理财周报记者 滕晓萌/文
一部基金打新血泪史,
在这条利益链背后,有的人笑了,有的人哭了。
哭的人开始反思,
华夏、宝盈、华宝兴业们对打新日趋谨慎;
笑的人继续乐观,
华安、长盛
、泰达宏利们对打新更加积极。基金公司打新乱象,在公众舆论谴责两年之后,终于引出了证监会发文规范。文件中明确指出:不得受托报价,不得非理性报价。
如你所知,与所有投资一样,打新理性与否,仅在一念之间。在这样一个成王败寇的市场,你永远无法证明,投资的“理性”或者“非理性”界限何在?
中国资本市场将永远记得海普瑞、华锐风电这些名字,正是他们见证了机构打新最疯狂的年代。数以十亿计的受托资产,成就了资本市场最丰厚的饕餮盛宴。
你也将记得庞大集团,它将中国最声名在外的合资投行、最炙手可热的明星基金拉下了神坛,该基金至此一蹶不振。
但是你也许不会记得,曾经还有一只与庞大集团类似的新股,同样是发行之前就饱受争议,同样是机构集体认为高估,同样是某家基金公司孤身打新,同样是上市后业绩大幅变脸。但是由于这只新股市值较小,股价容易操纵,上市之后很长一段时间内,股价表现相当抢眼。
于是,这家基金公司洋洋得意地发出消息:本次打新大获成功,获得浮盈。
还有很多次你不会记得的打新,同样是受托报价、同样是部分机构帮忙托市,只是因为二级市场没有亏损,或者亏损额不大,所有的幕后交易与妥协,便被永久尘封。
其实每一个人都知道,所有外界看来“非理性”的结果,背后都是十分理性的利益交换。
正是因为这样的行为根本无法证实和证伪,中国的基金公司和基金经理们才会放心投身其中。如果间或有一两只股票亏损,至多被认为是运气不好。
如你所知,在海普瑞与华锐风电如日中天、媒体不断追问高价新股逻辑何在时,监管层根本无人质疑此现象。直到市场对新股彻底失去了信心,交易所才站出来说,乱源在于基金公司。
而最终令部分基金公司痛下决心暂停新股报价的,并非监管层压力,而是打新亏损与持有人的愤怒。当打新被视为一个小圈子里的利益交换物时,中国基金公司才发现:基金发行困难、赎回增大、投资者陆续离场。
门槛低和透明度高,令基金一度成为中国最大的资产管理行业。也正是因为如此,基金不负责任的投资行为伤害的不仅是资本市场,更是数千万普通投资者。
被用去为利益关联方捧场的打新资金的背后,是大量退休老人、工薪家庭。曾有基金公司渠道高管告诉我说,大部分基金定投账户,每月投资额均不超过1000元,那是真正的草根阶层。
而正是这样的一群机构投资者,依然在呼吁养老金入市,以及所谓的中国版401k计划。
我告诉一位来自其他金融行业的高管,大部分基金公司总经理都认为,基金公司管理和投资并无问题,这个行业的未来在于又一个大牛市,或者新的养老金计划。
他沉吟了一下说:他们,还没有被逼到墙角。