吴亮:券商理财产品创新的困境在于"原材料"很少

　　第四届『2012中国私募基金年会』于2012年2月17日在北京召开，本次峰会由国金证券、上海证券报联合主办，主题为《指引多元时代之路》。搜狐基金频道做为网络协办合作伙伴进行了全程直播，以下是光大证券股份有限公司资产管理部总经理吴亮在主题为《券商资产管理业务的破局之战》论坛上的精彩发言：

光大证券股份有限公司资产管理部总经理吴亮

　　吴亮：券商资产业务大概是2千亿，公募基金大概是2万亿，银行的理财大概是20多万亿，所以这样比较的话，我们从乐观的角度来讲，我们未来成长空间是非常巨大的，有百倍的空间。为什么这么多年我们处于困境当中需要我们去破？我想券商资产管理和其他两个业务线条比较的话，我是这么理解。

　　比如说经营业务，就是渠道业务，卖生鲜，给客户一个渠道，可以拿到各种各样的新鲜的原料，你可以回家做一道菜。投资银行提供这些生鲜的原料途径，他是创造原料。而资产管理业务的话，我们实际上相对有点是做成品，你客户自己不愿意或者没时间，或者不会自己在家炒菜，我可以给里做一道菜，我炒好了，给你，你吃的香就给你，吃的不香就不来了，这样一种功能。就是在客户自己不能的时候，我们给你提供增值。最终客户要不要，取决于我们增值服务做的好不好。为什么我们遇到这么一个困境呢？这个市场上真正原材料不够多，我们提供的东西不够多。像原来只有股票和债券，所有的理财产品都没有打开的时候，可能我们能提供的原材料就少，能够做的菜就少了。

　　另外我们有很多的约束，比如鱼不能拿，虾不能拿，螃蟹不能拿，只给你面条、葱和油，我们只能做葱炒面，油拌面等等。现在原材料极大丰富了，另一方面从去年开始券商创新的门，我认为是逐渐打开，从法律最基础来讲加强监管，放松监管。他放松了以后，不能拿原来的葱、油、面，我还能拿到生鲜蔬菜，我能拿到鸡鸭鱼肉，我能拿的很多。所以今年到了转折的时点，主持人破局之战，这个时点是非常对的，我们也是这么认为的，我们有相信，随着市场环境的变化，能给券商业务带来新的春天。

　　张剑辉：光大证券的资产管理公司已经获批了，现在已经成立了吗？

　　吴亮：现在正在紧张筹备当中，半年之内成立。

　　张剑辉：应该说在座几年嘉宾里，光大在资产管理公司这一步是走在前面。对于大型券商或者说再大一点说一个金融控股集团来说，券商独立的资产管理公司是不是有一定的战略意义，公司化以后是不是会增加一些优势。从我个人理解，有另外一个担心，你从母公司脱离以后，会不会丧失原有一些平台或者资源的优势，你从一个大的家庭变成一个独立的家庭，会不会母公司支持也少了。

　　吴亮：成立子公司是公司战略层面的举措，各块业务分在一起，业务属性是不一样，你对它的经济方式，整个人员的配置都是不同的。如果合在一起的话，从公司整体的资源配置上或者成本上考虑有一定的优势，但并不有利于每一块业务的发挥，你把它们分开来考量，去考核，去激励。你如果有独立的时候，尤其国企的时候，大家平衡会打破，可能会失去平衡，会有其他意想不到的事情发生。子公司这样一种方式，有利于各业务发展，不是所有的业务都是最强，能够做强的业务里面，做的更好。当然独立了以后，是不是在这个成本上或者工作上失去一点支持。从目前公司对我们定位来看的话。就跟一个孩子长大了，离开他的家庭是一样，他必须经历一个市场化的过程，你不可能始终在父母的呵护一下，你肯定面临整个市场的竞争。将来也是一个市场化条件，这个不一定是坏事，反应一个真实的成本，更真实反应我们运营能力，有利于我们自己能够更快去加强自身的建设，我觉得这不是一个坏的事情。