大盘奋起直追 私募指数败走麦城
截至2012年1月31日,好买•中国对冲基金指数(Howbuy China Hedge Fund Index,简称HCHFI)成分基金为174只,指数点位为1369.29点,未能在2012年第一个月实现正收益,成立以来回报率为36.93%。
以下是好买•中国对冲基金指数基期以来与沪深300指数走势对比图,其中沪深300指数起始点调整为HCHFI的起始点位(1000点)。从走势上看,1月份市场的基本面、政策面和资金面都出现了积极的转变,沪深300指数触底反弹,在经历了两个月的连续下跌之后终于实现了5.05%的正收益,但是在市场震荡上行的过程中,各家私募基金还是相对谨慎,未能及时跟进,导致其表现逊于大盘指数。私募基金指数在中长期对于市场的领先优势有较大程度的收窄,不过私募指数在收益波动性上仍旧具有一定的优势。
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数据来源:好买基金研究中心,数据截止日:2012-1-31。 |
一、 短期业绩表现(近一月及今年以来)
2012年1月,物价水平没有显著变化,对宏观经济的影响逐渐减弱;央行通过两次逆回购向市场释放了大量的流动性;养老金入市的传闻也改善了市场对未来股市资金量的预期,前一段时间资金面紧张状况得到了有效缓解,沪深300指数在众多有利因素的推动下收高,上涨幅度超过5个百分点。私募方面,由于私募基金在年初对于市场持相对谨慎的观点,认为本轮反弹能否转化为反转还存在较多的不确定性,对仓位控制的较为严格,选股方面也避免了一些风险相对较大的行业,因而表现不及大盘。
2012年1月,共有174只阳光私募基金入选好买•中国对冲基金指数。成分基金月度算术平均收益为-2.00%,1月成分基金收益年化标准差为11.23%,波动幅度比12月份有了大幅下降,可见由于市场整体上扬以及私募基金对于市场的判断大都比较谨慎,使得各私募基金业绩间的一致性较强。1月份共有39只成分基金取得正收益,明显高于前一月的16只。而战胜私募指数的个基数量略低于上月,共有82只基金战胜指数。
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数据来源:好买基金研究中心,数据截止日2012-1-31。 |
二、 中期业绩表现(近一年)
最近一年,沪深300指数下跌19.90%,HCHFI也下跌15.25%,私募指数的超额收益约为4.65%。近一年本指数的年化下行波动率为8.32%,Sortino比率为-1.68。
从近一年HCHFI与沪深300指数走势图来看,虽然市场在1月转跌为升,但私募指数仍然延续了下跌趋势,其相对沪深300指数的超额收益出现了一定程度的缩水,大盘指数与对冲基金指数间的差距明显减少;此外,冲基金指数在Sortino指标上也被沪深300指数超越,意味着在1月份私募基金的单位下行风险的收益表现也未达市场平均水平;不过对冲基金指数的下行风险还是保持了对沪深300指数的较大优势。
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数据来源:好买基金研究中心,数据截止日:2012-1-31。 |
三、 长期业绩表现(近两年及以上)
截止1月底,HCHFI指数成分基金中存续期在两年及以上的阳光私募基金有86只,近两年算术平均收益率为-8.88%,年化回报率为-4.54%。产品中产生负收益的基金个数进一步提升,由12月的65只上升到69只,表现最好还是展博1期,其两年累计回报达到47.40%,精熙1期和混沌2号分居2、3位。
HCHFI近两年累计回报率为-10.80%,年化下行波动率为9.85%,Sortino比率为-0.85;最近三年累计回报率为27.99%,下行波动率为10.09%。自基期(2006年1月)以来年化下行波动率为15.16%,Sortino比率为0.35,最高和最低月度回报率分别仍为14.30%和-13.66%。
从HCHFI指数收益图可以看到,由于1月份私募基金整体上未能分享市场回暖带来的收益,导致私募指数在近期的表现被大盘超越。从中长期来看,虽然私募指数的收益指标还是要好于沪深300指数,但是二者间的差距已经开始减少,大盘指数的长期收益率都攀升至20%以上,而私募指数的长期受益率则继续滑落。
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数据来源:好买基金研究中心,数据截止日2012-1-31。 |
四、 附录:HCHFI指数历史数据
日期
|
成分基金个数
|
好买•中国对冲基金指数
|
沪深300指数净值
|
调整后沪深300指数
|
20061229
|
2
|
1000.0000
|
2041.05
|
1000.00
|
20070131
|
2
|
1118.0331
|
2385.34
|
1168.68
|
20070228
|
4
|
1142.4196
|
2544.57
|
1246.70
|
20070330
|
4
|
1095.0072
|
2781.78
|
1362.92
|
20070430
|
4
|
1251.6461
|
3558.71
|
1743.57
|
20070531
|
5
|
1391.2802
|
3927.95
|
1924.48
|
20070629
|
9
|
1330.3718
|
3764.08
|
1844.19
|
20070731
|
9
|
1508.5638
|
4460.56
|
2185.43
|
20070831
|
10
|
1676.9738
|
5296.81
|
2595.15
|
20070928
|
10
|
1765.6975
|
5580.81
|
2734.29
|
20071031
|
11
|
1771.7451
|
5688.54
|
2787.07
|
20071130
|
11
|
1576.2763
|
4737.41
|
2321.07
|
20071228
|
14
|
1774.9976
|
5338.28
|
2615.46
|
20080131
|
15
|
1674.8577
|
4620.40
|
2263.74
|
20080229
|
16
|
1698.6818
|
4674.55
|
2290.27
|
20080331
|
17
|
1471.3721
|
3790.53
|
1857.15
|
20080430
|
18
|
1509.7886
|
3959.12
|
1939.75
|
20080530
|
20
|
1414.1186
|
3611.33
|
1769.35
|
20080630
|
22
|
1220.9397
|
2791.82
|
1367.84
|
20080731
|
21
|
1243.3934
|
2805.21
|
1374.40
|
20080829
|
23
|
1149.8248
|
2391.64
|
1171.77
|
20080926
|
26
|
1089.2822
|
2243.66
|
1099.27
|
20081031
|
27
|
946.5459
|
1663.66
|
815.10
|
20081128
|
30
|
1006.8844
|
1829.92
|
896.56
|
20081231
|
31
|
1022.0291
|
1817.72
|
890.58
|
20090123
|
33
|
1069.8379
|
2032.68
|
995.90
|
20090227
|
33
|
1127.8555
|
2140.49
|
1048.72
|
20090331
|
32
|
1209.7793
|
2507.79
|
1228.68
|
20090430
|
33
|
1243.5062
|
2622.93
|
1285.09
|
20090527
|
34
|
1264.4510
|
2759.71
|
1352.11
|
20090630
|
34
|
1348.2227
|
3166.47
|
1551.40
|
20090731
|
35
|
1497.6089
|
3734.62
|
1829.76
|
20090831
|
40
|
1344.7023
|
2830.27
|
1386.68
|
20090930
|
42
|
1370.8886
|
3004.81
|
1472.19
|
20091030
|
51
|
1438.9253
|
3280.37
|
1607.20
|
20091130
|
58
|
1547.9555
|
3511.67
|
1720.52
|
20091231
|
64
|
1575.7621
|
3575.68
|
1751.89
|
20100129
|
72
|
1535.1561
|
3204.16
|
1569.86
|
20100226
|
75
|
1573.4899
|
3281.67
|
1607.83
|
20100331
|
78
|
1610.7495
|
3345.61
|
1639.16
|
20100430
|
82
|
1565.8255
|
3067.37
|
1502.84
|
20100531
|
94
|
1515.3716
|
2773.26
|
1358.75
|
20100630
|
94
|
1446.8885
|
2563.07
|
1255.76
|
20100730
|
101
|
1531.5355
|
2868.85
|
1405.58
|
20100831
|
108
|
1594.0775
|
2903.19
|
1422.40
|
20100930
|
115
|
1631.5138
|
2935.57
|
1438.27
|
20101029
|
127
|
1732.1333
|
3379.98
|
1656.00
|
20101130
|
134
|
1736.1044
|
3136.99
|
1536.95
|
20101231
|
136
|
1688.5497
|
3128.26
|
1532.67
|
20110131
|
139
|
1615.6542
|
3076.51
|
1507.32
|
20110228
|
151
|
1681.5048
|
3239.56
|
1587.20
|
20110331
|
146
|
1644.4388
|
3223.29
|
1579.23
|
20110429
|
157
|
1625.2585
|
3192.72
|
1564.26
|
20110531
|
154
|
1560.8978
|
3001.56
|
1470.60
|
20110630
|
152
|
1591.3907
|
3044.09
|
1491.44
|
20110729
|
158
|
1619.0876
|
2972.08
|
1456.15
|
20110831
|
159
|
1591.4216
|
2846.78
|
1394.76
|
20110930
|
169
|
1478.0966
|
2581.35
|
1264.72
|
20111031
|
172
|
1509.6241
|
2695.31
|
1320.55
|
20111130
|
173
|
1482.5800
|
2521.52
|
1235.41
|
20111231
|
174
|
1388.0895
|
2345.75
|
1149.29
|
20120131
|
174
|
1369.2891
|
2464.26
|
1207.35
|
数据来源:好买基金研究中心