　　2．04

　　8

　　002283

　　天润曲轴

　　12，694，613

　　135，959，305．23

　　1．88

　　9

　　000527

　　美的电器

　　11，000，000

　　134，640，000．00

　　1．86

　　10

　　600750

　　江中药业

　　4，385，622

　　127，183，038．00

　　1．76

　　序号

　　债券品种

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　国家债券

　　1，333，846，920．50

　　18．41

　　2

　　央行票据

　　－

　　－

　　3

　　金融债券

　　274，196，000．00

　　3．78

　　其中：政策性金融债

　　274，196，000．00

　　3．78

　　4

　　企业债券

　　82，654，217．60

　　1．14

　　5

　　企业短期融资券

　　－

　　－

　　6

　　中期票据

　　－

　　－

　　7

　　可转债

　　21，292，000．00

　　0．29

　　8

　　其他

　　－

　　－

　　9

　　合计

　　1，711，989，138．10

　　23．63

　　序号

　　债券代码

　　债券名称

　　数量（张）

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　110021

　　11附息国债21

　　3，000，000

　　306，120，000．00

　　4．22

　　2

　　019101

　　11国债01

　　3，000，000

　　300，570，000．00

　　4．15

　　3

　　110009

　　11附息国债09

　　2，000，000

　　200，000，000．00

　　2．76

　　4

　　010203

　　02国债⑶

　　1，199，470

　　120，126，920．50

　　1．66

　　5

　　110016

　　11附息国债16

　　1，000，000

　　107，380，000．00

　　1．48

　　序号

　　名称

　　金额（元）

　　1

　　存出保证金

　　2，287，308．44

　　2

　　应收证券清算款

　　69，402，543．12

　　3

　　应收股利

　　－

　　4

　　应收利息

　　27，362，269．84

　　5

　　应收申购款

　　55，552．89

　　6

　　其他应收款

　　－

　　7

　　待摊费用

　　－

　　8

　　其他

　　－

　　9

　　合计

　　99，107，674．29

　　序号

　　债券代码

　　债券名称

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　113002

　　工行转债

　　21，292，000．00

　　0．29

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　流通受限部分的公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　流通受限情况说明

　　1

　　000527

　　美的电器

　　134，640，000．00

　　1．86

　　非公开发行

　　本报告期期初基金份额总额

　　10，585，059，070．24

　　本报告期基金总申购份额

　　30，430，570．12

　　减：本报告期基金总赎回份额

　　705，786，679．30

　　本报告期基金拆分变动份额

　　－

　　本报告期期末基金份额总额

　　9，909，702，961．06

　　华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金

　　2011年第四季度报告

　　2011年12月31日

　　基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月20日 (来源：上海证券报)